先導智能(470)
解構：
先導智能主要從事研發、製造及銷售各種智能裝備,包括鋰電池智能裝備、光伏智能裝備智能、物流裝備及3C(計算機、通信及消費電子產品)智能裝備等,其智能裝備已配備工業控制軟件,能精簡多種生產工藝,助力客戶向高自動化無人工廠轉型,以進一步降低人工成本、提升生產效率,以及推動其實現綠色主張.按2024年收入計,全球新能源智能裝備市場佔全球智能裝備市場約15%,而集團按收入計為全球第二大新能源智能裝備供應商,市場份額為2.9%.另一方面,按2024年收入計,全球鋰電池智能裝備佔全球新能源智能裝備市場約13.5%,而集團按收入計為全球最大的鋰電池智能裝備供應商,市場份額為15.5%,同時亦為中國最大的鋰電池智能裝備供應商,市場份額為19%.
集團在鋰電池領域的產品完整覆蓋鋰電池製造前、中、後道環節,並能夠以整線解決方案向客戶實現交付,其產品及方案完整覆蓋了電動汽車、儲能、消費電子等不同應用領域以及磷酸鐵鋰、三元等不同技術路線及不同形態的電池生產需求,客戶群體覆蓋寧德時代、特斯拉、大眾汽車、寶馬、梅賽德斯、豐田汽車、LG Energy、SK On、三星SDI、松下電器、比亞迪等全球鋰電池領域的領先企業.在光伏領域,集團為客戶提供光伏組件和光伏電池製造的整線解決方案及單體裝備,客戶群體涵蓋通威太陽能、隆基綠能、晶澳科技、天合光能等在內的光伏領域龍頭企業.在3C智能裝備領域,集團為客戶提供基於自研的自動視覺檢測技術、五軸精密流體平台、800V 集成測試平台為核心的多系列3C領域智能裝備.在智能物流領域,集團為客戶設計及提供智能物流裝備,包括穿梭車、堆垛機、輸送線及智能物流立庫.透過深度集成數據驅動算法、數字孿生模擬及動態調度優化軟件,推動建立「無人工廠」及「智慧工廠」.（個人沒有持有上述股票）
策略：
買入價$46.50，目標價$51.00，止蝕價$44.50
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中創新航(3931)
解構：
公司成立於2015年，前身“中航鋰電”，2018年戰略轉型後由商用車賽道轉為乘用車賽道，此後快速成長。2021年公司動力電池裝機量市占率國內前三；2024年/2025年公司動力電池裝機量全球前四，市場份額達到5.3%；2025H1公司儲能電芯出貨量已達到全球第四。公司已形成覆蓋電池材料、系統集成及全生命週期管理的產業鏈佈局，並憑藉與多家車企的緊密合作，持續鞏固其市場地位。2025年，公司實現營業收入444.0億元，同比增加60%；實現歸母淨利潤14.4億元，同比增加127.7%。25年公司的動力和儲能電池出貨量116GWh，同比增65%左右。面對強勁攀升的需求，公司加大產能擴張，目前已有和規劃產能超500GWh。隨著海外項目持續落地，產能持續擴張，未來公司的成長動能依然強勁。
策略：
買入價$36.50，目標價$42.00，止蝕價$33.00
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老鋪黃金 (6181.HK) - 無懼金價波動，業績與奢侈品地位雙驗證
老鋪黃金是中國古法手工金器專業第一品牌。根據弗若斯特沙利文資料，公司是行業內第一家推出足金鑲鑽產品的品牌，引領行業趨勢。2025年，公司單商場年均化銷售額近人民幣10億元。據弗若斯特沙利文數據，2025年公司在中國內地全球奢侈品集團中，單商場店效與坪效均位列第一。......更多
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AI“電荒”引爆燃機超級週期 全球AI算力需求呈指數級增長，根據預測資料，資料中心占全美電力消耗的比重將從2018年的2%一路攀升到2028年的10%以上，資料中心耗電量堪比中小城市，然而美國的電網基礎設施已經相當老舊，平均壽命高達35-40年，燃氣輪機因啟動快、供電穩定等優點便成為自建電源首選。 ......更多
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- 中國已暗示將從5月起暫停出口硫酸，此舉勢將衝擊金屬和化肥行業。彭博引述消息表示，國內部分硫酸生產商近期收到相關通知，一家大型買家也從中方供應商處獲悉變化。禁令將涵蓋中國銅和鋅冶煉過程中產生的副產品硫酸。
- 蜜雪集團(02097)巴西首間分店於當地時間昨日(11日)正式開業，據報該集團正積極籌備第二間分店。新店共推出約20款產品，包括招牌雪糕售價3雷亞爾(約4.69港元)，冰鮮檸檬水售價6雷亞爾(約9.38港元)，價格在當地現製飲品市場中頗具競爭力。
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- 國際財經
- 澳洲和美國已承諾為Tronox Holdings公司的稀土精煉廠項目提供約6億美元潛在融資，成為兩國在關鍵礦產合作框架下，迄今為止最明確和具體的舉措。
- 全球首富馬斯克旗下X公司開發的即時通訊應用XChat官方賬號發文，預告將於4月17日正式登陸蘋果App Store。官方描述顯示，XChat將為用戶提供私密、專注的對話環境，承諾不包含任何廣告，且不追蹤用戶活動，消息傳輸採用端到端加密技術。
- 據投資網站GuruFocus報道，日本軟銀(SoftBank)、日本電氣(NEC)、本田(Honda)及索尼(Sony)合組新公司，發展人工智能(AI)，分別持有10%股權。
- 京東汽車向內地媒體表示，公司沒有做網約車業務，新項目將於4月13日上線。據悉，目前在京東App搜尋「Open 出發」會進入一個「Open 出發」專屬入口，頁面設計高度對標主流打車應用，內測區域為濟南。
- 中國中央網信辦表示，近日聯合國家鐵路局約談包括攜程(09961)在內的七家涉火車票銷售第三方平台，要求不得利用自動化程式實施大規模、高頻次的搶票操作，干擾鐵路12306平台的安全核驗措施和穩定運行。網信辦刊登的新聞稿顯示，攜程、同程(00780)、去哪兒、阿里巴巴(09988)旗下飛豬、美團(03690)、智行火車票、高鐵管家等七家涉火車票銷售業務的第三方互聯網平台參與本次約談。
- 主要巿場
- 日本股市回穩，日經平均指數高開高走，全日收市報56924點，升1028點或1.84%。
- 至美市收市，道指報47916點，跌269點，標指回吐0.11%，納指漲0.35%；費城半導體指數上揚2.31%，報8889點；反映中國概念股表現的金龍指數回升0.31%，報6806點。
- 內地股市造好，上證指數收升20點，4000點關口得而復失。兩市成交合計增至2.32萬億元(人民幣•下同)。總結本周，滬指累計升106點或2.73%。上證指數全日收市報3986點，升20點或0.51%，成交9556.64億元。深成指全日收市報14309點，升313點或2.24%，成交13671.75億元。滬深300指數報4636點，升70點或1.54%；創業板指數報3448點，漲125點或3.78%。
- 環球綜評
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- 美滙指數一度跌0.28%至98.54，日圓亦降0.26%至159.37兌每美元，歐羅則揚0.36%至1.1742美元。
- 日本經濟產業大臣赤澤亮正表示，日本央行的貨幣政策可能成為通過提振日圓來抑制物價上漲的一個選項。目前，日本央行正考慮在本月加息，以應對伊朗戰爭引發的通脹壓力。
- 美國勞工統計局(BLS)公布，3月份消費物價指數(CPI)按年升幅由2月的2.4%，跳升至3.3%，創2024年以來最快增速，但稍低於預期升3.4%，期內扣除食品和能源的核心CPI按年增幅從2.5%，略為加速至2.6%，低過預期升2.7%。
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現貨金價一度升0.59%，每盎斯高見4795.15美元，其後回軟。......
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 大族數控(3200.HK)
大族數控(3200.HK) 目標價141元。
大族數控專注於PCB（印製電路板）專用設備的研發、生產和銷售，是全球最大的PCB設備供應商之一，佔據全球約6.5%的市場份額。公司成立於1999年，是大族激光（002008.SZ）的子公司，2022年在創業板上市（301200.SZ），2026年完成H股上市，構建"A+H"雙資本平臺。
大族數控構建了覆蓋PCB製造全流程的立體化產品矩陣，產品覆蓋鑽孔、曝光、壓合、貼附、成型及檢測等PCB生產全流程，具備平臺型設備廠商優勢。在鑽孔設備領域，公司技術對標國際一線品牌。CO₂激光鑽孔機在核心參數上與三菱電機持平，UV激光鑽孔機與美國ESI相當。針對AI服務器高多層板信號完整性的嚴苛挑戰，公司推出零STUB背鑽解決方案，依託創新的3D內層量測技術，實現超短殘樁和超高同心度。公司與下游龍頭PCB製造商深度綁定，已嵌入AI服務器及汽車電動智能化產業的核心供應鏈，與客戶共建實驗室，推動產業智能化升級。2025年公司的研發投入4.58億元，占營收7.93%；研發人員908人，占比25.43%；擁有有效專利793項。
2025年大族數控實現營收57.73億元，同比增長72.68%；歸母淨利潤8.18億元，同比增長173.68%；扣非淨利潤8.21億元，同比增長290.92%。毛利率從2023年的35.04%下降至2024年的28.11%後，2025年回升至35.12%，淨利率從8.30%提升至14.18%，ROE從2.61%大幅提升至14.72%。業績逐季加速，第四季度淨利潤3.33億元，比上半年總和還多。鑽孔類設備全年營收41.7億元，同比增長98.4%，占總營收的72.2%。毛利率從24.73%提升至33.5%，主要因CCD鑽孔機等高端設備銷售占比提升。第四季度毛利率達42.2%，同比提升13.8個百分點。
全球PCB設備市場規模龐大，當前市場規模約4377億元。隨著AI算力需求爆發，高端PCB供不應求，AI服務器、智能駕駛、先進封裝等新興應用對PCB提出更高要求，推動設備需求持續增長。2026年以來頭部企業密集發佈擴產公告，投資規模達千億級別，形成"史上最大規模擴產潮"，下游PCB生產廠家如鵬鼎控股、勝宏科技、滬電股份等主流PCB廠商資本開支大幅增長。根據Prismark預測，2024-2029年全球PCB設備市場規模CAGR為8.7%，2029年將達108億美元。AI算力基建推動高端PCB需求，AI服務器、高速交換機等產品對高多層板、高多層HDI板需求上升。作為設備供應商，公司將受益于下游廠商擴產浪潮。公司超快激光鑽機已通過英偉達認證，預計2026年實現批量發貨。當前高端鑽孔設備市場仍由國外廠商主導，公司作為國產先行者，技術已接近國際水平，有望在國產替代浪潮中獲得更大市場份額。
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H 股
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A 股
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