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輝立研究部快訊
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康緣藥業 (600557.SH) 研究報告: 康緣藥業(600557.SH)目標價23.00元人民幣。公司前身為1975年成立的連雲港中藥廠,多年來深耕于中藥創新與研發,引領國內中藥創新藥發展,研發實力連續三年位列“中藥研發實力排行榜”首位。公司2023 年前三季度,實現營業收入34.96 億元,同比上升11.86%;歸母淨利潤3.50 億元,同比上升24.24%。2023年第三季度營業收入9.43 億元,同比下降8.31%;歸母淨利潤0.74 億元,同比增長5.11%,收入端短期承壓。2023 年前三季度,公司銷售毛利率73.69%、銷售淨利率10.29%,分別同比上升2.98pct、1.20pct。盈利能力不斷得到改善。國家大力支持中醫藥傳承創新發展,近年來政策紅利不斷疊加,加速推動中藥新藥創新研發,以公司為代表的創新中藥龍頭有望迎來高品質發展。公司現代中藥研究院成立於1991年,以中醫藥理論為指導,圍繞中醫優勢領域,運用前沿和先進技術,開發國際先進、現代臨床認同的的創新中藥,打造中國式現代化中醫藥。公司打破熱毒寧注射液多年銷售獨大的局面,聚焦銀杏二萜內酯葡胺注射液、金振口服液核心大品種強勢發展,打造三大核心品種產品集群,已經逐步形成了核心品種的集群式發展,支撐公司整體業績穩健增長。金振聯合阿奇黴素治療兒童支原體肺炎的多中心隨機雙盲研究顯示,在縮短臨床痊癒、改善胸部X 線等方面,加倍劑量組顯著優於常規劑量組,且兩組均顯著優於安慰劑對照組;銀杏二萜發表《JAMA Network Open》超3000 人隨機雙盲研究,證實顯著改善AIS患者90 天良好臨床結局比例,此外對AIS 患者認知功能與生活品質的研究入選2024 年國際卒中大會,將由天壇醫院趙性泉教授作口頭報告與壁報交流;杏貝止咳多中心隨機雙盲研究發表《Phytomedicine》,顯示感染後咳嗽患者應用14 天可顯著減輕咳嗽嚴重程度、改善咳嗽症狀。截至2023年上半年,公司共計獲得藥品生產批件207 個,其中46 個藥品為中藥獨家品種,共有4 個中藥保護品種。公司產品共有108 個品種被列入2022 版國家醫保目錄,其中甲類47 個,乙類61 個,獨家品種24 個;共有43 個品種進入國家基本藥物目錄,其中獨家品種為6 個。2023 年新版基藥目錄調整在即,公司的九味熄風顆粒、天舒膠囊、龍血通絡膠囊、散結鎮痛膠囊、通塞脈片等多款獨家醫保品種具有新進潛力,有望為公司未來發展持續提供動力。 |
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