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敬請留意，歐洲夏令時間將於四月一日實行，而美國則於三月十一日實行，所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時，如有任何查詢，請致電盤房22776677。外匯美元/日元，買賣差價低至一點。詳情請按此。 日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五，即日生效，詳情請致電22776677。

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輝立研究部快訊
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中海油田服務(2883)
解構：
中海油田服務(2883)中期業績優於預期，上半年度實現收入159.28億元人民幣，同比上升28%，主要受惠全球油田服務市場需求穩定。其深海油田技術服務實現突破，在提供增產措施和提高採收方面取得了新進展。其中，自主研發的ELIS系統首次進入深水海域作業並獲得成功；自主研發的防腐水泥漿體系在渤海首次成功應用；氮氣泡沫堵水工藝海上應用首次成功，該工藝將為海上油田高含水井綜合治理提供新的技術解決途徑。集團上半年度股東應佔溢利為44.24億元，增長39.1%。全年盈利估計可達到80.55億元，增長20%，預測市盈率不足11倍。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$22.50，目標價$25.00，止蝕價$21.00


中國中鐵(390)
解構：
受惠於國家良好的宏觀環境，中國中鐵(390)上半年業績表現理想，公司亦能持續性健康發展，集團營業收入累計2,673.8億元人民幣，按年增加11.9%；實現期內利潤為42.99億元，按年增加16.8%；截至二零一四年六月三十日止六個月期間，公司擁有人應佔期內利潤為40.61億元，較上同期增加16.4%；每股基本盈利為人民幣0.191元，較上年同期增加16.5%。面對市場的機遇及改革，我們相信中國中鐵的管理層能透過經驗讓公司進一步發展。
策略：
買入價$3.80，目標價$4.45，止蝕價$3.50
研究部八月研究報告回顧
軟件服務股在八月份的走勢，由龍頭股帶動，大致上呈整體下跌。騰訊在業績前達到歷史高位$134之後，後繼乏力，自高位回調約5.5%。金山業績遜於預期，收入雖有小幅增長，但經營利潤同比減少22.3％，經營利潤率比上季進一步下降到新低16.5％，股價自業績發佈以後下跌近一成。......更多

4G牌照正式發放利好通信產業鏈

工信部在4日下午正式向三大運營商發佈4G牌照，中國移動、中國電信和中國聯通均獲得TD-LTE牌照。

總體而言，本次4G牌照發放符合市場預期。而在此前，三大運營商已紛紛推進4G設備招標，中移動採用TDD標準部署4G網路，中聯通和中電信即採用TDD與FDD混合組網的模式，�......更多


  • 今年以來，中國房地産市場面臨調整，房地産信貸資産的潛在風險有所暴露，市場預期發生變化，因此個人住房貸款審批尺度和流程長短備受關注。但資料顯示中國四大國有銀行首套房貸款均占各行房貸的九成以上，而且貸款審批尺度既沒有趨嚴也沒有放鬆。
  • 國際財經
    • 一份報告顯示，8月美國消費者信心上揚，消費者現況指數觸及2007年7月以來最高。湯森路透/密西根大學美國8月消費者信心指數終值爲82.5，高於上月的81.8。美國商務部公佈，美國7月個人支出較前月減少0.1%(預估爲增加0.2%)。7月個人所得較前月增加0.2%(預估爲增加0.3%)。7月個人消費支出(PCE)物價指數較前月上升0.1%(預估爲上升0.1%)。
  • 主要巿場
    • 日本股市日經指數收跌，因烏克蘭衝突再度升溫，但國內投資人開始購買大型股的期望限制跌幅。日經指數下跌0.2%，報15,424.59點。本周日經指數共跌0.7%，本月共跌1.3%。東證股價指數跌0.2%，報1,277.97點。
    • 美國股市周五爲8月表現強勁劃上句號，日內交投清淡，標普500指數小升，創下紀錄最高收位元，因最新的正面經濟資料扶助股市擴大漲幅，盤中短暫因海外憂慮而承壓。周五的升勢令標普500指數創下2,003.37點的紀錄收盤高位，爲本周第三次收在兩千點之上。道瓊工業指數收高18.88點，或0.11%，至17,098.45點；標準普爾500指數上漲6.63點，或0.33%，至2,003.37點；Nasdaq指數收升22.577點，或0.5%，至4,580.271點。
  • 環球綜評
    • 美元上漲，交易商擺脫疲弱的美國消費者支出資料影響，而投資人對歐洲央行很快將進一步放寬貨幣政策的預期降溫，穩步下滑的歐元贏得喘息的機會。另外，俄羅斯盧布兌美元觸及歷史低點，因對烏克蘭危機可能令俄羅斯遭致更多經濟制裁的擔憂加重。在本周不斷刷新今年高位後，美元指數紐約尾盤升0.26%，報82.689，在美國政府資料顯示7月美國個人支出意外減少0.1%後，美元指數一度下滑。美元兌日圓升0.33%，報104.08日圓，本周日圓受到烏克蘭危機引發的避險買盤帶動。歐元兌美元紐約尾盤跌0.3%，報1.3142美元。

    市況分析：現貨金跌0.3%，報每盎司1,286.26美元。紐約商品期貨交易所(COMEX)美國12月期金跌3美元，報每盎司1,287.40美元。金價8月升0.3%。...... 更多
    銀河娛樂 (27.HK)
    研究報告銀河娛樂 (27.HK): 目標價72元。 截至2014年6月止半年度，集團營業額上升24.6%至384.07億元，股東應佔溢利上升28.5%至59.71億元。派特別股息0.45元。集團經調整ＥＢＩＴＤＡ上升26%至73億元；單計次季，經調整ＥＢＩＴＤＡ為35億元，按年增15%。 自從2014年2月份的同比增速達到40.3%的2011年10月份以來的最高紀錄後，澳門博彩數據轉弱趨勢明顯。主要有四個方面原因：一、澳門政府對持中國護照的遊客收緊了過境限制，留澳日數由原先最多7天縮短至5天；二、世界盃效應，使相當數量的博彩資金流向賭球；三、內地反腐力度持續加強，嚴重打擊了豪賭客戶；四、中國銀聯對於澳門銀聯POS機刷卡活動的限制；儘管有大量的利淡因素影響了澳門收入增長，但入境遊客數量的持續增長以及博彩客戶的結構發生變化，未來幾個月澳門博彩收入增速有望觸底； 按計畫，2015年銀河娛樂將有兩個重要專案開業，包括澳門銀河的二期工程和金都綜合樓群的翻新工程，兩個專案預計均將於2015年上半年開業。其中門銀河二期將是公司的下個重點專案，屆時度假村面積將擴大近一倍。 我們認為，澳門銀河二期的開業將有望引來第二波業務快速增長，但增幅預期難以達到一期的強勁水準，主因是澳門博彩收入增幅回落至正常水準的行業因素。而澳門三、四期專案以及橫琴島的度假專案將成為公司中長期的利潤增長源泉。 銀河娛樂具備優秀的管理層執行力和較高的資產品質，中長期的利潤增長動力十足，是澳門博彩股的最佳選擇。目前澳門博彩收入增速已接近階段性底部，基本面穩定以及市場預期低將推動澳門博彩股在下半年獲得重估。我們給予銀河娛樂“增持”評級，12個月目標價72港元，相當於20.4倍的2015年預期市盈率。
    詳盡報告按此



    市況分析：日本股市日經指數收跌，因烏克蘭衝突再度升溫，但國內投資人開始購買大型股的期望限制跌幅。日經指數下跌0.2%，報15,424.59點。本周日經指數共跌0.7%，本月共跌1.3%。東證股價指數跌0.2%，報1,277.97點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
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    研究部八月研究報告回顧01/09/2014
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    吉利汽車17527/08/2014中性3.073.02
    國泰航空29319/08/2014增持16.8414.86
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    新世界中國91719/06/2014增持5.55.12
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    新華保險133615/08/2014買入36.628
    新華保險133616/07/2013買入30.1422.2
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    中國建築國際331116/05/2014買入15.813.16
    希慎興業001418/03/2014增持36.833.35
    酒店及娛樂 陳耕 ((86) 2151699400-107)chengeng@phillip.com.cn
    銀河娛樂2716/07/2014增持7262.95
    銀河娛樂2716/04/2014收集7868.7
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    中國光大國際25721/08/2014增持11.9410.92
    綠色動力環保133006/08/2014買入53.8
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    中國聖牧143228/08/2014增持2.792.5
    安踏體育202018/07/2014增持13.3112.46
    電訊  ()
    通達集團69829/08/2014買入1.371.07
    中國移動94122/08/2014增持103.7594.4
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    安東油田服務333731/07/2014增持5.24.51
    華油能源125127/06/2014增持4.64.2
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    巨星國際239326/08/2014中性7.27.49
    金山軟件388820/08/2014中性23.1724.2

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