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輝立研究部快訊
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中興通訊(763)
解構:
中興通訊2015年實現營業收入1001億元,同比增長23%,淨利潤32.1億元,同比增長21.8%。美國商務部對中興實施出口限制,影響淨利潤約5.7億元,剔除該因素,淨利潤為37.8億元,同比增長43%。而且,2015年公司研發投入122億元,同比大增35%,研發費用率12.2%,主要佈局5G、高端路由器、LTE、SDN、核心晶片等產品,將為中長期發展奠定技術支撐。我們預期近兩年公司仍將實現較快增長。首先,中國聯通和中國電信的4G建設進入快速發展期,將支援國內通信設備市場穩健發展,同時,新興市場4G建設興起,公司具備技術及品牌優勢,將中長期受惠於此。其次,雲計算、大資料、物聯網等對資料流程量需求呈幾何級增長,寬頻和傳輸網建設加快,亦將全面帶動光網路產品的需求。
策略:
買入價$10.70,目標價$13.50,止蝕價$9.80
麗珠醫藥 (1513.HK) - 上半年業績大增
麗珠醫藥近日發佈業績盈喜,上半年實現淨利潤3.99-4.26億元,同比增長17%-25%。我們以為,這主要是得益於公司2015年自建銷售團隊的合約制銷售模式實現全國覆蓋,有效緩解兩票制改革及招標降價的負面影響。另外,公司主導品種參芪扶正銷售穩步增長,特色專科藥品銷量飆漲。......更多

新能源車迎來政策利好密集期

經歷了上半年的整頓後,六月國內新能源汽車的利好政策明顯加速出臺:

首先,工信部公示第四批動力電池企業目錄,外企落選,國內自主品牌獲得先發待遇。其次,科技部近期發佈《關於對國家重點研發計劃“新能源汽車”等10 個重點專項2016......更多


  • 中國證監22日晚間發佈消息,稱核發14家企業IPO批文,其中上交所7家,深交所中小板2家,籌資總額不超過120億元。
  • 國際財經
    • 最新出爐的美國6月非農就業資料意外遠好於市場預期,又引起了市場對美聯儲加息節奏的關注,因爲非農就業資料是美聯儲決策的一個重要參考依據。近日,據美國勞工部公佈資料顯示,6月美國新增非農就業人數爲28.7萬,遠超市場預期的18萬,更是較前值3.8萬出現翻天覆地的變化,失業率小幅升至4.9%,平均時薪年率升至2.6%。
  • 主要巿場
    • 7月22日低開低走。截至收盤,日經225指數下跌1.09%,報16627.25點;東證股價指數下跌0.89%,報1327.51點。
    • 受電訊板塊上漲帶動,美股周五收高,道瓊斯工業平均指數上漲53.62點,報18570.85點,漲幅爲0.29%。道指本周上漲0.3%。標準普爾500指數上漲9.86點,報2175.03點,再創歷史新高,漲幅爲0.46%。標普500本周上漲0.6%。納斯達克(5100.16, 26.26, 0.52%)綜合指數上漲26.26點,報5100.16點,漲幅爲0.52%。納指本周上漲1.4%。
  • 環球綜評
    • 美元指數上漲0.47%。美聯儲將於北京時間7月28日公佈最新的利率決議,但從美聯儲官員之前的表態來看,7月加息的可能性較低。

    市況分析:黃金期貨收盤下跌0.6%,報每盎司1323.40美元。黃金本周累計下跌0.3%。這是國際金價連續第二周下跌,美元走強和美國股市的持續上漲導致黃金的避險吸引力下降。上周,紐約黃金期貨累計下跌2.3%,結束了連續六周的上漲勢頭。...... 更多

    北控水務 (371.HK)
    研究報告: 北控水務(371.HK)目標價5.80港元。北控水務2015年營收同比大增51%,至135億港元;純利同比增長37%,至24.6億元;毛利率由去年之39%輕微下跌至37%。每股基本盈利增長36%至28.17港仙。期末手持現金增加至63.7億元,派息率為33.7%。 營收增長主要由於水處理及建造服務之營業收入增加所致。其中,汙水及再生水處理及建造服務收入增長51%至118億元,供水服務收入增長8%至8.88億元,技術及咨詢服務和銷售設備收入大增1.76倍至7.75億元。 盈利大幅增長主要在於BOT建設項目明顯增加。2015年公司凈增加 447 萬噸處理量,其中大部分為 BOT 項目。由於毛利率保持在24%的高位,BOT水務項目實現凈利潤大增84%,並成為公司新的業績增長點。 新興業務方面,一是成立北控環境投資有限公司,構建大環衛投資平臺;二是入股北控清潔能源集團有限公司,通過投資專業光伏發電平臺,降低水廠電費支出,同時增加集團的投資收益和資本收益;三是收購淮安水利院,整合南京市市政設計研究院,完成技術體系搭建,協助推動公司業務整合,實現“資本+技術”雙輪驅動發展。 2015年,公司簽下4個水環境綜合治理項目,投資額16億元,實現了從單一傳統水務模式到綜合性水務環境綜合服務商的成功“轉身”,管理層預計未來環境綜合治理項目將成為公司一大強勁增長點。 水十條等環保政策的密集出臺,PPP模式的大力推廣,有力推動了水務環保行業的發展。作為國內水務龍頭,公司緊跟環保行業的發展大勢,加大對PPP項目的投入力度,未來存在超預期增長的可能。基於其穩健的基本面,我們給予其目標價5.80港元,維持“買入”評級。


    市況分析:7月22日低開低走。截至收盤,日經225指數下跌1.09%,報16627.25點;東證股價指數下跌0.89%,報1327.51點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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    貴州茅臺60051922/03/2016買入280226
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