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敬請留意,歐洲夏令時間將於四月一日實行,而美國則於三月十一日實行,所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時,如有任何查詢,請致電盤房22776677。外匯美元/日元,買賣差價低至一點。詳情請按此。 日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五,即日生效,詳情請致電22776677。

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輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月5日 (星期四)

 

神州控股(861)
解構:
神州控股(861)聚焦“大數據+AI”戰略,持續打造大數據+AI場景全棧式產品及解決方案,包括底層算力基礎設施全棧服務,一站式端到端的供應鏈運營服務,面向行業的DaaS、MaaS等數據產品,以及上層賦能千行百業的AI+場景智能應用產品及解決方。集團創新地提出“城市 CTO+企業 CSO”的商業模式,錨定深耕數智城市、數智供應鏈、數智金融等重點場景。今年上半年,集團大數據業務保持強勁增長,大數據產品及方案收入12.77億元人民幣,較去年同期增長 17%,近四年複合增長率26%;毛利為3.15億元人民幣,同比下降18%,主要受到子公司神州信息下遊市場需求下滑及加大對新產品線的相關投入導致,但近四年複合增長率9%。如剔除神州信息的影響,大數據產品及方案收入同比增長31%,近四年複合增長率51%;毛利同比增長11%,近四年複合增長率40%。在大數據業務健康快速發展驅動下,集團整體業務結構進一步優化,近四年來大數據產品及方案收入佔比從9%提升至18%,毛利佔比從18%提升至33%。此外,集團大數據業務在手訂單充足,今年上半年該分部已簽未銷24.24億元人民幣,同比提升15%,為大數據業務提供長期、穩定增長基礎。在中資企業加快產能出海與技術出海布局驅動下,集團跨境出海業務取得顯著成效。今年上半年,境外收入4.65 億元人民幣,增長 55%;境外收入佔比持續提升,由2022年上半年的1%提升至今年上半年的7%,成為第二成長曲線。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$3.40,目標價$3.75,止蝕價$3.20
 

中國神華(1088)
解構:
中國神華(01088. HK) 是全球領先的以煤炭為基礎的綜合能源上市公司,主要經營煤炭、電力、新能源、煤化工、鐵路、港口、航運七大板塊業務,以煤炭採掘業務為起點,利用自有運輸和銷售網路,以及下游電力、煤化工和新能源產業,實行跨行業、跨產業縱向一體化發展和運營模式。2024年前三季度,公司實現營收2538.99億元(人民幣,下同),同比增長0.57%,歸母淨利460.74億元,同比下降4.55%。單季度實現營收858.21億元,同比增長3.37%,環比增長6.70%,歸母淨利165.70億元,同比增長10.54%,環比增長21.66%。中國神華屬於綜合能源的龍頭企業,具備競爭優勢,盈利穩健,中長期來看仍然有較大發展空間,公司分紅比例較高,有效保障股東回報。
策略:
買入價$34.05,目標價$38.30,止蝕價$32.00

小米集團 (1810.HK) - 核心業務穩中有進,創新業務完善第三增長曲線
小米集團成立於2010年,是一家以智能手機、智能硬件和 IoT 平臺為核心的消費電子及智能製造公司。2023年10月,小米宣佈最新戰略升級為「人車家全生態」,從個人設備到智能家居再到智慧出行,以人為中心,致力於提供全面及更優質的互聯體驗。......更多

AIGC市場分析:特朗普上臺後或將放鬆AI監管,AIGC市場潛力凸顯

簡介:

AIGC(Artificial Intelligence Generated Content),顧名思義就是自動化生成全新、原創內容的 AI 技術。AIGC 應用領域與常見工具包括文字創作、圖像生成、音樂生成、影片生成、搜尋引擎。針對個人客戶,AIGC提供了Chatbot......更多


  • 《華爾街日報》報道,比亞迪(01211)目前已組裝逾30%蘋果公司的iPad平板電腦。比亞迪表示,公司有逾萬名工程師、約10萬名員工專門服務「果鏈」業務。報道指,電動汽車就像帶輪子的智能手機,因為這兩者都依賴電池、晶片和軟件。汽車和手機的融合,在中國的商業活動中變得愈來愈普遍。
  • 蘋果和百度正在合作,計劃明年為在中國銷售的iPhone添加AI功能,不過兩間公司在合作過程中據報遇到阻礙。若問題無法解決,或令蘋果在中國市場推動iPhone銷售的努力受挫。
  • 拉丁美洲金融科技龍頭企業NU
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  • 國際財經
    • 聊天機械人ChatGPT開發商OpenAI行政總裁阿爾特曼(Sam Altman)在紐約一個活動期間披露,OpenAI每週活躍用戶人數突破3億人。OpenAI沒有定期公佈用戶人數增長數據,早前曾經公佈,期望明年活躍用戶人數突破10億人。
    • 英倫銀行行長貝利(Andrew Bailey)表示,英國經濟前景若如預期,英國央行預計明年可能會逐步減息,年內合共減息4次。
    • 美國最大車廠通用汽車(GM)預期,中國合營項目重組事宜將為集團帶來超過50億美元(390億港元)的非現金撥備及撇帳。
    • 中國11月服務業景氣度繼續位於擴張區間,但較上月有所回落。財新中國11月服務業PMI降至51.5,較10月跌0.5個百分點,顯示服務業經營活動擴張速度小幅放緩,並遜於市場預期的52.4。
    • 粵港澳大灣區券商試點「跨境理財通」業務,昨日正式展開。
  • 主要巿場
    • 日本股市連升3日,日經平均指數收報39276點,升27點或0.07%。
    • 美股三大指數週三齊破頂兼創收市歷史新高。美市收市,道指報45014點,升308點或0.69%;標指漲0.61%,報6086點;納指上揚1.3%,報19735點。反映中國概念股表現的金龍指數回落1.38%。
    • 內地股市下滑,兩市成交合計縮減至1.66萬億元(人民幣‧下同)。上證指數全日收市報3364點,跌14點或0.42%,成交6534.68億元。深成指全日收市報10604點,跌109點或1.02%,成交1.01萬億元。滬深300指數報3930點,跌21點或0.54%;創業板指數報2213點,跌32點或1.43%。
  • 環球綜評
    • 美滙指數最多上升0.33%,報106.72,尾段反覆回軟;歐羅一度下跌0.34%,至1.0473美元,其後轉穩;日圓曾瀉1.09%,至151.23兌每美元。
    • ADP美國11月私人企業職位增14.6萬個,預期增15萬,前值增23.3萬。
    • ISM美國11月非製造業指數報52.1,預期55.5,10月為56。

    市況分析:現貨金價最多升0.51%,每盎斯高見2657.14美元。...... 更多

    春秋航空 (601021.SH)
    研究報告: 春秋航空(601021.SH) : 目標價70.00元人民幣。春秋航空公司是中國低成本航空公司的領導者,是中國首家民營低成本航空公司,基地位於上海。2004設立初期,公司僅以兩架飛機起步,經過二十餘年的發展已經初具規模,截止2024年9月底,機隊規模爲128架,均爲單一機型空客A320,其中自購飛機 88 架,經營性租賃飛機 40 架。Q4還會有3架320neo引進,2架飛機退租,到年底機隊規模是129架。航綫佈局上,公司目前已經形成了以上海爲主樞紐,華北/東北/西北/華南/華中區域爲輔的國內市場佈局和日本大阪、韓國濟州、泰國曼爲主要境外節點的國際市場佈局。截至2024年6月底,公司共運營航綫222條,其中國內航綫178條,國際航綫41條,地區航綫3條。無論從機隊規模和航綫數量,還是從旅客運輸量來看,春秋航空在國內低成本航空市場遙遙領先。公司的經營模式可概括爲“兩單”,“兩高”,“兩低”。兩單是指單一機型和單一艙位。公司全部採用空客 A320 系列機型,統一配備 CFM 發動機,可通過集中采購降低飛機等航材的購買和租賃成本、維修成本和人員培訓成本。公司飛機只設置單一的經濟艙位,不設頭等艙與公務艙,可提供座位數較提高了 15%-20%,可以有效攤薄單位成本。兩高指的是高客座率和高飛機利用率。高客座率主要通過母公司春秋國旅引流旅遊客戶、子公司包機業務和促銷特價機票等手段提高客座率。高飛機利用率指公司通過航綫結構優化、延長飛行時間、加快周轉來提高飛機日利用率,攤薄單位固定成本。兩低是指低銷售費用和低管理費用,公司以自建的電子商務直銷(占比超九成)爲主要銷售渠道,不使用中航信系統,有效降低了公司的銷售代理費用。公司單位營業成本比三大航低32%-37%,憑藉顯著的成本優勢,公司得以推出更低價格的産品。公司的機票價格較全服務航空公司低30-45%,性價比優勢明顯,吸引大量價格敏感的自費旅客以及追求高性價比的商務旅客。“兩單”,“兩高”,“兩低”下,公司擁有明顯超過國內其他航空公司的收益率和客座率,反映了優異的運營能力。2024年前三季度,公司實現營業收入159.8億元人民幣,同比+13.3%,歸母淨利潤26.0億元,同比-2.7%。利潤同比下滑主要因為:1)跟隨行業趨勢,工商業消費復蘇乏力導致航空業量增價減;2)去年同期使用了稅盾導致去年所得稅率極低,拉高了淨利潤同比基數。客座率方面 ,2024Q3 平均客座率 92.7%,超 2019 年同期 0.7 個百分點,超去年同期0.9 個百分點,國內超 2019 年同期 0.2 個百分點,超去年同期 0.6 個百分點,國際比 2019年同期下降 0.2 個百分點,超去年同期 4.2 個百分點。今年以來,公司在運力投放上更加傾斜國際,前三季度來看公司國際航線利潤率表現優於國內,尤其是在旺季,國際航線利潤率領先更多。後續公司會延續運力投放更加傾斜國際市場的策略,主要由於今年國際航線供給端的競爭相對緩和,同時在旺季因私需求彈性強,因此後續公司會保持日韓和東南亞的積極投放,預計明年春節日本航線會達到歷史最高投放量。就2025年來看,可以確認會引進的飛機數量是5-6 架,還有2-3 架的交付在爭取中,2026 年相信空客整體的產能恢復會更進一步。展望未來,航空出行需求仍有望在國內外雙重驅動下逐步修復,近期可見的海外航線需求的快速恢復對於新增供給有一定消化效應,中期來看,行業供需仍有望保持緊平衡,利好票價從底部修復。另外,受原油需求低迷影響,2025年油價中樞有望下行,將改善航空公司成本壓力。


    市況分析:日本股市連升3日,日經平均指數收報39276點,升27點或0.07%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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