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輝立研究部快訊
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 中國燃氣 (384.HK)
研究報告中國燃氣 (384.HK): 目標價15.55元。 ２０１３／２０１４年度，集團營業額上升４４﹒８％至２６０﹒０８億元，股東應佔溢利上升４６％至２５﹒７６億元。整體毛利增加４０％至５２﹒８６億元，然而毛利率則下降０﹒７個百分點至２０﹒３％。 於２０１４年３月３１日，集團累計共於２４個省、市、自治區取得２３７個擁有專營權的管道燃氣項目，並擁有１２個天然氣長輸管道項目、３５３座壓縮／液化天然氣汽車加氣站、１個天然氣開發項目、２個煤層氣開發項目、以及９８個液化石油氣分銷項目。集團所有燃氣項目覆蓋的城市可接駁人口增至７５５０萬戶。 中國燃氣控股有限公司是一家在香港聯交所上市的天然氣運營服務商，主要於中國大陸從事投資、經營、管理城市燃氣管道基礎設施，向居民和工業用戶輸送天然氣，建設及經營加油站和加氣站，開發與應用石油、天然氣相關技術。 增長亮點如下：1) 受惠國策，內地致力發展清潔能源。“十二五”規劃表示為降低對原油和煤炭的依賴，將進一步提高天然氣在一次能源消費中的比重。近年內地積極拓展清潔能源，冀減少煤炭使用，降低霧霾天氣等環境影響，令到天然氣需求增長高。2) 階梯天然氣價方案。為完善市場化定價機制，鼓勵供氣的積極性，發改委表明至明年底前，將建立階梯氣價制度，亦有助從業居民用氣的燃氣股改善收入。3) 中國俄羅斯30年天然氣協議，價值4000億美元。從2018年起，俄羅斯開始通過中俄天然氣管道東線向中國供氣，天然氣將通過新建管線，從西伯利亞氣田輸往中國沿海地區主要消費城市。輸氣量逐年增長，最終達到每年380億立方米，累計合同期30年。分析預料，俄羅斯自2018年起開始供氣，首年供氣10億立方米(料佔2018年管道燃氣入口量890億立方米的1.1%)，料2019年及2020年每年供氣會提高至各100億及200億立方米(料佔2019年及2020管道燃氣入口量各10.2%及18.5%)。即俄供氣至2020年達200億立方米，將佔中國管道燃氣及LNG入口量(總入口量)共1,501億立方米的13.3%。4) 國際能源署(IEA)發表年度天然氣市場中期展望報告，預計到2019年中國天然氣需求將比2013年增長90%
詳盡報告按此
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公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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| Phillip Research - Hong Kong 輝立研究部 – 香港及中國 |
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