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敬請留意,歐洲夏令時間將於四月一日實行,而美國則於三月十一日實行,所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時,如有任何查詢,請致電盤房22776677。外匯美元/日元,買賣差價低至一點。詳情請按此。 日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五,即日生效,詳情請致電22776677。

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輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月20日 (星期三)

 

H&H國際控股(1112)
解構:
健合(H&H)國際(1112)大力發展成人營養及護理用品、嬰幼兒營養及護理用品以及寵物營養及護理用品三大戰略業務支柱。今年首九個月,成人營養及護理用品和寵物營養及護理用品均實現雙位數的收入增長,抵銷了嬰幼兒營養及護理用品的收入下滑。於截至2023年9月30日止九個月,集團實現總收入102.78億元人民幣,按呈報基準按年增長11.9%,按同類比較基準則增長10.9%。鑒於成人營養及護理用品以及寵物營養及護理用品支柱保持可觀增長勢頭,集團預期2023財政年度將維持穩健收入增長水平。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$11.20,目標價$12.50,止蝕價$10.60
 

貴州茅台(600519)
解構:
公司是國內白酒行業的標誌性企業,主要生產銷售世界三大名酒之一的茅臺酒。公司自 2023年11月 1日起上調53%vol貴州茅臺酒(飛天、五星)出廠價格,平均上調幅度約為 20%。本輪提價系自茅臺2001年上市以來的第8次調價。之前的調價時間分別在2001年、2003年、2006年、2008年、2010年、2012年和2018年,調整幅度在10%-35%區間。飛天茅臺坐擁強大品牌力,出廠價提高有利於促進消費復蘇。提價後較平穩的經銷銷售漲幅是由於直銷管道興起以及白酒行業仍然承壓所致,終端價格上漲還需一段時間反應。鑒於高端白酒市場產量依然有限,且各品牌市場地位相對穩定,“弱復蘇,強分化”的行業發展態勢將延續。
策略:
買入價¥1675,目標價¥1760,止蝕價¥1616

天齊鋰業 (002466.SZ) - 3Q業績隨鋰價回落,引入紫金加速推動產能擴張
天齊鋰業於近期披露三季度報告。報告顯示,今年前三季度,公司實現營業收入333.99億元(人民幣,下同),同比增長35.52%;實現歸屬于股東的淨利潤80.99億元,同比下降49.33%。前三季度收入同比上升主要在於:格林布什礦山尾礦庫的投產以及產能持續爬坡帶來產量上升,以及上半年協議價格滯後於市場價,鋰礦均價高於上年同期。業績下滑主要是1)鋰化工產品價格大幅回落,導致鋰化工產品毛利率下降,2)鋰礦售價上漲令公司控股子公司文菲爾德淨利潤增加,少數股東損益增加,3)2022年同期公司參股公司SES上市產生一次性投資收益,本期無此事項,4)本期確認的對聯營公司SQM的投資收益同比減少,但實際仍需待SQM正式公佈三季報為准。......更多

試點開始,智能網聯汽車關注度提升

事件:2023年11月17日,國內工信部、公安部、住建部、交通部四部委聯合發佈關於開展智能網聯汽車准入和上路通行試點工作的通知,總體要求具備量產條件的L3(有條件自動駕駛)、L4(高度自動駕駛)級別智能網聯車在限定區域內開展上路通行試點。我們認為,這標誌智能......更多


  • 美國財政部國布的資料顯示,10月外國持有的美國國債規模,連續第二個月下降。10月外資持有的美國國債,從9月的7.604萬億美元降至7.565萬億美元。日本仍是最大的外國投資者,持有的美國國債總值從9月的1.086萬億美元增至1.098萬億美元,為8月以來最多。
  • CNBC最新調查顯示,美國民眾今年假期旺季消費預算金額按年增加31%,至每人平均1300美元。不過,資料受到少量受訪者準備花費大筆金錢購買假期用品影響。
  • 國際財經
    • 加拿大統計局公佈,11月消費物價指數(CPI)年率化升幅為3.1%,與前一個月相同,高於市場預期的2.9%升幅。
    • 人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴表示,樂觀地看,中國經濟明年有條件實現5%的增長率。王一鳴在中國宏觀經濟論壇熱點會指出,如果投資增速能夠從近3%的水準,提高到4%、5%,消費在今年高基數的情況下,明年能夠保持6%至7%的增長水準,加上出口轉正,明年經濟增速實現5%應該是可以期待的。
    • 發改委公佈,根據近期國際市場油價變化情況,按照現行成品油價格形成機制,自明日淩晨零時起,國內汽、柴油價格每噸分別降低415及400元人民幣。
  • 主要巿場
    • 內地股市反復靠穩,上證指數收升1點,終止連跌4日。市場交投淡薄,兩市成交合計進一步縮減至6428億元(人民幣•下同)。上證指數最多升9點或0.33%,高見2940點後出現沽壓,大市一度回軟,最多跌16點或0.57%,低見2914點,尾段回穩,全日收市報2932點,升1點或0.05%,成交2832.34億元。深成指反復上升,最多升52點或0.57%,高見9331點,最多跌54點或0.59%,低見9225點,全日收市報9289點,升9點或0.11%,成交3595.42億元。
    • 日本股市升逾1%,日經平均指數收報33219點,升460點或1.41%。
    • 美市收市,道指上揚251點或0.68%,報37557點;標指升0.59%,報4768點,距離去年1月創下的歷史收市高位只低0.6%,較歷史即市高位則低1%;以科技股為主的納指漲0.66%,報15003點,為去年1月以來首度重上15000點關;以整數點計,標指及納指亦是全日最高位;納指100漲0.49%,收報在16811點的收市紀錄新高,盤中亦創即市歷史新高;反映中小型股份表現的羅素2000指數進賬1.94%,12月以來累計升超過11%,跑贏標指同期的4%升幅;反映中國概念股表現的金龍指數走高1.81%。
  • 環球綜評
    • 美匯指數一度跌0.48%,至102.065,本周暫跌約1.5%。

    紐約期金價格高見2061美元,收市升11.6美元或0.6%,每盎斯報2052.1美元。...... 更多

    綠的諧波 (688017.SH)
    研究報告: 綠的諧波(688017.SH)目標價182.00元人民幣。綠的諧波是國內諧波減速器龍頭企業,產品包括諧波減速器、低壓伺服驅動器、交流伺服驅動器、機電一體化執行器等,公司的產品廣泛應用于工業機器人、服務機器人、數控機床、航空航天、醫療器械、半導體生產設備、新能源裝備等高端製造領域。精密諧波減速器是機器人三大核心零部件之一,受益於製造升級背景下自動化普及帶來行業成長和進口替代機會。公司經過多年持續研發投入,實現了精密諧波減速器的規模化生產及銷售,打破了國際品牌在機器人用諧波減速器領域的壟斷,並實現批量出口,成長為國內領軍企業,主要客戶包括了新松機器人、華數機器人、新時達、埃夫特、廣州數控、遨博智能、億嘉和、埃斯頓、優必選等,也是ABB、GE、那智不二越等企業的精密零配件供應商。預計諧波減速器行業仍顯穩步增長的態勢,同時未來趨勢在於應用領域不斷拓寬和進口替代的加速,產品向小型化、集成化、模塊化等方向發展。另一方面,公司已完成開發的集成減速器/傳感器/伺服系統的機電一體化執行器價值量更大,有望打開更大成長空間。公司機電一體化能夠提升減速器產品的功能屬性和適用場景,降低廠商部件採購種類,減少安裝環節、提高集成效率,從單價上看,公司諧波減速器的平均單價為1500元/台左右,而機電一體化執行器單價超過3000-3500元/台,價格明顯提高。公司2023Q1-Q3實現營收2.54億元,同比減少26.26%;歸屬于上市公司股東的淨利潤約7250萬元,同比減少43.36%。。業績短期承壓主要原因是工業機器人行業下游需求放緩,行業競爭加劇,公司產品銷量下降所致。淨利率仍維持在30%-40%,遠高於同行業公司,盈利能力領先。公司逆勢不斷擴大產能, IPO募資、定增等幾大募投項目達產後,產能將增加至 179 萬台/年(159萬台減速器+20萬台機電一體化產品),是公司2022年諧波減速器產量 27.70萬台的6.63倍(減速器產能5.74倍)。產能的快速擴張有利於公司順應行業發展,進一步擴大市場份額,利於推進機器人減速器國產化的進程,進一步豐富公司產品結構,助力公司進一步擴大經營規模,成本有望進一步降低,增強公司綜合競爭力。雖然業績短期受壓,看好公司長期成長空間。


    市況分析:日本股市升逾1%,日經平均指數收報33219點,升460點或1.41%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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