研究部快訊 | 研究分析 | Phillip Securities Group (輝立証券集團)

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07-11-2024(星期四)

06-11-2024(星期三)

05-11-2024(星期二)

04-11-2024(星期一)

01-11-2024(星期五)

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輝立研究部快訊

1月16日 (星期四)

越疆(2432)
解構：
越彊(2432)專門從事協作式機器人的開發、製造及商業化，按2023年出貨量計，集團在全球協作機器人行業中排名前二，並在中國所有協作機器人公司中排名第一，出口量連續6年位列中國榜首，全球市場份額為13%。協作機器人為具有可操作機械臂的機器人，用於在共享空間或人員與機器人近距離工作時進行直接的人機交互或協作。集團憑藉自有全棧協作機器人開發技術以及關鍵部件的自研設計及開發，在負載能力、軸型及使用場景方面提供協作機器人產品組合，包括4個系列共27款協作機器人型號，可滿足製造、零售、醫療健康、STEAM教育、科研等眾多領域的大量使用場景。集團專注於行業創新，尤其是在協作機器人安全措施及AI功能方面引入柔性電子皮膚技術SafeSkin，並推出由AI協作機器人賦能平台X-Trainer支持的AI賦能協作機器人。SafeSkin技術使集團的協作機器人能夠於人機交互時以1米/秒的安全速度運行，同時偵測15厘米範圍內走近的物體。至於X-Trainer平台，則配備高質量的數據採集能力、可提升端到端響應速度的低延遲以及更高效的泛化學習系統。集團收入由2021年的1.74億元人民幣以複合年增長率28.3%增加至2023年的2.86億元人民幣。協作機器人行業目前正處於快速增長期，全球協作機器人市場規模由2019年的4.66億美元大幅增加至2023年的10.39億美元，複合年增長率為22.2%，預期到2028年達49.5億美元，2023年至2028年的複合年增長率為36.6%，增長率遠超傳統工業機器人行業的增長率。預期AI技術普及將進一步加快於更多使用場景中採用協作機器人，而集團具備有利條件，可把握協作機器人的市場機遇。(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$19.40，目標價$21.40，止蝕價$18.40

大新金融(440)
解構：
於 2024 年上半年，大新銀行集團及大新金融集團（00440）均受惠於較高的資產收益率，惟資金成本及減值支出的增加對整體表現造成部分影響。大新銀行集團股東應佔溢利上升26%至14億港元，其中來自重慶銀行的正面溢利貢獻為4億3千萬港元，且於重慶銀行的投資減值亦大幅下降。連同保險業務，大新金融股東應佔溢利增長21%。隨著大新金融進一步拓展大灣區跨境互聯互通，透過理財通開拓新市場及擴大潛在客戶群，加上重新推出跨境理財通試點計劃，透過更多內地夥伴銀行加強北向通業務；此外，利率高企對大新銀行業務整體有利，有助於期內的淨利息收入。
策略：
買入價$28.30，目標價$32.00，止蝕價$26.29

碧瑤綠色 (1397.HK) - 上半年展現出穩健財務表現
碧瑤綠色（「碧瑤」）作為香港領先的生活服務綜合企業，憑藉在清潔服務、廢物管理與回收、園藝及蟲害管理等多元業務，在2024年上半年展現出穩健的財務表現。得益於公司與政府新合約的簽訂及核心業務的剛性需求，碧瑤於經濟環境疲弱下依然實現了收益與盈利的雙增長。......更多

以舊換新政策加力擴容，利好汽車消費

簡介：

1月8日，國家發改委、財政部發佈《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》（以下簡稱《通知》），提出繼續向地方直接安排超長期特別國債資金，並擴大汽車報廢更新支持範圍。

此次汽車“以舊換新”政策，相較於上一......更多

商務部等部門發布，購買新手機、平板電腦、智能手錶，以及今年家庭電器舊換新補貼細節。個人消費者購買單價不超過6000元人民幣的手機、平板電腦、智能手錶，每件補貼比例為減去生產、流通環節和電訊商所有優惠後，最終售價15%，最多補貼500元，每人每類產品只可補貼1件，由下周一起實施。
美國去年12月消費物價指數(CPI)按月升0.4%，預期為漲0.3%；按年升2.9%，符合市場預期。期內，核心CPI按月升0.2%，符合預期；按年升3.2%，預期為漲3.3%。美國去年12月民間部門每周平均實質所得下降0.1%。
美國里士滿聯儲銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)認為，周三較早時公布的美國去年12月消費物價指數(CPI)報告，反映通脹續有改善。他指出，其他數據反映經濟增長放緩的憂慮有所紓緩，需求表現良好。
12月非農數據分析

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國際財經
- 即將離任的美國財長耶倫重申，新冠疫情過後的刺激經濟計劃，挽救了數以百萬計的美國工人職位。耶倫周三在紐約出席一個會議期間，發表任內最後一篇公開演說，強調總統拜登政府2021年推行總值1.9萬億美元的刺激經濟計劃奏效，推動經濟恢復增長並保住很多人的工作職位。
- 有「新債王」稱號的DoubleLine行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)認為，美國聯儲局近數月變得過於短視，沒有從宏觀角度去衡量利率政策。
- 紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)表示，美國通脹回落進程仍處於正軌之上，但可能需要持續一段時間，預計未來幾年通脹率將放緩至2%的聯儲局目標。
- 國務院發布關於規範中介機構為公司公開發行股票提供服務的規定，要求證券公司從事保薦業務收費與否以及收費多少不得以股票公開發行上市結果作為條件，證券公司從事承銷業務，不得按照發行規模遞增收費比例，下月15日起實施。
- 內地媒體報道，據企業資訊平台「天眼查」資料顯示，內地人型機械人研發商星動紀元近日發生工商變更，新增阿里巴巴(09988)旗下杭州灝月企業管理有限公司、成都高新策源優產股權投資基金合夥企業(有限合夥)等為股東。
主要巿場
- 美國核心通脹6個月來首次放慢，債息應聲下滑，刺激美股周三大幅攀升，道指裂口高開409點後，升幅擴大至最多805點，最高報43323點，標指一度揚升2.01%，以科技股為主的納指曾彈2.65%。美市收市，道指報43221點，升703點或1.65%；標指漲1.83%，報5949點；納指飆2.45%，報19511點。
- 美國納指及M7(科企七雄)隔晚走軟，亞太區股市跟隨下跌。日本股市連跌5日，日經平均指數先升後跌，最多升300點或0.78%，高見38774點後受壓轉跌，最多倒跌158點或0.41%，低見38316點，全日收市報38444點，跌29點或0.08%。
- 內地股市下跌，上證指數最多升4點或0.15%，高見3245點，隨後承壓走低，最多跌18點或0.58%，低見3222點，全日收市報3227點，跌13點或0.43%，成交4662.16億元人民幣。深成指低開低走，最多跌126點或1.25%，低見10038點，全日收市報10060點，跌105點或1.03%，成交7226.13億元。兩市成交合計縮減逾一成至1.19萬億元。
環球綜評

美國通脹數據符合預期，聯儲局減息揣測升溫，美元匯價周三偏軟，日圓匯價則呈強。美匯指數一度下滑0.61%，至108.6。
日本央行官員重申有可能加息，美元兌日圓跌1.27%，至155.95日圓。歐羅最多漲0.45%至1.0354美元，其後回落。
加密貨幣「一哥」比特幣再度升穿10萬美元關口，最多急升4.4%至100704美元。

美國通脹數據符合預期，債息下滑，牽動金價周三上揚。紐約期金收市升35.5美元或1.3%，每盎斯報2717.8美元。...... 更多

中國移動 (941.HK)
研究報告: 中國移動(941.HK) : 目標價85.00港元。集團在中國內地所有三十一個省、自治區、直轄市以及香港特別行政區提供通信和資訊服務，業務主要涵蓋個人、家庭、政企和新興市場的語音、資料、寬頻、專線、IDC、雲計算、物聯網等，是中國內地最大的通信和資訊服務供應商，亦是全球網路和客戶規模最大、盈利能力和品牌價值領先、市值排名位居前列的世界級通信和資訊運營商。於2024年6月30日，集團的員工總數達到45萬人，移動客戶總數達到10億戶，有線寬頻客戶總數達到3.09億戶。2024年上半年，本集團的營運收入達到人民幣5,467億元。2024年首3季度，公司積極推進「兩個新型」升級計劃、「AI+」行動計劃、「BASIC6」科創計劃，經營發展穩中有進。2024年首3季度，集團營運收入為人民幣7,915億元，同比增長2.0%；其中，通信服務收入為人民幣6,780億元，同比增長2.0%，銷售產品收入及其他為人民幣1,134億元，同比增長2.2%。個人市場方面，截至2024年9月30日，集團移動客戶總數達到10.04 億戶，其中5G網絡客戶數達到5.39 億戶；首3季度，手機上網流量同比增長2.1%，手機上網DOU達到15.7GB；移動ARPU為人民幣49.5元。家庭市場方面，積極構建「全千兆+雲生活」智慧家庭生態，以「移動愛家」品牌為統領，積極打造FTTR、HDICT等新增長點。截至2024年9月30日，集團有綫寬帶客戶總數達到3.14億戶，首3季度淨增1,536萬戶，其中家庭寬帶客戶達到2.76億戶，首3季度淨增1,246萬戶；首3季度，家庭客戶綜合ARPU為人民幣43.2 元。政企市場方面，一體化推進「網+ 雲+DICT」規模拓展，加快商客市場等重點領域拓展，持續做深行業客戶運營、做強方案集成能力、做優項目交付管理，推動量質並重發展。首3季度，集團DICT業務收入保持良好增長。新興市場方面，深化「內容+科技+融合創新」運營，構築內容媒體業務競爭優勢，發揮國內國際市場聯動效應，大力拓展國際業務。首3季度，本集團內容媒體收入、國際業務收入均保持快速增長。國務院國資委近日印發了《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》。其中提出，中央企業和控股上市公司要將股票回購增持作為一項長期性基礎性工作，建立常態化股票回購增持機制。此前的11月份，證監會已發佈《上市公司監管指引第10號——市值管理》，其中提到，對主要指數成分股制定市值管理制度，長期破淨公司應當制定上市公司估值提升計畫。而本次國資委發文，再度強調上市公司破淨管理，相關破淨央企有望站上風口。以運營商為代表的通信行業優質央企龍頭，處於經營持續改善週期，在國資委的考核中一直保持領先，有望進一步通過回購、增持、股權激勵等方式加強市值管理和提高股東回報。投資者可以逢低介入，獲得中長期投資收益，目標價85港元。

市況分析：美國納指及M7(科企七雄)隔晚走軟，亞太區股市跟隨下跌。日本股市連跌5日，日經平均指數先升後跌，最多升300點或0.78%，高見38774點後受壓轉跌，最多倒跌158點或0.41%，低見38316點，全日收市報38444點，跌29點或0.08%。......更多

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