現代牙科(3600)
解構：
現代牙科早前發布了正面盈利預告，預計 2025 財年純利將顯著增長約 45% 至 50%，反映公司在數碼化轉型及海外收購方面取得重大進展。現代牙科是全球領先的義齒器材供應商，為全球超過 28 個國家及 3.5 萬名客戶（主要是牙醫及牙科診所）提供「一站式」的定製義齒解決方案。
2025年預計收益介乎 36.75 億至 37.75 億港元，按年增長 9.2% 至 12.2%。預計純利介乎 5.9 億至 6.1 億港元，較 2024 年的大幅增長 45.0% 至 49.9%。EBITDA 預計介乎 9.2 億至 9.5 億港元，按年增長約 29.8% 至 34.0%。2025年業績增長，主要受惠數碼化解決方案案件比例增加，顯著提升營運效率。還有收購泰國最大牙科實驗室 Hexa Ceram 及 Digital Sleep Design 開始貢獻利潤。2025 年歐元兌人民幣及港元升值也帶來有利變動。
展望未來，公司積極轉型為數碼牙科生態系統，透過 CAD/CAM（計算機輔助設計與製造）及 3D 打印技術，從口內掃描直接製作精確的義齒模型，顯著提升效率與毛利率。在垂直整合方面，從產品生產到全球物流配送，並提供 Medit 口腔掃描機 等設備銷售及技術支持，提供完整的數字工作流服務。（個人沒有持有上述股票）
策略：
買入價$6.20，目標價$7.00，止蝕價$5.85
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臥安機器人(6600)
解構：
公司名稱為臥安機器人（深圳）股份有限公司，是全球領先的AI具身家庭機器人系統提供商，專注於構建以智慧家庭機器人為核心的全場景生態系統。公司成立於2018年10月18日，總部位於中國深圳，依託自主研發的三大AI具身核心技術——AI機器視覺控制技術、機器人定位與環境構建技術、分散式神經控制網路技術，實現家庭場景中運動訓練、情感陪伴、家務勞動、養老護理等多維度智慧化服務。公司產品主要面向日本、歐洲及北美市場，形成以自有品牌為核心的全球化銷售網路。消息面上，近日臥安機器人附屬全資子公司臥安科技(深圳)有限公司申請的“基於動態回饋的具身機器人任務處理方法和機器人系統”專利公佈。臥安機器人站在全球家庭機器人產業爆發的起點，憑藉技術優勢、產品矩陣和全球管道佈局，有望充分受益於行業高速增長。近期納入港股通和恒生指數進一步提升了公司的流動性和市場關注度。我們認為其作為稀缺的AI具身機器人標的，長期成長前景值得關注。
策略：
買入價$115.70，目標價$129.40，止蝕價$107.90
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長城汽車 (2333 HK) 新能源與海外雙引擎
根據長城汽車2025年年度業績快報，公司全年實現總收入2227.90億元（人民幣，下同），同比+10.2%，歸屬于股東淨利潤為99.12億元，同比-21.7%，扣非後歸母淨利潤同比-36.5%至61.58億元。 利潤下滑主要源於公司為加速構建直連用戶的新渠道模式，並加大新車型、新技術的上市宣傳及品牌提升，相關投入增加導致盈利能力下降。 單看第四季度，公司的淨利潤錄得12.8億元，同比-43.5%，環比-44.4%，主要受到一次性計提年終獎，和報廢稅延遲返還的影響，如果剔除該等因素，公司經營保持穩健。 ......更多
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AI“電荒”引爆燃機超級週期 全球AI算力需求呈指數級增長，根據預測資料，資料中心占全美電力消耗的比重將從2018年的2%一路攀升到2028年的10%以上，資料中心耗電量堪比中小城市，然而美國的電網基礎設施已經相當老舊，平均壽命高達35-40年，燃氣輪機因啟動快、供電穩定等優點便成為自建電源首選。 ......更多
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- 騰訊(00700)主席馬化騰在業績電話會議中，首次公開談及他對「養蝦」的思考。他認為，「龍蝦」應用能夠讓人工智能(AI)落地到各種豐富的場景中，而不像過去那樣完全集中在「聊天機械人」ChatBot裏，這能夠更好地發揮騰訊資源，讓各戰線聯合發力，也為正在開發中的微信Agent帶來了啟發。
- 吉利汽車(00175)預計，今年汽車出口將達到64萬輛，按年增長約52%。吉利汽車控股執行董事淦家閱表示，今年會投入更多資源在國際業務，持續深化全球本地化產能布局，將重點拓展歐洲、東歐和東盟，以及拉美、中東、中亞市場。他又表示內部訂下的目標更高，爭取全年出口達到75萬輛。
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- 國際財經
- 伊朗持續與美國和以色列交戰，革命"910;隊宣布已對區內美國專屬的油氣設施，以及美軍基地發動大規模導彈襲擊，作為對較早時伊朗能源基礎設施遇襲的對等報復。有美國政府官員否認美方參與襲擊伊朗的天然氣設施，稱相關行動由以色列實施。
- 三星電子(Samsung)與超微半導體(AMD)簽諒解備忘錄，將擴大人工智能(AI)存儲與計算技術上戰略合作，重點包括第六代高頻寬記憶體(HBM4)與第五代雙倍數據率存儲器(DDR5)。
- 美國能源資訊局(EIA)公布，上周原油庫存增加615.6萬桶，市場預期為增加38.3萬桶。期內，汽油庫存減少543.6萬桶，市場預期為減少160.7萬桶；蒸餾油庫存減少252.7萬桶，市場預期為減少152.5萬桶。
- 鴻海集團宣布與全球企業應用與商業AI領導者SAP SE達成策略合作，計劃在亞太地區(APAC)加速導入次世代企業級 AI。
- 中國具身機械人公司智元機械人(AgiBot)租賃平台擎天租宣布，完成「天使」及「天使+」兩輪融資，共集資約億元人民幣。擎天租首席執行官李一言透露，是次融資引入娛樂跨界別，包括樂華娛樂、由藝人黃曉明創立的明嘉資本等。
- 主要巿場
- 日本股市終迎反彈。日經平均指數以全日高位收市，收報55239點，升1539點或2.87%。
- 美市收市，道指仍跌768點或1.63%，報46225點；標指挫1.36%，報6624點；納指下跌1.46%，報22152點；反映中國概念股表現的金龍指數回落2.06%，報7015點。
- A股造好，上證指數收升13點，終止連跌4日。兩市成交合計縮減至2.05萬億元(人民幣•下同)。上證指數全日收市報4062點，升13點或0.32%，成交8763.27億元。深成指全日收市報14187點，升148點或1.05%，成交11697.36億元。滬深300指數報4658點，升20點或0.45%；創業板指數報3346點，升66點或2.02%。
- 環球綜評
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- 美滙指數上揚0.65%至100.22。
- 加拿大央行維持基準利率於2.25厘，符合預期，該行稱關注中東戰爭對通脹的即時影響，若能源價格維持高企，當局不會讓影響擴大，加元回落0.33%至72.79美仙。
- 美國聯儲局議息後宣布維持利率不變，符合市場預期。反映聯儲局官員對利率前景預測的點陣圖顯示，維持2026年減息一次、2027年減息一次的預期不變。
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紐約期油收市報96.32美元，微揚0.11%；布蘭特期油一度倒升6.31%至109.95美元，收市報107.38美元仍漲3.83%。......
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信達生物 (1801.HK)
