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敬請留意，歐洲夏令時間將於四月一日實行，而美國則於三月十一日實行，所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時，如有任何查詢，請致電盤房22776677。外匯美元/日元，買賣差價低至一點。詳情請按此。 日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五，即日生效，詳情請致電22776677。

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輝立研究部快訊
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中國通號(3969)
解構：
中國通號(3969)主要於中國從事提供軌道交通控制系統工程的設計集成、設備製造、系統交付服務。受惠於中國軌道交通行業蓬勃發展，集團去年新簽合同額378.2億元人民幣，同比增長24.4%。其中，鐵路領域合同額為146億元，增長6.8%；城市軌道交通領域合同額為99.2億元，增長209.1%。其海外業務亦快速增長，全年出口簽約額為185.2億元，增長57.6%。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.50，目標價$4.95，止蝕價$4.30
 

中國通號(3969)
解構：
2015年，中國通號錄得營收239.5億人民幣，按年增長38.2%，純利25億元，增長22.8%。憑藉領先的技術、寡頭壟斷地位、充足的資金及更低的負債，公司不僅在鐵路領域維持穩健成長，還將在PPP等新興領域快速拓展，城市軌道交通領域還將維持爆發式成長。同時，公司繼續依賴降本增效、集中採購及精細化管理，毛利率將維持在25%左右的水準，因此，公司快速增長前景仍可期。
策略：
買入價$4.57，目標價$5.56，止蝕價$4.10
新華文軒 (811.HK) - 業績優良，財務穩健
公司主要在內地從事出版物及相關產品的出版及發行業務。2015年度公司實現銷售收益人民幣55.83億元，年度溢利6.20億元，同比分別增長5.76%、0.55%。......更多

上海充電樁補貼政策出臺，迎接充電樁2.0時代

近日，上海市政府辦公廳正式發佈《上海市鼓勵電動汽車充換電設施發展扶持辦法》，對電動車充換電設施建設、運營進一步給予支持。有效時間為2016 年5 月5 日~2020 年12 月31日，並適用於上海市15 年1 月1 日後建成投運的國產充電設施。其中，在建設環節，設......更多


  • 26日晚，財政部網站發佈財政部有關負責人就政府債務問題答記者問，指出我國政府債務仍有一定舉債空間。為落實中央“去杠杆”的改革任務，政府可以階段性加杠杆，支援企業逐步“去杠杆”。按照新修訂的預算法，適度加大國債和地方政府債券發行規模，是政府依法規範加杠杆的重要舉措，可以避免全社會債務收縮對經濟造成負面影響。隨著全社會的杠杆水準逐步下降，政府的杠杆也可以逐步釋放。截至2015年末，納入預算管理的中央政府債務10.66萬億元，地方政府債務16萬億元，兩項合計，全國政府債務26.66萬億元，占GDP的比重為39.4%。加上地方政府或有債務（即政府負有擔保責任的債務和可能承擔一定救助責任的債務），按照2013年6月審計署匡算的平均代償率20%估算，2015年全國政府債務的負債率將上升到41.5%左右。上述債務水準低於歐盟60%的預警線，也低於當前主要市場經濟國家和新興市場國家水準（如日本超過200%、美國超過120%、法國120%左右、德國80%左右、巴西100%左右）。因此，目前我國地方政府債務風險總體可控。以國際通用的債務率（債務餘額/綜合財力）指標衡量，2015年地方政府債務率為89.2%，低於國際通行警戒值。另外，與發生債務危機的國家不同，我國地方政府債務形成了大量與債務相對應的優質資產作為償債保障，加上未來一段時期內我國經濟將保持中高速增長，也為債務償還提供了根本保障。
  • 國際財經
    • 週四，阿裡巴巴回應了美國證券交易委員會（SEC）正在對其展開調查的事件，阿裡巴巴股價反彈，收報78.35美元，上漲2.76美元，漲幅為3.65%。美國當地時間5月25日，阿裡巴巴集團公告稱，美國證券監管機構正在調查阿裡巴巴會計實務是否違反聯邦證券法。受此影響，阿裡巴巴股票在盤前交易中下跌3%。截至週三收盤，阿裡巴巴報75.59美元，下跌5.53美元，跌幅為6.82%。該股盤中一度下跌8.1%，擊穿近日支撐股價的50日均線，逼近200日均線。阿裡巴巴股價曾在2015年1月29日錄得最大單日跌幅，當天下跌8.8%。阿裡巴巴週三在提交的20F年報檔中披露，美國證券交易委員會（SEC）正在調查公司的會計行為，以檢查其做法是否違反了美國法律。調查的具體內容包括合併報表行為、關聯方交易的合規性，以及“雙十一”購物節資料的真實性。阿裡表示，公司主動與SEC合作，提供檔配合調查，而且調查並不代表真正有違法行為出現。阿裡巴巴新聞發言人則對外表示，集團之所以主動披露SEC對於阿裡巴巴的例行問訊，最主要的考慮是希望投資者能夠更深入客觀透明的瞭解阿裡巴巴。歷年雙十一，由於其巨大的交易量以及所產生的社會效應，是中國之外的其他國家所難以理解和難以置信的，對這一點的任何疑問，都是可以理解，阿裡巴巴也在積極主動跟各方面溝通和披露，以讓大家更好得理解阿裡巴巴。
  • 主要巿場
    • 週四日經225指數收盤上漲0.09%，報16772.46點；東證股價指數收盤持平，報1342.87點。經濟資料方面，日本5月20日當周淨買進國外債券6840億日元，當周淨買進國外股票1823億日元。5月20日當周外資淨買進日本債券4920億日元，當周外資淨買進日本股票404億日元。日本4月企業服務價格指數同比0.2%，預期0.2%。
    • 美股週四收盤漲跌不一。道鐘斯工業平均指數下跌23.22點，報17，828.29點，跌幅為0.13%；標準普爾500指數下跌0.44點，報2，090.10點，跌幅為0.02%；納斯達克綜合指數上漲6.88點，報4，901.77點，漲幅為0.14%。個股消息面，Dollar General（DG）股價攀升，該公司宣佈經過調整後的季度盈利低於預期，但營收超出預期。 折扣零售商Dollar Tree（DLTR）股價大漲，該公司上調了業績預期。惠普（HPQ）股價大漲，該公司在週三晚間公佈了財報。 Signet Jewelers（SIG）大幅下跌，該公司宣佈經過調整後的盈利超出預期，但營收不及預期。零售商Abercrombie & Fitch（ANF）股價重挫，此前該公司宣佈同家店面銷售收入下降4%，季度虧損超出預期。好市多（COST）股價上漲。該公司在週三收盤後宣佈第三財季的銷售收入增長陷入停滯。
  • 環球綜評
    • 美元指數觸及八日最低的94.938，歐元漲逾0.5%，至盤中高位1.1216，從週三觸及的1.1126美元10周低位反彈。美元兌瑞郎觸及一周來最低，報0.9873瑞郎。美元兌日元紐約尾盤報109.70，盤初觸及109.42的低位。此前美國經濟數據顯示，企業支出計畫疲弱，削弱了美聯儲6月或者7月升息的預期。

    市況分析：黃金期貨價格週四收跌。本月美元匯率走強的大勢以及美聯儲加息的前景使金價下降至4月初以來的最低水準。紐約商品交易所6月交割的黃金期貨價格下跌3.40美元，跌幅0.3%，收於每盎司1220.40美元，為4月4日以來主力合約的最低收盤價。截止週四收盤，本月黃金期貨價格下跌約5.5%。美聯儲加息的前景導致黃金價格走低。加息通常會提高美元的市場需求，降低投資者對以美元定價的貴金屬的興趣。週四美元匯率小幅下滑，對金價形成了一定的支撐。...... 更多
    北京汽車(1958.HK)
    研究報告: 北京汽車(1958.HK)目標價7.28港元。北京汽車近期公告，公司擬收購福建奔馳的中方股份約35%，完成後，北汽、福汽集團及戴姆勒分別持有福建奔馳35%、15%及50%股權。交易達成後，北京汽車將成為奔馳在華唯一合資廠商，旗下奔馳車型將由目前的轎車和SUV，拓展至MPV和客車，形成乘用車子品牌的全覆蓋，在產業鏈佈局上更進一步。目前福建奔馳擁有的三款商務用車“唯雅諾”，“威霆”和“淩特”，售價橫跨30-60萬人民幣區間，主攻高端MPV和客車細分市場。我們認為，考慮到北汽和戴姆勒交叉持股的合作關係，南北奔馳合併有利於在銷售渠道、零部件採購等資源上實現優勢互補，提升核心競爭力。福建奔馳今年計劃推出全新的V級車型，主攻中高端MPV市場，兼顧家用以及商用兩種類型。高端商務車在中國還未充分開發，目前基本上由上汽通用的“GL8”與廣汽本田的“奧德賽”瓜分，長期的成長空間值得期待。


    市況分析：週四日經225指數收盤上漲0.09%，報16772.46點；東證股價指數收盤持平，報1342.87點。經濟資料方面，日本5月20日當周淨買進國外債券6840億日元，當周淨買進國外股票1823億日元。5月20日當周外資淨買進日本債券4920億日元，當周外資淨買進日本股票404億日元。日本4月企業服務價格指數同比0.2%，預期0.2%。......更多

    本地指數
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    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
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