4月24日 (星期五)

中芯國際(981) 解構： 受惠於內地IC產業鏈的崛起，中國區銷售額占比繼續提升，達致45.6%。作為內地第一大晶片製造商，憑藉本土優勢，公司將持續受惠於積體電路產業進口替代的趨勢。28納米工藝制程預計二季度實現量產，三季度貢獻營收，預計將進一步提升公司的盈利能力。另外，中國政府著力扶持半導體產業，中芯國際將是主要受惠者。 策略： 買入價$0.86，目標價$1.02，止蝕價$0.78 中信證券 (6030.HK) - 行業龍頭 迎接中國奇跡 中信證券（以下簡稱“中信”或“集團”）年報顯示，2014年集團的利潤出現強勁增長，大幅超出我們此前預期。截止2014年末，中信的股東淨利同比大幅上升約116%至人民113.37億元；......更多 新能源公交車推廣新政利好行業龍頭 事件：三月中旬，中國交通部發佈了《關於加快推進新能源汽車在交通運輸行業推廣應用的實施意見》，提出到2020年，在城市公交，出租汽車和城市物流配送等領域的總量達到30萬輛：其中，新能源城市公交車達到20萬輛，新能源出租汽車和城市物流配送車輛達到10萬輛。 ......更多 財政部23日發佈的2015年1-3月國有及國有控股企業經濟運行情況資料顯示，1-3月，國有企業利潤總額4997.3億元，同比下降8%。與此同時，1-3月，國有企業應交稅金9383億元，同比增長0.13%。財政部資料顯示，1-3月，電子、施工房地産、電力、輕工等行業實現利潤同比增幅較大。 國際財經 美國勞工部今天公佈報告稱，截至4月18日當周美國初次申請失業救濟金人數增加1000人，至29.5萬人，表明企業的裁員人數仍處在較低水平。超出分析師預計的從前一周29.4萬人次降至28.8萬人次。美國4月Markit製造業PMI初值54.2，預期55.7，前值55.7。 主要巿場 日本股市日經指數周四收高0.3%，早盤曾觸及15 年盤中高位，因投資者買入被視爲價值低估且獲利前景良好的大型股和券 商股。日經指數報收於20,187.65點，脫離稍早高位20,252.12點。東證股價指數 (.TOPX) 上漲0.2%至1,624.87點，稍早觸及七年半高位。 美股周四收高，納指四連漲並且創下了收盤歷史新高。今日上市公司財報井噴，通用汽車、寶潔、卡特彼勒、百事可樂等多家知名大企業發佈的財報受到市場關注。道瓊斯工業平均指數上漲20.42點，漲幅0.11%報18058.69點；標準普爾500指數上漲4.97點，漲幅0.24%報2112.93點；納斯達克綜合指數上漲20.89點，漲幅0.41%報5056.06點。 環球綜評 周四美元下滑，此前美國公佈的新屋銷售資料大跌，這觸發了投資者對美國經濟的擔憂；歐元兌美元因希臘違約的擔憂減退，上漲逾1%。美元指數 最新下跌0.80%。美元兌日元下滑0.3%，報119.52日元。 市況分析：紐約黃金期貨價格週四收盤上漲，扭轉最近以來的下跌走勢，主要由於表現疲弱的美國經濟資料導致美元匯率承壓，從而提高了黃金的投資需求。紐約商品交易所6月份交割的黃金期貨價格上漲7.40美元，報收於每盎司1194.30美元，漲幅為0.6%...... 更多

石藥集團 (1093.HK) 研究報告石藥集團(1093.HK): 目標價7.89元。石藥集團是一家生產銷售創新藥、品牌藥、仿製藥、原料藥的醫藥行業龍頭企業，主要集中於抗感染、心腦血管、精神神經、糖尿病及抗腫瘤等治療領域。公司在2014 年期內，營業額109.55億元，按年升10.11%；毛利41.87億元，按年升33.65%。期內創新藥的銷售繼續保持快速增長，於年內實現銷售收入約27.84億元，較去年增長44.9%。純利12.68億元，按年升30.4%；每股盈利21.47仙；派末期息10仙，高於上財年同期的8仙。創新藥和普藥一共貢獻了約90%的盈利。腫瘤藥板塊增長更是高達227%達2.5 億港元。恩必普增長高達43%至14.13 億港元。歐來甯增長達33%至7.89 億港元。玄甯增長達28%至3.29 億港元。抗生素同比增長16%。2015 年招標形勢預計將對公司的恩必普與歐來寧有一定負面作用，但有利於公司具備較高利潤率的腫瘤藥在新的省份進行銷售。公司的腫瘤藥甲磺酸伊馬替尼在2014 年11 月獲得CFDA 的註冊批件，該藥品主要用於白血病及惡性胃腸道間質腫瘤，公司開發的「鹽酸米托蔥(酉昆)脂質體注射液」，主要用於治療惡性腫瘤。15 年公司有多個新產品上市，預計未來在腫瘤藥方面的銷售將有可能呈現快速增長。受惠於盈利能力更強的品牌創新藥帶來的產品結構改善，公司盈利能力持續增強的趨勢還將延續，未來2-3 年利潤複合增速仍可達30%。包括蔡主席在內的管理層增持公司股份，顯示對公司的長遠發展信心，有利消除對股東減持的擔憂。 市況分析：日本股市日經指數週四收高0.3%，早盤曾觸及15 年盤中高位，因投資者買入被視為價值低估且獲利前景良好的大型股和券 商股。日經指數報收於20,187.65點，脫離稍早高位20,252.12點。東證股價指數 (.TOPX) 上漲0.2%至1,624.87點，稍早觸及七年半高位......更多 本地指數        點數    升跌   升跌% 環球指數        點數    升跌   升跌% A-H溢價(折讓) 表 代號 公司名稱 H 股 收市價 A 股 收市價 A - H 溢價 其他    點數     升跌   升跌%       海外研究報告 借貨沽空服務 投資服務中心 借出股票收息

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