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輝立研究部快訊
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TCL多媒體(１０７０)
解構：
TCL多媒體（１０７０）８月份ＬＣＤ電視機銷量為１５３．６萬部，同比增長５．７％，環比７月份則增加了３２％．其中智能電視機銷量為２４．７萬部，同比增加３２．８％，環比則增加４２％．今年上半年度，集團營業額同比下跌１５．９％至１５２億港元，股東應佔溢利則下跌３３．４％至１．６８億元．若按季度分析，集團第二季營業額為７３億，較第一季下跌７．３％，但股東應佔溢利卻按季大幅增加超過１０倍至１．５３億元．第二季毛利率由第一季的１３％上升至１８．５％．受惠產品結構調整，預料第三季業績會進一步改善．
策略：
買入價2.95元，目標3.20元，止蝕位2.80元
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安踏體育(２０２０)
解構：
隨著國務院指示加速發展體育產業, 提高體育產品及服務供給, 將有助刺激內需和提高就業. 而體育相關行業佔國內2013年度國民生產總值約0.6%, 可望成為國內經濟的新動力. 安踏體育(2020)在過去兩年中成功轉型, 2014年上半年收入增長22.4%, 純利亦較去年同期上升28%. 隨著其線上線下融合模式日催成熟, 將能在國策支持下提升公司整體表現.
策略：
買入價14.60元，目標價16.00元，止蝕位14.00元
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中國民航信息 (696) - 下半年新運營中心的建設有望加快
2014年上半年，公司實現總收入25.4億元人民幣，同比增加了28.6%。營業成本也相應快速增加，同比大幅增加43.5%。營業利潤僅同比小幅增長5%至6.5億。淨利潤同比大增78.6%至11.33億元。每股盈利0.39元，維持不派中期息。維持增持評級，目標價提升至8.73港元。......更多
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4G牌照正式發放利好通信產業鏈 工信部在4日下午正式向三大運營商發佈4G牌照，中國移動、中國電信和中國聯通均獲得TD-LTE牌照。 總體而言，本次4G牌照發放符合市場預期。而在此前，三大運營商已紛紛推進4G設備招標，中移動採用TDD標準部署4G網路，中聯通和中電信即採用TDD與FDD混合組網的模式，�...... 更多
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- 中國國家統計局周六公佈，8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，遠低於路透調查預估中值8.8%，且爲近六年來最低水平；1-8月固定資産投資同比增長16.5%，低於路透預估的16.9%，較1-7月降幅爲0.5個百分點；8月社會消費品零售總額增長11.9%，亦低於預期的12.1%。
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- 國際財經
- 美國商務部周五公佈，8月零售銷售較前月增加0.6%,與分析師的預期一致，因美國人購買汽車和其他商品。7月資料被上修至增長0.3%。7、8兩月核心零售銷售穩健增長對本季經濟成長而言是個好兆頭，部分分析師預計，第三季GDP增長可能超過3.5%。另一項資料顯示，湯森路透/密西根大學美國9月消費者信心指數初值爲84.6，創下2013年7月以來高點，8月終值爲82.5。
- 主要巿場
- 日本股市日經指數周四升至八個月高位，因日圓疲軟提振人氣，而且央行總裁與首相的會晤也令市場更加預期長期來看會出臺更多寬鬆政策。日經指數收升0.8%至15,909.20點，創1月10日以來最高收盤水平。東證股價指數觸及六年高點，漲0.3%至1,311.24點。
- 美國股市周五收跌，因能源股延續近期的跌勢，而公債收益率攀升拖累高息股票走低。道瓊工業指數收跌61.49點，或0.36%，至16,987.51點；標準普爾500指數收低11.91點，或0.6%，至1,985.54點；Nasdaq指數下滑24.208點，或0.53%，至4,567.599點。三大股指在之前五周連升後，本周下跌，道指跌0.9%，標準普爾500指數下滑1.1%，Nasdaq指數跌0.3%。
- 環球綜評
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- 美元指數連升第九周，兌日圓觸及六年高位，因市場臆測美聯儲可能在下周貨幣政策會議上對通脹的基調更爲強硬。美國近期公佈一系列強勁經濟資料，提升了對美聯儲可能提前升息的預期，多數投資人目前預計美聯儲將在明年開始升息。美元指數紐約尾盤跌0.08%，報84.227，連升第九周，爲1997年來最長升勢。美元兌日圓觸及107.39日圓，創2008年9月以來新高，最新報107.30日圓，日內上漲0.18%。
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市況分析：金價下挫1%至八個月低位，因缺乏實貨和投資需求，且商品價格普跌向金價施壓。現貨金盤中下跌至1月10日來最低的1,227.25美元。在1842 GMT，下挫1%，報每盎司1,228美元。黃金在過去兩周累計下跌4.5%，為3月來最大的兩周跌幅。紐約商品期貨交易所(COMEX)-12月黃金期貨收低7.50美元，報1,231.50美元。......
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 石藥集團 (1093.HK)
研究報告石藥集團 (1093.HK): 目標價6.96元。石藥集團股價自今年３月創下８元的短暫歷史高位後，一直徘徊６到７元水平。集團大股東於上月底配售減持股份，導致股價曾一度急跌，唯其後兩日出現大成交買盤承接，股價已慢慢回復急跌前大半水平，反映投資者審視過後，認同集團未來之盈利能力將符合預期。加上，年初至今國際藥品基金整體升幅超過兩成，美國費城藥物指數更自8月中急升，於香港上市的藥業集團或有追落後的機會。集團截至２０１４年６月止半年度，營業額增長５﹒３％至５３﹒４２億元，股東應佔溢利上升１６﹒６％至６﹒０１億元。主要是由於沒有了上年度一次性的出售附屬公司收益，以致純利大減。若扣除上年所出售公司之收入，今年上半年收入同比增長應為１３．８％。期內，集團業績概述如下：（一）整體毛利增長３１﹒１％至２０﹒２１億元，毛利率亦增加７﹒５個百分點至３７﹒８％；（二）成藥：營業額上升１５﹒５％至３１﹒９億元，分類溢利亦增長２４﹒５％至７﹒８９億元；（三）抗生素：營業額下跌１８﹒４％至１１﹒７３億元，而分類溢利則增長２﹒３倍至７５２５萬元；（四）維生素Ｃ：營業額上升１８﹒６％至６﹒５６億元，分類虧損收窄７８﹒７％至１８４６萬元；（五）咖啡因及其它：營業額錄得３﹒２３億元，與去年同期相若，分類溢利則下跌３２﹒５％至５８１０萬元；（六）集團申報國家藥監局２３個品種（其中申請生產８個、申請臨床１５個），。另外，集團旗下用作生產「苯佐那酯軟膠囊」、「注射用頭孢噻肟鈉」及「頭孢克肟片」之三條生產線通過了美國ＦＤＡ的現場檢查，而「甲磺酸伊馬替尼原料及片」亦已通過了國家藥監局的技術審評及現場檢查；（七）於２０１４年６月３０日，集團之銀行結存及現金總額達１０﹒８９億元，而銀行貸款總額為１３﹒０６億元，其中７﹒５２億元須於一年內償還，餘額５﹒５４億元則須於兩至三年間償還；存貨周轉期增加６天至１１１天；流動比率為１﹒６倍（２０１３年：１﹒７倍）；淨負債比率（按銀行貸款總額扣除銀行結存及現金後除以總權益而得出）為２﹒９％（２０１３年１２月３１日：１％）。
詳盡報告按此
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H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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| Phillip Research - Hong Kong 輝立研究部 – 香港及中國 |
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