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輝立研究部快訊
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Phillip Home   2月21日 (星期二)

 

中國核能科技(611)
解構:
中國核能科技(611)於去年12月完成剥離一直處於虧損的酒店及餐飲業務,將專注於中國新能源業務。集團剛發出了盈喜,預期截至2016年12月底止年度錄得的淨溢利較2015年度將大幅增長,主要由於集團之工程、採購及建築(EPC)以及諮詢業務分部為集團帶來正面影響。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$1.35,目標價$1.50,止蝕價$1.28
 

昊海生物科技(6826)
解構:
2016年上半年,昊海生物科技實現營收3.73億元,同比增長19.1%,扣除匯兌收益後的淨利潤為1.51億元,同比增長25.1%,主要得益於政府補貼及利息收入分別增長1100萬、2300萬。公司主要產品於各細分領域繼續保持龍頭地位。同時,產品儲備將支援中長期成長,第二代交聯透明質酸鈉凝膠已完成臨床試驗,正進行醫療器械註冊,第三代QST凝膠則進入臨床試驗階段,公司產品將形成系列化、差異化的組合效應。
策略:
買入價$38.10,目標價$41.50,止蝕價$36.00
海爾電器 (1169.HK) - 實施高端路線策略 加強農村物流覆蓋
集團主要於中國從事研究、開發、製造及銷售以“海爾”為品牌之洗衣機及熱水器。除經營海爾品牌電器的生產銷售外,集團還大力發展以日日順為品牌的渠道綜合服務業務,從事多元化品牌家電和其他家居產品的渠道綜合服務業務。渠道綜合服務業務包括分銷業務、物流業務、售後服務業務和電子商務業務。......更多

新增貸款破2萬億 房貸政策料再度收緊

自2016年10月中國政府於多個城市實行了房地產緊縮措施,如限價,限購,限貸等,中國房地產市場價格的上升趨勢開始有所放緩。 縱使價格上升幅有所放緩,房地產調控政策仍然繼續,顯示中央政府壓抑房地產市場的決心。 北京、上海、深圳、南京和合肥等城市均曾表態要......更多


  • 地方基本養老保險基金委託投資進入實際操作階段。北京、上海等7省市成為國務院出臺實施《基本養老保險投資管理辦法》後,全國基本養老保險基金委託投資擬定首批簽約省份,目前已有包括共計3600億元的基本養老基金開始委託進行投資運營。同時,國家層面的養老保險基金歸集方案已經出臺,其餘省份正根據規定歸集資金,但最終委託投資運營的基金規模還未確定。
  • 國際財經
    • 在全球原油市場供大於求的情況下,沙烏地阿拉伯2016年的石油產量和出口量雙雙創下歷史紀錄。彭博根據Joint Organisations Data Initiative的月度資料匯總計算,沙特去年日均出口原油765萬桶,高於2015年的739萬桶;石油日產量1046萬桶,高於2015年的1019萬桶。
  • 主要巿場
    • 亞太股市週一漲跌不一,日經225指數收盤小漲0.09%至19251.08點。日本政府正通過解決過度加班問題來預防員工“過勞死”,包括限制員工的加班時間,但市場擔憂這將導致家庭收入和企業盈利下降,以及經濟產出下滑。
    • 美股20日因總統日休市一天。
  • 環球綜評
    • 美元指數週一微漲0.02%,報收100.91。由於週一為美國總統日美國市場休市,且亞洲和歐洲財經事件稀少,本周伊始市場交投清淡。英鎊創出本月初以來的最佳單日表現,兌美元漲0.5%,兌歐元漲0.3%,結束三日跌勢。英鎊兌瑞郎和兌日元漲0.4、-0.6%。

    市況分析:金價2月20日持穩,市場靜待本周稍晚多位美聯儲官員發表的一系列講話,以獲取有關加息時點的線索。本周至少五位美聯儲官員將發表講話,美聯儲理事鮑威爾也將在週三露面。克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)週一稱,如果經濟保持目前的表現,她認為此時可以加息。2017年迄今金價已經上漲近8%。...... 更多

    華能國際電力股份 (902.HK)
    研究報告: 華能國際電力股份(902.HK)目標價5.74港元。華能國際電力主要於中國及新加坡從事發電業務並銷售電力予其各自所在地的省或地方電網運營企業,是中國最大的上市發電公司之一。根據2016上半年的中期業績報告,集團營業收入人民幣529.24億元,比上年同期下降18.96%;歸屬於公司股東的淨利潤人民幣61.77億元,比上年同期下降30.99%;每股盈利為0.41元人民幣。華能與其他中國傳統火力發電公司一樣,2016年全年均受壓於煤價上升,煤價上漲降低了火力發電廠的盈利能力,以及工業用電需求降低,導致國內電力產能過剩。集團披露的初步統計,2016年公司中國境內各運行電廠按合併報表口徑累計完成發電量3,136.90億千瓦時,同比下降2.13%,加上年內平均上網結算電價396.6元人民幣/兆瓦時,下降10.53%。我們預計華能的全年每股盈利將會倒退32%,至每股0.64人民幣。 根據2016年中期報告,華能的營運現金流依然非常充沛,有194.66億人民幣。雖然長債佔總資產比率環比輕微上升至27.27,但流動比率依然維持在0.27。經營效率的指標資產周轉期雖然下降至0.38,但資產回報率依然是正數。而每股自由現金流有0.55,與2015年同期的0.56基本持平,這說明了集團的營運資金依然充裕。另外,加上近期工業發電需求有好轉,有助改善行業長遠盈利能力。再加上,過去一年國家去產能計畫富有成效,供給側改革,庫存降低,需求增加,三因素推動煤價在2016年大幅上漲。但是現在過高煤價將不利於煤炭行業去產能和轉型,長期持續上升的煤價將很大機會導致產能嚴重過剩問題重現,加上冬季取暖期結束或進一步增加煤價調整壓力。我們預計短期對煤價已經形成較大下跌壓力。隨著煤炭價格調整,華能國際電力的燃料成本將可進一步降低。總體上,我們預計集團未來幾年依然可保持盈利穩健,以及目前估值不足8倍預期市盈率,估值依然吸引。再考慮用電需求見底以及煤炭價格將可能調整,對估值相信會有所支持,維持其5.74港元的目標價,為“增持”評級。


    市況分析:亞太股市週一漲跌不一,日經225指數收盤小漲0.09%至19251.08點。日本政府正通過解決過度加班問題來預防員工“過勞死”,包括限制員工的加班時間,但市場擔憂這將導致家庭收入和企業盈利下降,以及經濟產出下滑。......更多

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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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