研究部快訊 | 研究分析 | Phillip Securities Group (輝立証券集團)

	主頁研究分析研究報告智識揀股核心價值股新股介紹將上市新股已上市新股擬上市新股影子股新股表現新聞發佈市況評論交易員評論中國行情環球市況評論環球市況評論外國市況/商品期貨環球投資短評外國股票研究報告研究部快訊市場資訊市場資訊一覽恆指/國企指數分析香港股票按揭比率外國股票保證金融資比率派息備忘金融進修中心金融進修中心輝立投資講座網上學習中心 Phillip Apps 輝利市網上交易系統流動交易系統 Mobile Apps iPhone App Android App 功能比較 ATS電子交易系統 SATS 股票易 FATS 期貨易 OATS 期權易 PATS 外期易 XATS 外匯易 BATS 貴金屬易 Excel RealTime MetaStock® MetaStock® 簡介內容範圍產品簡介服務計劃市況分析工作坊客戶服務及支援各平台功能列表 Apps 下載交易平台教學開設戶口招聘人才關於輝立輝立簡介分行資料集團網絡電子賀卡網站指南
敬請留意，歐洲夏令時間將於四月一日實行，而美國則於三月十一日實行，所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時，如有任何查詢，請致電盤房22776677。外匯美元/日元，買賣差價低至一點。詳情請按此。日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五，即日生效，詳情請致電22776677。

24-09-2024(星期二)

23-09-2024(星期一)

20-09-2024(星期五)

19-09-2024(星期四)

17-09-2024(星期二)

頁數 : 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 |

輝立研究部快訊

1月8日 (星期三)

地平線機器人(9660)
解構：
地平線機器人(9660)主要從事為乘用車提供高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案，其解決方案整合了算法、專用的軟件和處理硬件，為高級輔助和高階自動駕駛提供核心技術.按2023年及2024年上半年解決方案總裝機量計算，集團在中國所有全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案提供商中排名第四，市場份額分別為9.3%及15.4%。集團提供全面的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案組合，從主流輔助駕駛（L2 級）到高階自動駕駛（符合中國監管合規的2+級），即Horizon Mono、Horizon Pilot及Horizon SuperDrive，以滿足客戶的不同需求。作為二級供應商，集團擁有龐大的全球客戶群，包括行業領先的OEM和國產汽車製造一級供應商。現時集團的軟硬一體的解決方案已獲得27家OEM（42個OEM品牌）採用，裝備於超過285款車型，價格介乎約86,800元人民幣至429,800元人民幣。集團業績呈現快速增長，收入由2021年的4.66億元人民幣增加94.1%至2022年的9.05億元人民幣，並進一步增加71.3%至2023年的15.51億元人民幣。於2024年上半年，集團錄得收入9.34億元人民幣，同比增長151.6%。毛利則由2021年的3.31億元人民幣增加至2022年的6.27億元人民幣，並進一步增加至2023年的10.94億元人民幣。去年上半年的毛利為7.38億元人民幣。於2021年、2022年及2023年，集團分別擁有70.9%、69.3%及70.5%的較高且穩定的毛利率。去年上半年的毛利率更進一步上升至79%。高級輔助駕駛功能在當今汽車中越來越普遍，2023年全球及中國市場的高級輔助駕駛滲透率均超過50%，全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案市場規模在2023年已達619億元人民幣，並預計將以49.2%的複合年增長率在2030年增長至10171億元人民幣。(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.70，目標價$4.05，止蝕價$3.55

舜宇光學科技(2382)
解構：
中國國家發展和改革委員會於1月3日宣佈，將在2025年擴大國家補貼範圍，涵蓋智慧手機、平板電腦和智慧手錶。此前，地方政府在2024年已推出了10%至20%的智慧手機補貼政策。舜宇光學科技2024年中期業績表現亮眼，營業收入和淨利潤均超預期，分別同比增長32.1%和142.0%。智慧手機市場需求回暖，公司手機攝像頭模組產品結構得到改善，手機鏡頭和攝像頭模組出貨量均實現增長。車載業務方面，公司鏡頭出貨量同比增長11.6%，預計全球車載攝像頭出貨量將持續增長。XR業務取得初步進展，AI眼鏡市場增長潛力巨大，舜宇光學科技作為供應商有望受益。
策略：
買入價$67.25，目標價$74.00，止蝕價$62.00

上海機場 (600009.CH) - 短期仍需等待和觀察消費力的築底回升
2024年前三季度上海機場實現營業收入91.9億元（人民幣，下同），同比增長16%；實現歸母淨利潤12億元，同比增長142%。營收增長主要因1）公司的航空性業務收入受益於經營數據的持續修復而增加， 2）但升幅因非航空性收入受免稅扣點率下調影響而被部分抵消，3）去年一季度疫情過峰造成的低基數效應。......更多

AIGC市場分析：特朗普上臺後或將放鬆AI監管，AIGC市場潛力凸顯

簡介：

AIGC（Artificial Intelligence Generated Content），顧名思義就是自動化生成全新、原創內容的 AI 技術。AIGC 應用領域與常見工具包括文字創作、圖像生成、音樂生成、影片生成、搜尋引擎。針對個人客戶，AIGC提供了Chatbot......更多

中國國務院副總理何立峰與美國財長耶倫進行線上會面。美國財政部發聲明指，雙方討論了兩國的經濟發展問題，耶倫重申了她對中國非市場行為與政策、以及工業產能過剩的擔憂。耶倫亦提出對中國政府支持的惡意網絡活動表示嚴重關切。
美國候任總統特朗普周二在記者會上表示，希望國會能延長豁免遵守國債上限的時間，以使美國不會出現債務違約。美國國會在2023年通過豁免國債上限的法例已經屆滿限期，財政部正運用行政手段避免出現債務違約。財政部預期，今年中將耗盡一切手段，唯有再通過新法例才能避免債務違約。
日本三大海運公司計劃到2030財年將液化天然氣運輸船總數增加40%以上，總投資估計超過1萬億日元。其中三井物產計劃到2028財年將船隊規模擴大40%至140艘，2030財年達到150艘；川崎重工計劃到2030財年船舶數量增加60%，達到75艘；日本郵船計劃到2028財年增加30%至120艘。
億勝生物科技（1061.HK）投資者電話交流會紀要20250106

於【輝立香港】閱讀更多

按此下載【輝立香港】

國際財經
- 美國供應管理協會(ISM)公布，去年12月非製造業指數為54.1，市場預期為53.3，前值為52.1。期內，非製造業投入物價分項指數為64.4；非製造業企業活動分項指數為58.2。非製造業新訂單分項指數為54.2；非製造業就業分項指數為51.4。
- 美國候任總統特朗普確認，他於1月20日上任後，將即時推翻總統拜登日前發出的開採離岸油田禁令。拜登周一公布，根據1953年的一項法例，發布在美國沿岸禁止開採離岸油田的命令。特朗普周一獲美國國會確認為下任總統後，他周二會見記者，表示上任後將即時取消上述禁令。不過政論家相信，有團體將入稟挑戰特朗普取消禁令的決定。
- 美國當選總統特朗普周二在佛羅里達州海湖莊園記者會上，被問及美國是否可以動用軍事力量，以獲取北極島嶼或中美洲運河時，他回應稱，不排除入侵格陵蘭或巴拿馬的可能性。特朗普指出，美國需要格陵蘭島和巴拿馬運河，來確保美方的經濟安全，敦促丹麥應放棄對格陵蘭島的主權，並威脅將對丹麥動用關稅武器。
- 內地日前印發《全國統一大市場建設指引(試行)》，要求進一步規範不當市場競爭和市場干預行為，加力破除地方保護和市場分割，各地區不得突破國家規定的紅線底線違規實施財政、稅費、價格、土地、資源環境等方面的招商引資優惠政策。發改委周二刊登《全國統一大市場建設指引(試行)》全文，稱要完善統一的產權保護制度，細化統一規範的涉產權強制措施規則，不得違法開展異地執法或實行異地管轄，依法防止和糾正逐利性執法司法活動。
- 內地媒體報道，小米集團(01810)創辦人兼董事長雷軍在社交平台發文指，集團的「百萬美金技術大獎」的獎金升級至1000萬元人民幣。「百萬美金技術大獎」是小米內部最高級別的技術獎項，已連續6年發放，今年獲得大獎的項目是「小米超級馬達V8s」項目組。
主要巿場
- 上證指數一度跌穿3200點，最多跌16點或0.51%，低見3190點，隨後有買盤吸納，大市回升，最多升23點或0.75%，高見3230點，全日收市報3229點，升22點或0.71%，成交4363.88億元。深成指最多跌63點或0.64%，低見9822點後喘定並重拾升軌，最多升114點或1.16%，高見10000點，惟未能站穩萬關收市，全日收報9998點，升113點或1.14%，成交6402.49億元。滬深300指數報3796點，升27點或0.72%；創業板指數報2028點，升14點或0.7%。
- 日本股市扭轉昨日跌1.5%的頹勢，今日顯著反彈近2%。日經平均指數高開高走，升穿4萬點關口，最多漲981點或2.5%，高見40288點，全日收市報40083點，升776點或1.97%。
- 美市收市，道指反覆跌178點或0.42%，報42528點；標指滑落1.11%，報5909點；納指挫1.89%，報19489點；反映中國概念股表現的金龍指數回吐0.2%。
環球綜評

美匯指數前一天跌至上月30日以來最低位107.74，周二一度續回落0.38%至107.848，其後轉漲0.37%，至108.65；指數在本月2日曾升至109.58的兩年新高。
美元兌日圓一度升0.51%，至158.42。
英鎊跌0.26%，至1.2488美元。

紐約期金收市升18美元或0.7%，每盎斯報2665.4美元。現貨金日內一度高見2664.33美元，升1.06%，收市報2648.72美元，漲0.48%。...... 更多

思源電氣 (002028.SZ)
研究報告: 思源電氣(002028.SZ) : 目標價80.01元人民幣。思源電氣是國內電力設備民企龍頭，深耕電氣設備領域 30年，聚焦輸配電領域，產品覆蓋幾乎所有電網設備，包括超高壓、高壓開關設備、變壓器、繼電保護及自動化系統、無功補償裝置、測量監測裝置、電力電子設備、汽車電子等領域。公司主要電網設備產品可以分為一次設備、二次設備兩大類，一次設備可以分為開關類、線圈類等，二次設備可以分為無功補償類、智能設備類、測試類等。從收入結構來看，開關類及相關產品營收占比45%；線圈類及相關產品占比22%；無功補償類及相關產品占比15%；智能設備類及相關產品占比8%；工程總承包占比7%。高壓開關和線圈類產品是公司的基礎業務。其中GIS（閉合式開關）業務增長迅速，是公司快速增長的基石。公司下遊客戶主要為電網企業，兩網壟斷令電網設備競爭化。電網設備行業具有金字塔型壁壘的特點，電壓等級越高，壁壘越高。2011 年以來電網投資逐漸放緩的背景下，公司通過品類擴張、提份額等方式，營收增速超越行業增長。公司 10 月 26 日發佈的項目投資公告，公司計劃投資“高壓智能組合電器（GIS）生產基地建設項目”，項目計劃總投資為 3 億元，項目建設週期為 12 個月。本次投資將有望支撐公司高壓組合電氣市場的業務拓展，滿足未來交付的產能需求。電力投資屬基建類投資，在經濟發展中發揮逆週期調節作用，經濟下行週期，電力投資額較高。目前經濟下行壓力較大，電網投資凸顯其逆週期調控作用。具體投資方向來看，電網智能化和特高壓建設將成為電網投資側重點。思源電氣的市場份額位於前列，隨著電力設備需求上行，公司有望受益。海外市場方面，2009年公司開始啟動海外設備出口&EPC業務，主打產品為變壓器和高壓開關。公司產品性價比優勢明顯，目前已形成規模，業務佈局逐漸完善，主要在東南亞、非洲、歐洲等市場。23 年公司海外收入同比+16%，其中海外單機出口收入同比+11%，毛利率同比+23.13pcts，或歸功於人民幣貶值+海外電力設備漲價+原材料價格下行等因素影響。23 年公司海外新增訂單 40.1 億元，同比+34%。公司公佈2024第三季度報告，實現營收 104.07億元，YoY+21.28%；實現歸母淨利潤14.91億元，YoY+29.88%；實現扣非歸母淨利潤14.0億元，YoY+26.52%；毛利率為31.42%，同比+1.31pct。收入與利潤略超市場預期，主要系公司海外與網外訂單確收加速，毛利較高的海外區域在收入中占比逐步提升。其中2024Q3實現營收42.41億元，YoY+29.39%；實現歸母淨利潤6.04億元，YoY+34.95%；實現扣非歸母淨利潤5.65億元，YoY+31.34%；毛利率為30.96%，同/環比分別-0.84/-1.58pct，主要系國內電網基建工程滯後，延緩了產成品交付，預計Q4電網開工加快後，利潤率仍有一定上升空間。全球新能源的發展驅動電網新建及升級改造，提振變壓器需求。其中北美市場受製造業回流、數據中心建設等多重因素，變壓器供不應求。我們認為，公司未來的增長點主要來自於產品線的擴展，以及原有產品的升級換代和海外市場的開拓。

日本股市扭轉昨日跌1.5%的頹勢，今日顯著反彈近2%。日經平均指數高開高走，升穿4萬點關口，最多漲981點或2.5%，高見40288點，全日收市報40083點，升776點或1.97%。......更多

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。

集團網絡
: 新加坡
| 香港
| 中國
| 美國
| 日本
| 英國
| 法國
| 澳洲
| 馬來西亞
| 泰國
| 印尼
| 斯里蘭卡
| 土耳其
| 印度
| 柬埔寨
| 迪拜

[ 風險披露聲明 ] [ 條款及細則 ] [ 個人資料收集聲明 ]