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輝立研究部快訊
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阿里巴巴 (9988.HK) 研究報告: 阿里巴巴(9988.HK)目標價85.00港元。中國經濟遲遲未見強復甦,但據美國證券交易委員會(SEC)的最新季度13F文件揭示,個別海外機構投資者於去年第四季入市撈底,增持在美國上市的中概股。例如加拿大最大養老基金之一加拿大養老金計劃投資委員會(Canada Pension Plan Investment Board, CPPIB)新購入阿里巴巴(09988)ADS約360萬股,價值高達2.79億美元。另外,著名對沖基金經理泰珀(David Tepper)的Appaloosa亦增持阿里巴巴股份約20%至435萬股,達到總價值3.37億美元,也成為他投資組合中第六大持倉。電影《沽注一擲》(The Big Short)男主角原型、對沖基金經理布瑞(Michael Burry)所創立的Scion Asset Management去年第四季也加碼買入2.5萬股阿里,持倉按季升五成,至7.5萬股。事實上,阿里巴巴在上個季度公佈的業績財報基本符合市場預期,個別國際基金趁估值低廉增持中資股,其實不無道理。核心業務方面,淘天集團上季收入1290.70億元,同比增長2%。上季度線上GMV取得同比健康增長,由交易買家數和訂單量的強勁增長所推動,部分被平均訂單金額下跌所抵銷。平台商家數繼續錄得同比雙位數增長,並在過去4個季度連續保持雙位數增速的趨勢。經調整EBITA為599.30億元,較去年同期多增長1%。至於國際市場,阿里國際數字商業集團(AIDC)上季收入同比增長44%至285.16億元,AIDC整體訂單同比增長24%,由AIDC所有零售平台的強健增長所帶來強勁表現,尤其是速賣通的跨境業務Choice。惟經調整EBITA(息稅攤銷前利潤)虧損擴388%至31億元。雲智能集團上季收入為280.66億元,同比增長3%。主要通過減少利潤率較低的項目式合約類收入,持續提升收入質量。與此同時,公共雲產品及服務收入健康增長,帶動盈利能力的提升。而經調整為EBITA為23.64億元,較去年同期多86%。菜鳥上季收入同比增長24%至284.76 億元,主要由跨境物流履約解決方案收入所帶動。經調整EBITA為9.61億元,2022年同期為虧損12百萬元。隨著端到端能力的升級,全球5日達優質物流服務的訂單量實現強勁的環比三位數增長。本地生活集團收入同比增長13%至151.60億元,由餓了麼的健康增長和高德的高速增長所帶動。本季度,本地生活集團訂單同比增長超過20%。期內,本地生活集團年度活躍消費者達到超過3.9億,其年度購買頻次同比強勁增長。本季度,在業務規模和效率提升的帶動下,該集團虧損繼續收窄。 |
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