樂普生物(2157)
解構：
樂普生物(2157)是一家創新型生物製藥企業,主要聚焦於腫瘤治療領域（尤其是靶向治療及免疫治療）,致力於通過先進的ADC技術開發平台開發創新型ADC,並旨在開發出更優化、更創新的藥物,更好地填補癌症患者的臨床需求缺口.集團擁有從藥物發現、臨床開發、CMC及GMP合規生產的一體化的端到端能力,涵蓋生物製藥價值鏈的所有關鍵環節,同時也致力於通過內部研發與戰略合作相結合的方式持續開發市場差異化管線,加強自主生產能力,在中國通過專業的銷售及營銷團隊,在國際上通過合作,開展管線產品的商業化.集團已戰略性布局了多個腫瘤產品管線,就臨床階段候選藥物而言,有1種臨床/商業化階段候選藥物,7種臨床階段候選藥物（包括一種透過合營企業共同開發的藥物）及3種臨床階段的候選藥物的聯合療法.今年上半年,集團實現總收入1.33億元人民幣,主要來自銷售普佑恆 （普特利單抗注射液）、許可業務及CDMO服務.其中,普佑恆的銷售收入約9480萬元人民幣,較2023年同期錄得的4400萬元增加一倍.在建立銷售渠道方面,截至2024年6月30日,集團已在26個省份的採購平台上完成了招標程序,並已通過各種銷售渠道覆蓋約78個城市,未來將進一步擴大銷售網絡.許可業務錄得收入2070萬元人民幣,來自有關KYM（由集團與康諾亞成立的合營企業）與AstraZeneca就開發及商業化CMG901訂立的許可協議項下的里程碑付款及所提供的技術轉讓服務.集團在北京的製造廠運營一條2,000L符合GMP標準的生物反應器生產線,主要支持臨床藥物供應的生產及提供CDMO生產服務.今年上半年,來自提供CDMO服務的收入為1780萬元人民幣.集團的上海生物科技園建設已竣工,生產設施設計總產能為12,000L.其中的研發中心已投入使用,可進一步提高開展臨床前、質量控制及CMC研究活動的能力.展望未來,集團將根據ADC候選藥物商業化產生的業務需求,繼續建設或擴展生產設施. (筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.45，目標價$3.85，止蝕價$3.30
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信達生物(1801)
解構：
11月11日，國家醫保局辦公室和財政部辦公廳發佈關於做好醫保基金預付工作的通知，支持有條件的地區進一步完善預付金管理辦法，通過預付部分醫保基金的方式幫助定點醫療機構緩解醫療費用墊支壓力，激勵定點醫療機構更好地爲參保人員提供醫療保障服務。對於醫療機構而言，醫保基金預付有助於優化改善醫療機構日常運營的現金流和資金壓力，減小醫保應付未付費用造成的潛在應收及壞賬風險。對於醫保而言，提高了醫保的結算效率，將鼓勵調動醫療機構診療積極性。10月30日，公司公告3Q24產品收入超過23億元，同比增長逾40%，三季度收入超該行預期，主要由於產品放量超預期。此外9月26日，公司公告匹康奇拜單抗新藥上市申請（NDA）獲得國家藥監局受理，用於中重度銀屑病，並於10月先後讀出潰瘍性結腸炎和生物製劑經治銀屑病數據。
策略：
買入價$37.75，目標價$41.53，止蝕價$34.00
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神火股份 (000933.SZ) - Q3業績環比改善，積極提高分紅頻次
神火股份(000933.SZ) 總部位於河南永城，所屬企業主要分佈在河南、新疆、雲南、上海等地。主要從事煤炭開採與洗選加工，電力生產與配送，氧化鋁生產及電解鋁冶煉，鋁板帶箔生產以及新型合金材料、高端儲能材料研發與加工等。主要產品年生產能力為：煤炭1200萬噸、發電裝機2000MW、電解鋁170萬噸、氧化鋁120萬噸、鋁板帶箔及新材料加工42萬噸，每年總產值500億元（人民幣，下同）左右。......更多
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光伏組件需求有望得到釋放，推動產能利用率回升 核心數據： 2023年，中國的光伏元件供應量占到全球總供應量的86%，出口量占到產量的42%。2020-23年期間中國光伏元件出口量增長了1.9倍，在中國以外地區的市場份額從2020年的67%上升至2023年的72%。49%的出口產品銷往美國和歐盟。2023年，中國光伏...... 更多
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- 歐洲飛機製造商空中巴士(Airbus)中國公司首席執行官(CEO)徐崗表示，空中巴士A330neo飛機在中國的認證工作進展順利，首架飛機可能於明年向中國交付。
- 聯儲局季度調查顯示，美國大型銀行認為，商業及消費者信貸需求在第三季持縮收縮，反映減息仍未推動信貸需求回升。
- 由於天氣問題推動消費，歐洲天然氣價格觸及近一年來的最高水準。由於再生能源發電量下降迫使公用事業公司提高燃氣發電量，11 月歐洲天然氣庫存下降速度快於平常。由於天氣預報顯示 11 月底預計將出現寒流，因此縮減規模可能會加速。由於供給面問題持續存在，市場也開始擔心 2025 年的供應緊張。目前尚不清楚俄羅斯天然氣是否能夠進入歐洲。川普重返白宮對俄羅斯-烏克蘭戰爭意味著什麼也存在不確定性。由於 2025 年初供應不確定性增加，北亞液化天然氣價格也上漲。
- 甲骨文投資邏輯摘要
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- 國際財經
- 據伊朗國家電視台報道，伊朗和俄羅斯兩國銀行支付系統本周一(11日)正式連接，意味着兩國朝加強經濟合作和「去美元化」邁出重要一步。
- 石油輸出國組織(OPEC)連續第4個月、下調今年及明年全球石油需求增長預測，預計今年全球石油需求將每日增加182萬桶，低於上月估計的193萬桶。
- 今年中退休的美國克利夫蘭聯儲銀行前總裁梅斯特(Loretta Mester)表示，認同特朗普當選下屆美國總統後，聯儲局明年減息幅度可能較預期小的看法。
- 第七屆中國國際進口博覽會周日(10日)落幕，中國外交部發言人林劍表示，中國致力以高水平開放和高質量發展，帶動世界共同開放和發展的信心和決心，堅定不移。
- 騰訊音樂(01698)公布，截至今年9月底止第三季股東應佔利潤15.83億元，按年增長35.53%。每股基本盈利0.51元。按非國際財務報告準則，第三季股東應佔淨利潤18.14億元，按年增長28.84%。
- 主要巿場
- 上證指數先升後跌，最多升19點或0.56%，高見3489點，隨後沽壓湧現轉跌，最多跌68點或1.96%，低見3402點喘定，全日收市報3421點，跌48點或1.39%，成交約1.04萬億元。深成指最多升171點或1.51%，高見11560點，午後乏力再升，大市倒跌，最多跌177點或1.56%，低見11210點，全日收市報11314點，跌74點或0.65%，成交約1.51萬億元。滬深300指數報4085點，跌45點或1.1%；創業板指數報2390點，跌1點或0.07%。
- 日本股市連升兩日後，今日先升後跌。日經平均指數最多升333點或0.84%，高見39866點，午後有沽壓回軟，最多跌395點或1%，低見39137點，全日收市報39376點，跌157點或0.4%。
- 美市收市，道指挫382點或0.86%，報43910點；標指跌0.29%，為大選後首次回落，報5983點；納指跌0.09%，報19281點；反映中國概念股表現的金龍指數下滑4.45%。歐股偏軟，英、法及德股分別低收1.22%、2.69%及2.13%。
- 環球綜評
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- 美匯指數一度升0.6%，至106.18，是6月下旬以來最高水平。
- 歐羅最多挫0.57%，至1.0595美元的4月以來低位。
- 日圓亦跌0.78%，報154.92兌每美元。
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紐約期金升0.4%，每盎斯報2606.1美元。現貨金價一度跌穿每盎斯2600美元，低見2589.77美元，下滑1.11%，收市報2598.27美元，仍跌0.81%。......
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 金風科技 (2208.HK)
研究報告: 金風科技(2208.HK) : 目標價7.19港元。公司是國內最早進入風力發電設備製造領域的企業之一，已經逐步成長為國內領軍和全球領先的風電整體解決方案提供商。公司擁有自主知識產權的風力發電機組，依託先進的技術、產品及多年的風力發電機組研發製造經驗優勢，在國內風電市場佔有率連續13年排名第一，2023年在全球風電市場排名蟬聯第一，在行業內多年保持領先地位。除風電機組銷售外，公司積極開拓風電場服務及風電場開發整體解決方案，滿足客戶在風電行業價值鏈多個環節需要。公司業務已遍佈全球六大洲、42個國家，在北美洲、大洋洲、亞洲（除中國）及南美洲的裝機量均已超過1GW。2024年第三季度公司營業收入為156.37億元(人民幣，下同)，同比上升51.55%。歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.05億元，同比增長41.95倍。基本每股收益為0.0906元。1-9月，公司營業收入為358.39億元，同比增長22.24%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為17.92億元，同比增長42.14%;基本每股收益為0.4093元。2024年1-9月公司實現對外銷售容量9,709.76MW，同比增長9.05%。截至2024年9月30日，公司外部待執行訂單總量為29,472.11MW；公司外部中標未簽訂單為11,909.32MW；公司在手外部訂單共計41,381.43MW，同比增長38.21%；其中海外訂單量為5,536.02MW，同比增長45.48%；此外，公司另有內部訂單2,897.53MW。公司在手訂單總計44,278.96MW，同比增長40.53%。風力發電機組生產及銷售業務是公司最主要的收入來源，為響應市場和客戶多樣化需求，公司不斷優化升級現有產品平臺，已形成GWHV11、GWHV12、GWHV15、GWHV17、GWHV20及GWHV21多平臺系列化產品，可以覆蓋陸上、海上、海外風電市場。在國內陸上市場上GWHV12平臺系列機組作為主力交付產品，在2024年上半年實現吊裝量和並網量規模穩步增長；GWHV17平臺持續推進系列化產品，從8-10MW拓展至6-11MW，全面覆蓋低、中、高風速市場。在國際市場，公司已相繼完成GWHV11、GWHV12、GWHV15三個平臺機組的國際化開發，當前已在中東、北非、中亞、南非、南美、歐洲等多個國家和地區實現項目簽約。在巴西完成了公司首個海外中速永磁機組的順利吊裝。埃及首個504MW風電項目完成第一階段276MW機組吊裝，同時再次獲得第二期150MW擴容項目訂單，成為目前埃及最大的項目群。此外，公司在摩洛哥、菲律賓、格魯吉亞、納米比亞等其他市場也相繼獲得業務突破。這為公司海外業務的持續增長奠定了堅實的基礎。回顧2024年前三季度，地緣衝突加劇，全球經濟仍然存在不確定性。國家根據國家能源局發佈數據顯示，全社會用電量累計74094億千瓦時，同比增長7.9%；全國累計發電裝機容量約31.6億千瓦，按年增長14.1%，其中風電裝機容量約4.8億千瓦，增長19.8%；1-9月風力發電量6733.2億度，同比增長10.8%；全國新增發電裝機容量24258萬千瓦，同比增加3165萬千瓦；其中，新增風電裝機容量3912萬千瓦，同比增加564萬千瓦。北極星、風力發電網等媒體資料顯示，目前北方地區主流新招標風電機組容量在8-10MW，產品價格在1300元/KW左右，較3年前價格下降幅度超過50%，帶來了風電場投資成本的下降和收益率的提升。2024年1-9月，國內風電項目風機公開招中標規模114GW。中國可再生能源學會風能專業委員會秘書長表示，截至目前中國風電累計裝機容量已經突破5億千瓦，中國風電累計裝機容量占全球裝機近一半，中國風電產業正成為世界風電產業的重要力量。風電行業長期增長趨勢可見一斑，公司作為風電行業龍頭企業有望從中受益。
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