|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
|
|
|
頁數 :
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
|
|
輝立研究部快訊
 |
 |
|
|
 第一拖拉機 (38.HK)
研究報告: 第一拖拉機(38.HK) : 目標價12.00港元。上半年，受供需結構以及國際形勢等因素影響，糧食價格波動，叠加餘波未盡的國四排放標準升級影響和農機購置補貼政策變化，國內拖拉機市場整體需求較去年同期相比略有下降。同時，伴隨著國內農業生產規模化水平不斷提高，大拖市場表現明顯優於中拖，大輪拖產品銷售佔比持續提升。面對上半年農機市場出現的變化，頭部企業憑藉自身在質量管理、產品研發、售後服務等方面的綜合實力，競爭優勢繼續顯現，行業集中度進一步提高。第一拖拉機（00038）作為國內領先的農業機械裝備製造服務商，2024年1至6月，實現營業收入78.07億元（人民幣．下同），同比增長7.78%，股東應佔淨利潤9.05億元，同比增長20.05%。圍繞製造強國、保障國家糧食安全、全面推進鄉村振興等重大戰略需求，牢牢把握農業現代化發展和農機裝備產業轉型升級帶來的發展機遇，積極滿足市場對高品質、高性能農機裝備的需求，持續推進產品升級，今年以來，有序推進大型動力換檔和無級變速拖拉機、燃料電池輪式拖拉機等戰略產品的研發製造與應用。一拖聚焦農機裝備產業「一大一小」兩方面短板弱項，持續增強自主創新能力，加快關鍵核心技術攻關，上半年在新疆、東北地區實現大馬力高端智能拖拉機批量銷售。公司開展丘陵山地專用型拖拉機創造與應用研究，並向甘肅省完成丘陵山地專用拖拉機批量交付，實現我國丘陵山地拖拉機首次批量市場應用。公司結合市場需求，持續進行YTN柴油機新平台系列化開發，完善柴油機產品矩陣，進一步增強動力機械產品的市場競爭力。拖拉機業務方面，面對上半年國內農機市場形勢，一拖積極整改弱勢渠道，提升服務保障能力，發力終端市場，提高薄弱區域╱空白市場銷量，鞏固公司大中拖產品的市場競爭優勢，產品市場佔有率持續保持行業領先。海外銷售方面，國際環境的複雜性和不確定性，給公司出口產品增長帶來一定壓力。期內，公司大中型拖拉機實現銷售5.1萬台，同比增長4.25%，其中出口產品銷售4,209台，同比增長3.09%。動力機械業務方面，上半年公司銷售柴油機8.24萬台，其中外銷3.98萬台，受農業機械終端市場集中度提升及發電機組出口下降等因素的影響，外部銷量同比有所減少。2024年，國家先後出台中央一號文件、《 2024-2026年農機購置與應用補貼實施意見》以及《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》、《關於加大工作力度持續實施好農業機械報廢更新補貼政策的通知》，為農機行業中長期發展營造了良好的政策環境。顯然，國家高度重視農業的發展，國內農機行業繼續處於高效轉型升級、高質量突破發展的新時期。隨著高標準農田建設及土地流轉的持續推進，用戶需求、產品技術向大型化、智能化發展的趨勢更加確定。2024年下半年，一拖預料仍將受惠於國內建設「農業強國」和農機裝備轉型發展的有利機遇。一拖自5月中見頂後已橫行整固數月，股價最近再呈一浪高於一浪，短期如回吐近8.00元附近可買入，中長期估值重估有望延續，上望12.00元或以上。
|
| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
| | | | |
|
本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。
如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。
版權所有， 翻印必究。
Copyright(C) 2024 Phillip Securities (HK) Ltd. All Rights Reserved.
|
|
| | |
