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輝立研究部快訊
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中國軟件國際(354)
解構:
憑藉最大外包服務供應商的地位,中軟國際成功贏得華為3.97%股份的戰略持股,該等更緊密聯繫有望令中軟國際獲得更多的華為外包業務份額,該份額已從2014年的40%升至2015年的 50%。另外,公司的“解放號”(Joint Force)平臺採用雲+眾包模式,實現相關行業互聯,有助於整合資源及提升效率。未來隨著平臺功能的逐步完善和高效推廣,預期其收入貢獻還將不斷提升。而且,平臺業務具有高毛利率的特點,亦有望提升公司的利潤率水準。我們預期其業績將持續快速增長。
策略:
買入價$3.54,目標價$4.00,止蝕價$3.36
白雲山 (874.HK) - 王老吉份額持續擴張
上半年,公司以王老吉為主的大健康業務穩健發展,營收增7.6%至47億元,其中二季度環比增長近二成。總體而言,王老吉已相繼收回商標、廣告語、紅罐包裝及配方資產的唯一使用權,競爭優勢越趨明顯,市場份額持續擴張。加多寶將紅罐全面改為金罐,可能失去部分節慶市場份額,同時,今年加多寶行銷投入大幅減少,且管理層更換,而王老吉憑藉資金優勢還將加大終端投入,預期有望持續提升競爭優勢。......更多

中國政府提高專車門檻,對新能源車製造商影響幾何

事件:10 月8 日,北京、上海、深圳、廣州、杭州等地分別對外發佈網約車(又稱“專車”)新規細則草案,向社會公開徵求意見。新政對平臺、車輛、司機等方面做了較為細緻苛刻的准入門檻。

評論:網約車新政細則中,媒體最關注的是京滬兩地要求司......更多


  • 隨著10月1日SDR新貨幣籃子正式啟用,人民幣匯率在國慶假期後出現一輪急貶。本週一,人民幣兌美元中間價再度大幅下調222基點至6.7379,繼續刷新6年多低位,在岸和離岸人民幣兌美元即期匯率盤中更一度分別跌破6.74、6.75。
  • 國際財經
    • 美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)表示,從人口老齡化到投資減少等一系列因素在壓制利率,不過經濟政策未來有些許希望能抵消這些因素。低利率可能令經濟脆弱,因為一旦受到衝擊,美聯儲的降息空間減少。低利率可能促使人們追逐收益,從而對經濟的穩定構成威脅。費希爾還表示,低利率使貨幣政策更加困難,對此“毫無疑問”。
  • 主要巿場
    • 週一亞太股市漲跌各異其中日經225指數收盤漲0.26%,報16900.12點。日本股市17日兩極分化較為明顯,地產和券商類股表現優於大盤,但東京電力暴跌,拖累公用事業類股成為表現最差的板塊。主要出口商類股則漲跌互現。
    • 美國股市週一收盤小幅走低,因能源股跟隨油價回落,亞馬遜和Netflix令非必需消費類股承壓。道瓊工業指數收跌51.98點,或0.29%,至18,086.40點;標準普爾500指數下挫6.48點,或0.30%,至2,126.50點;納斯達克指數下跌14.338點,或0.27%,至5,199.823。美聯儲副主席費希爾警告稱,經濟穩定可能會受到低利率威脅;他同時指出央行“非常接近”就業和通脹目標;但他稱聯儲升息“沒那麼簡單”。
  • 環球綜評
    • 美聯儲週一公佈的資料顯示,9月工業生產微幅增長,因製造業產出反彈被公用事業產出下降所抵消,表明第三季經濟增長溫和。同時紐約聯儲製造業指數大幅下滑6.8%,美元週一從七個月高位回落,收跌0.23%報收於97.8774。歐元/美元有效反彈,尾盤波動於1.1001附近。

    市況分析:COMEX 12月期金週一上漲1.1美元,漲幅0.08%,報1256.6美元/盎司。日內公佈的美國9月工業產出回升但不及預期,三季度經濟料將溫和增長。週一的上漲主要受黃金ETF持續流入的提振。世界最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST週一持倉較上日增加1.78噸,當前持倉量為967.21噸....... 更多

    智美體育 (1661.HK)
    研究報告: 智美體育(1661.HK)目標價3.38港元。2016年公司進行整體業務重組並終止運營傳統廣告業務,由此影視節目收入同比大幅減少83.7%至0.31億元,而賽事運營收入同比增長81.9%至1.945億元人民幣,收入占比達到86.4%,毛利率由去年同期的47.4%提升至89.3%,大幅彌補了廣告業務減少帶來的收入下降影響,最終公司錄得總收入2.25億元,同比減少23.6%,凈利潤0.67億元,同比減少27.9%,暫不派發中期息。期內賽事運營業務收入大幅增長主要得益於1)2016年獲得NBL聯賽商業權,2)承辦高水準馬拉松賽事獲得的收入,而去年同期無此收入,3)群眾性賽事的收入,此外也受益於對體育賽事以及運動人群營銷價值的深度開拓。下半年公司將運營超過15場馬拉松賽事,同時壹帶壹路馬拉松系列賽事也將陸續落地,預期將帶動公司整體盈利能力大幅改善。在籃球項目方面,公司已實現了從群體賽事到職業賽事的整體佈局,除了擁有自主IP賽事CBL聯賽外,公司還獲得NBL聯賽2016–2019年四年商業運營權,同時又獲得聯賽辦賽單位20%股權。隨著下半年NBL聯賽全明星賽、季後賽等賽事的舉行,籃球項目也將為公司貢獻收益。在剝離傳統的廣告業務後,智美體育不僅著力打造多元化IP賽事,深入拓展全產業鏈業務,推動賽事產業升級,同時也在場館營運、運動科技、衍生產品等方面進行發力。上半年賽事運營收入占到總體收入的八成以上,可以說轉型初見成效,但並沒有全部覆蓋廣告業務的虧損,我們相信隨著路跑、馬拉松、籃球等IP賽事運營的成熟,公司的盈利能力將得到大幅恢復與改善,同時在場館營運以及周邊產品的助力下,中長期業績增長前景亦值得期待。我們給與公司目標價3.38港元,為買入評級。


    市況分析:週一亞太股市漲跌各異其中日經225指數收盤漲0.26%,報16900.12點。日本股市17日兩極分化較為明顯,地產和券商類股表現優於大盤,但東京電力暴跌,拖累公用事業類股成為表現最差的板塊。主要出口商類股則漲跌互現。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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