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輝立研究部快訊
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科笛(2487)
解構：
科笛(2487)是一家以研發驅動、專注於皮膚學的生物製藥公司,致力於廣泛皮膚病治療及護理市場中開發全面的解決方案,以滿足患者及消費者不斷變化的多樣化需求.集團已建立廣泛的產品組合,針對廣泛皮膚病治療及護理市場的四個主要領域,即局部脂肪堆積管理藥物、毛髮疾病及護理、皮膚疾病及護理以及表皮麻醉.此外,亦分銷海外合作夥伴開發的數款商業化產品,並在中國上市數款產品.集團專有的CATAME技術平台通過開發微米及納米級顆粒、評估配方的質量及穩定性以及進行皮膚藥代動力學分析改良藥物,從而實現局部給藥或經皮給藥.通過該平台,集團已打造了一個具競爭力的乳膏、噴霧劑、軟膏、氣霧泡沫劑及其他劑型產品管線.集團在江蘇省建設的GMP生產設施擁有三條藥品生產線,涵蓋外用乳膏、軟膏、氣霧劑及泡沫劑產品,可滿足各種藥物監管機構的臨床及上市批准要求,包括國家藥監局、FDA及歐洲藥品管理局.2023年是集團首個完整的商業化年度,並且取得了強勁的銷售業績.在「618活動」期間,集團的毛髮疾病及護理產品錄得GMV超過940萬元人民幣,同比增長4,348%.在「雙11活動」期間,其毛髮疾病及護理產品以及皮膚護理產品分別錄得GMV超過1670萬元人民幣及2480萬元人民幣.2024年第一季度,集團已商業化產品之收入為3410萬元人民幣,與2023年同期比較錄得約123.4%的正增長.展望未來,集團將持續加快管線中產品的臨床開發,並持續加強銷售及營銷能力. (筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$7.20，目標價$8.00，止蝕價$6.80
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杰克股份(603337.SH)
解構：
公司是工業縫製機械的龍頭企業，全球市占率約20%，是全球縫製設備行業産銷規模最大、綜合實力最强的企業。公司研發的智能吊挂系統、智能縫紉機、智能驗布機、超高精度裁床S80、智能懸挂分揀系統等，與傳統設備相比生産效率大幅提升。預計隨著用工成本上升，未來服裝製造行業智能化大勢所趨，根據睿略研究，2028年全球工業縫紉機市場規模將達到406.27億元。公司可提升空間仍較爲廣闊。公司近期發布2024年半年度業績預增公告，預計2024H1實現歸母淨利潤3.8億元到4.33億元人民幣，同比增加40.43%~60.02%。
策略：
買入價：¥28.00 目標價：¥34.00 止蝕價：¥25.00
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研究部六月研究報告回顧
恒安國際截至2023年12月底止年度（FY2023），收入237.68億元（人民幣．下同），按年上升5.1%，優於市場預期。年內，經營利潤大幅上升38.6%至39.78億元（FY2022：28.69億元）。儘管人民幣兌美元及港幣匯率於年內的持續貶值導致公司的稅後營運匯兌出現虧損1.5億元，但其金額已較2022的稅前營運匯兌虧損的9.0億元大幅減少83.6%。股東應佔利潤為28.01億元（FY2022：19.25億元），同比顯著上升45.5%。如扣除營運匯兌虧損，股東應佔利潤同比上升4.3%，主要反映木漿成本下跌及產品升級導致毛利率改善。每股基本盈利為2.415元（FY2022：1.657元）；全年股息為每股1.40元，同比持平。......更多
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政策+資本風頻起，智能駕駛汽車將迎來快速發展期 近期智能駕駛汽車領域的政策頻發：1）2024年6月4日，根據《關于開展智能網聯汽車准入和上路通行試點工作的通知》，工業和信息化部、公安部、住房城鄉建設部、交通運輸部等四部門組織對首次集中申報的方案進行了初審和擇優評審，研究確定了9個進入試點�...... 更多
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- 上交所和中證指數有限公司將於8月20日發布上證科創板200指數。上交所表示，旨在及時反映科創板上市證券的表現，為市場提供多維度投資標的和業績基準。上證科創板200指數從上交所科創板中選取市值偏小且流動性較好的200隻證券作為樣本。上證科創板200指數與上證科創板50成份指數、上證科創板100指數共同構成上證科創板規模指數系列，反映科創板市場不同市值規模上市公司證券的整體表現。
- 微軟(Microsoft)的視窗(Windows)系統因網絡保安服務供應商CrowdStrike軟件更新出現缺陷，導致無法正常運作，全球數以百萬計電腦在香港時間周五中午過後廣泛「死機」，成為歷來最嚴重的電腦停擺事故。外電報道，保險經紀巨頭達信(Marsh)表示，事故導致航空公司、銀行和政府機構運作被干擾後，已有幾十位客戶準備提出索賠。
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- 國際財經
- 外電報道，美國貨幣監理署(OCC)認為，22間美國大銀行內，11間在應對互聯絡攻擊的風險管控工作是不足或軟弱的。報道引述消息人士稱，有關評估是OCC內部隱密報告內容一部分，未有向外間公開。根據該份隱密風險管理報告，按照5分是滿分計，22間大銀行內，三分之一被評為3分以下。
- 國家能源局公布，上半年，全國累計發電裝機容量約30.7億千瓦，按年增14.1%。其中，太陽能發電裝機容量約7.1億千瓦，增51.6%；風電裝機容量約4.7億千瓦，增長19.9%。
- 央視新聞報道，世界貿易組織(WTO)日前第九次對中國貿易政策審議舉行第二場會議。中方表示，個別成員指責中國「產能過剩」和實施「經濟脅迫」，中方堅決批駁不實指責。中方強調，中國的補貼政策符合WTO規則，中國企業的成功源自於市場競爭而非政府補貼。
- 主要巿場
- 三中全會通過進一步全面深化改革決定，A股低開高收。上證指數收升5點，連升兩日。市場交投持續淡靜，兩市成交合計縮減至6698億元。總結本周，滬指累計升11點或0.37%，連升兩周。上證指數最多跌22點或0.74%，低見2955點後有承接，大市反覆回穩，最多升9點或0.31%，高見2986點，全日收市報2982點，升5點或0.17%，成交3191.12億元。深成指最多跌59點或0.67%，低見8820點，在低位有買盤吸納，大市重拾升勢，最多升52點或0.59%，高見8932點，全日收市報8903點，升23點或0.27%，成交3507.21億元。滬深300指數報3539點，升18點或0.51%；創業板指數報1725點，升7點或0.45%。
- 日本股市連跌3日，4萬點大關失而復得。日經平均指數反覆走軟，最多跌301點或0.75%，低見39824點後喘定，全日收市報40063點，跌62點或0.16%。日股本周累跌1126點或2.74%。
- 美市收市，道指跌幅略為縮至377點或0.93%，報40287點；標指挫0.71%，報5505點；納指回落0.81%，報17726點。
- 環球綜評
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紐約期金收市跌2.3%，每盎斯報2399.1美元。現貨金最多曾跌2.09%，每盎斯低見2393.96美元；收市報2400.78美元，滑落1.81%。......
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 濰柴動力 (2338.HK)
研究報告: 濰柴動力(2338.HK) : 目標價16.00港元。濰柴動力是國內重卡動力總成市場龍頭，構築起了動力總成(發動機、變速箱、車橋)、整車整機、液壓控制和汽車零部件四大産業板塊全産業鏈，其重卡發動機功率覆蓋範圍廣，扭矩、熱效率指標領先，市占率處于國內領先地位。2017-2021年，中國重卡市場銷量一路走高，2017年起年銷量始終保持在110萬輛以上，2020年更是達到了162萬輛的全球歷史新高，同比增長了38%；2021年再度迎來開門紅，2021 年7月1日起，國內重型車國六a階段標準將在全國實施，單車價格將提升2-4 萬元/輛。因此2021年下半年起，國內重卡銷量出現大幅回落，2022年也持續低迷。2023年起，在透支效應逐漸消退，更新需求逐步浮現，以及出口市場高景氣度帶動下，重卡市場在去年的低基數基礎上出現反彈。根據中汽協數據和第一商用車網初步數據，2023年中國重卡行業共計銷售91萬輛，同比+36%，增加了23.9萬輛。其中，新能源重卡累計銷售3.3萬輛，同比+31.5%；出口重卡27.5萬輛，同比+60%；天然氣（LNG）重卡銷量達到15.2萬輛，同比+310.8%。市場增量主要來自于出口市場和天然氣重卡的熱銷。公司2023年淨利潤同比增長84%至90億元，末期股息每股人民幣 0.293 元，加上中期股息，派息率由2022 年的40%進一步提升至 50%。2024年1-6月，我國重卡市場銷量同比+4%至50.7萬輛，其中天然氣重卡性價比優勢明顯，銷量占比持續提升，1-6月累計銷量10.9萬輛，同比+104%，滲透率達36.3%，同比+19.6ppts。公司2024年一季度歸母淨利潤爲26.0億元（人民幣，下同），同比+40.1%。近期發佈的2024年上半年業績預告顯示，公司預計歸母淨利潤同比+40-60%，超出預期，主要系公司天然氣重卡發動機産品占比大幅提升，盈利能力顯著增强，以及强化落實降本控費措施。受益于燃氣車需求旺盛，上半年公司天然氣重卡發動機上牌量同比+92%至6.7 萬輛，高價值量高利潤率的天然氣重卡發動機産品銷量占比提升繼續增强公司盈利能力。公司持續提高産品及市場競爭力，幷于 5 月 23 日發布了性能更强大的全新一代13L/15L/17L 燃氣動力産品，推動公司産品優勢進一步擴大。公司仍在持續加大在戰略新興領域的研發投入，包括高端動力總成及零部件、氫燃料電池、液壓和CVT、大缸徑發動機以及智慧物流業務。在氫燃料電池領域，公司已布局電池電堆、電機、雙極板、空壓機等關鍵技術，未來持續完善燃料電池産業鏈布局；在CVT動力總成方面，公司240馬力CVT產品已通過可靠性驗證，340馬力CVT產品成功下線開展整車試驗；公司的液壓產品也已配套徐工機械（000425 CH）、三一重工（600031 CH）、山推股份（000680 CH）等主流工程機械廠商。公司氫燃料電池產品在可靠性、壽命、成本等綜合性能方面表現突出，處于行業領先地位。目前，氫燃料電池發動機工廠已經投產。中期來看，公司的“動力+液壓+新能源”戰略框架清晰，國內國外兩個市場齊頭幷進，新業務的拓展有望為公司打開未來成長空間。
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公司名稱 |
H 股
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A 股
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A - H
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