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輝立研究部快訊
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 中銀香港 (2388.HK)
研究報告: 中銀香港(2388.HK)目標價33.00港元。中銀香港之主要業務為提供銀行及相關之金融服務。集團上半年淨利息收入為121.72億港元，較去年同期減少11.20 億港元或8.4%，主要是淨息差下降所致。淨息差按年收窄27 個基點至1.29%，主要受到人民幣市場利率下跌、今年第一季度長短期利率倒掛，加上清算行業務的人民幣資金增加，導致人民幣業務的平均利差下降拖累。資產方面，集團平均生息資產增加10.1%至18,953.00億港元，主要由於客戶存款、銀行存款及結餘上升；資產增長按半年計錄14%增幅，信貸按半年增長11%，超過本港同業水平。中銀的普通股權一級資本比率獲大幅提升。集團上半年股東應佔溢利按年增長2.2 倍至427.31億港元，折合每股基本盈利為4.0416 港元。期內平均股東權益回報率由2015年同期的14.78%增加至25.90%。另外，董事會建議派發中期股息及特別股息合共每股1.2550港元，其中，2015年中銀香港全售旗下南商股權予中國信達(1359.HK)附屬信達金控，帶來約340億港元的稅前收益，以此派發特別股息0.71港元，中期息0.545港元，派息率維持在45%。有媒體報道，中銀香港將向廈門國際銀行出售集友銀行70%的股權，估值30億美元約合234億港元，屆時集團將可套現164億港元。我們認為，如果協議達成，中銀香港將更快推進人民幣國際化目標下的一帶一路戰略，及配合內地經濟改革步伐加快，將為公司帶來新的商機，而深港通近期獲批，亦是一個利好因素。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
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| Phillip Research - Hong Kong 輝立研究部 – 香港及中國 |
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