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敬請留意，歐洲夏令時間將於四月一日實行，而美國則於三月十一日實行，所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時，如有任何查詢，請致電盤房22776677。外匯美元/日元，買賣差價低至一點。詳情請按此。 日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五，即日生效，詳情請致電22776677。

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輝立研究部快訊
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敏華控股(1999)
解構：
敏華控股(1999)公布了截至今年3月底止年度業績，受益於在產品創新、產能提升及渠道拓展方面的持續努力，集團繼續錄得穩定增長。期內實現收入73.27億港元，同比增長11.8%。股東應佔溢利為13.27億元，增長23.4%，主要由於收入持續增長及毛利率從2015財政年度的35.6%上升至2016財政年度的39.5%。每股基本盈利增加22.7%至68.3仙，現價往績市盈率下降至約14.5倍。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$9.70，目標價$11.50，止蝕價$8.90
 

中興通訊(763)
解構：
中興通訊2015年實現營業收入1001億元，同比增長23%，淨利潤32.1億元，同比增長21.8%。美國商務部對中興實施出口限制，影響淨利潤約5.7億元，剔除該因素，淨利潤為37.8億元，同比增長43%。而且，2015年公司研發投入122億元，同比大增35%，研發費用率12.2%，主要佈局5G、高端路由器、LTE、SDN、核心晶片等產品，將為中長期發展奠定技術支撐。我們預期近兩年公司仍將實現較快增長。首先，中國聯通和中國電信的4G建設進入快速發展期，將支援國內通信設備市場穩健發展，同時，新興市場4G建設興起，公司具備技術及品牌優勢，將中長期受惠於此。其次，雲計算、大資料、物聯網等對資料流程量需求呈幾何級增長，寬頻和傳輸網建設加快，亦將全面帶動光網路產品的需求。對於中興受到美國出口限制事件，新一屆管理層表態將合法合規經營，而且，該事件亦關係到中美貿易關係，因此，後續中興有望與美國政府達成有規範性的協定，負面影響趨向降低。
策略：
買入價$9.76，目標價$12.50，止蝕價$9.00
中國國航 (753.HK) - 淡季佈局正當時
中國國航的一季報（中國會計準則）顯示，2016年第一季度公司營業收入錄得263.9億元人民幣，同比小幅增長4.38%，歸屬母公司淨利潤同比增加44.8%至23.3億元，對應每股收益0.20元。營業成本增速慢於收入增速、銷售&財務費用的節省是業績大增的主因。......更多

上海充電樁補貼政策出臺，迎接充電樁2.0時代

近日，上海市政府辦公廳正式發佈《上海市鼓勵電動汽車充換電設施發展扶持辦法》，對電動車充換電設施建設、運營進一步給予支持。有效時間為2016 年5 月5 日~2020 年12 月31日，並適用於上海市15 年1 月1 日後建成投運的國產充電設施。其中，在建設環節，設......更多


  • 5月25日，總部位於倫敦的國際信用評級機構惠譽25日發佈報告稱。將上調2016年中國經濟增長預期，預計中國2016年GDP增速為6.3%，2017年料也將增長6.3%。報告還預測美國2016年GDP增速為1.8%。惠譽認為，工業放緩可能並不會大幅拖累消費支出，上調了歐元區2016年GDP預期0.1個百分點，至增長1.6%，下調英國2016年GDP預期至增長1.9%，全球經濟增速料在2017年反彈至3%左右。並稱新興市場經濟增長面臨的短期性威脅已經消退。去年12月份惠譽出具的一份報告顯示，隨著全球第二大經濟體中國出現顯著放緩，全球經濟的增長可能由此進入困難模式。在此前這份報告中，惠譽警告稱，到2016-2018年，中國經濟增長率將降至2.3%；這將嚴重影響全球貿易和經濟增長，也會對新興市場和跨國公司造成連鎖反應。
  • 國際財經
    • 歐盟監管機構24日宣佈有條件批准全球第一大啤酒製造商百威英博提出的對全球第二大啤酒製造商南非米勒的收購交易。此宗收購價值約1080億美元。歐盟常設執行機構歐盟委員會對批准交易給出的附帶條件是，百威英博應將南非米勒在歐洲的啤酒業務出售，以確保收購交易不會減少歐洲啤酒市場的競爭。歐盟委員會24日表示，百威英博已承諾將剝離南非米勒在歐洲全部的啤酒業務，以消除歐盟監管機構的顧慮。為此，百威英博將出售南非米勒在法國、義大利、荷蘭和英國的啤酒業務，並已接受日本啤酒廠商朝日的收購要約。百威英博還計畫剝離南非米勒在捷克、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞和斯洛伐克的啤酒業務。
  • 主要巿場
    • 週三日本股市上漲，日經225指數收盤上漲1.57%，報16757.35點；東證股價指數收盤上漲1.23%，報1342.88點。日本央行行長表示，日本央行啟動QQE以來，經濟表現改善。日本經濟繼續溫和復蘇，但消費者支出不夠強勁，將繼續留意消費者開支狀況。
    • 美股週三收高, 道鐘斯工業平均指數上漲145.46點，報17，851.51點，漲幅為0.82%；標準普爾500指數上漲14.48點，報2，090.54點，漲幅為0.70%；納斯達克綜合指數上漲33.84點，報4，894.89點，漲幅為0.70%。
  • 環球綜評
    • 美元指數從接近10周高位下跌, 美元指數尾盤下跌0.21%，報95.373，從盤中稍早觸及的逾八周高位95.661下跌。

    市況分析：黃金期貨價格週三收跌。美元與股市同時上揚，降低了貴金屬的投資需求，令金價收于7周以來最低水準。紐約商品交易所6月交割的黃金期貨價格下跌5.40美元，或0.4%，收於每盎司1223.80美元。至此黃金期貨已經連續第6個交易日收跌，6日累計下跌4.4%，創7周收盤新低。...... 更多
    北京汽車(1958.HK)
    研究報告: 北京汽車(1958.HK)目標價7.28港元。北京汽車近期公告，公司擬收購福建奔馳的中方股份約35%，完成後，北汽、福汽集團及戴姆勒分別持有福建奔馳35%、15%及50%股權。交易達成後，北京汽車將成為奔馳在華唯一合資廠商，旗下奔馳車型將由目前的轎車和SUV，拓展至MPV和客車，形成乘用車子品牌的全覆蓋，在產業鏈佈局上更進一步。目前福建奔馳擁有的三款商務用車“唯雅諾”，“威霆”和“淩特”，售價橫跨30-60萬人民幣區間，主攻高端MPV和客車細分市場。我們認為，考慮到北汽和戴姆勒交叉持股的合作關係，南北奔馳合併有利於在銷售渠道、零部件採購等資源上實現優勢互補，提升核心競爭力。福建奔馳今年計劃推出全新的V級車型，主攻中高端MPV市場，兼顧家用以及商用兩種類型。高端商務車在中國還未充分開發，目前基本上由上汽通用的“GL8”與廣汽本田的“奧德賽”瓜分，長期的成長空間值得期待。


    市況分析：週三日本股市上漲，日經225指數收盤上漲1.57%，報16757.35點；東證股價指數收盤上漲1.23%，報1342.88點。日本央行行長表示，日本央行啟動QQE以來，經濟表現改善。日本經濟繼續溫和復蘇，但消費者支出不夠強勁，將繼續留意消費者開支狀況。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
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