布魯可(325)
解構：
布魯可(325)公布了截至2024年12月31日止年度業績，期內銷售收入為22.4億元人民幣，較2023年大幅增長155.6%，主要得益於大量的SKU能夠滿足所有人群、所有價格段和全球消費者的需求。於2024年，集團進一步擴大了產品的價格細分覆蓋範圍，推出了每件建議零售價9.9元人民幣（處於超值價格段）的《變形金剛星辰版》，以擴大SKU。截至2024年12月31日，集團已實現682個SKU的多元化產品組合，包括132個主要面向6歲以下兒童的SKU、519個主要面向6至16歲消費者的SKU，以及31個主要面向16歲以上消費者的SKU。其中，奧特曼、變形金剛、英雄無限及假面騎士是集團最暢銷的四個IP產品系列。IP方面，集團自主研發的IP數量與截至2023年12月31日相比保持，分別是面向兒童發展的《百變布魯可》和以中國文化為主題的《英雄無限》。授權IP數量則從截至2023年12月31日的約27個增加到約50個，包括超級戰隊、機動奧特曼系列，以及DC超人、DC蝙蝠俠、哈利•波特及星球大戰。展望未來，集團將繼續尋找廣受歡迎的IP，以補充當前的產品供應，並進一步擴大目標消費群體.除了中國，集團還在海外市場銷售產品，並已在英國、印尼、馬來西亞及新加坡成立附屬公司，以拓展海外市場。於2024年，集團海外銷售收入由2023年的1040萬元人民幣增長518.2%至6420萬元人民幣，印尼和美國是集團海外市場中收入最高的兩個國家。集團於2024年度錄得虧損3.98億元人民幣，較2023年的2.07億元人民幣虧損增加91.8%，主要由於公司估值增加，因此錄得可轉換可贖回優先股的公允價值虧損5.42億元人民幣。經調整年度利潤（非《國際財務報告準則》計量）實質大幅增長7倍至5.84億元人民幣，經調整淨利潤率（非《國際財務報告準則》計量）由2023年度的8.3%大幅提升至26.1%，整體毛利率亦由2023年的47.3%提高至2024年的52.6%。(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$108，目標價$120，止蝕價$101
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萬豐奧威(002085.SZ)
解構：
萬豐奧威業務包括汽車輕量化和通航飛機製造兩大部分，汽車輕量化業務包括汽車及摩托車鋁合金輪轂製造業務、鎂合金汽車零部件製造業務，通航飛機製造業務則包括通航飛機的研發，生產，銷售，售後服務全流程。公司通航飛機製造業務訂單充足，銷售穩健，未來有望抓住國家低空經濟發展新機遇。2024年1-9月，公司通航飛機創新製造業務營收19.87億元，同比增長7.49%。近日公司公告收購德國公司Volocopter GmbH核心資產，將飛機和業務組合將拓寬至電動城市空中交通出行領域。2024 年11 月，公司與大眾汽車集團合作研發的萬豐鑽石eVTOL 在珠海航展首次亮相。
策略：
買入價￥16.70，目標價￥19.80，止蝕價￥15.00
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保隆科技 (603197.CH) - 空氣懸架等智能業務加速落地，盈利能力有望改善
上海保隆科技起家於汽車氣門嘴業務，之後順應汽車發展趨勢，不斷擴張產品線，相繼涉足車輪平衡塊、排氣管件、輕量化結構件，TPMS(胎壓監測系統)，以及傳感器，ADAS（即高級駕駛輔助系統，主要是視覺產品，毫米波雷達等），空氣懸架等汽車智能化領域。公司的傳統業務氣門嘴、平衡塊、排氣管件、TPMS的市場佔有率位於細分市場前列，具備較強的競爭力，是目前收入和利潤的主要來源，新興業務包括傳感器、空氣懸架、ADAS等智能駕駛相關零部件和液壓輕量化結構件，是目前公司大力發展的核心方向，也是未來收入和利潤的重要增長點。......更多
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DeepSeek改寫AI競賽規則 華盛頓還在為中芯國際7奈米晶片焦慮時，中國AI界的「特洛伊木馬」已悄然進場。DeepSeek這家初創企業用兩記重拳撼動行業：557萬美元訓練出匹敵GPT-4的模型，開放權重參數動搖閉源商業模式。這場突襲不僅是技術突破，更是地緣博弈的微型縮影。 如同日本戰後在鋼產限制下催......更多
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- 小米集團宣佈以“先舊後新”方式，折讓6.6%配售8億股，募資425億港元，成為港股年內繼比亞迪後又一起大規模配售案。配售事項完成後，雷軍的持股比例將為23.4%。
- 據英國《金融時報》，美國總統特朗普著眼於4月2日出臺兩步走的關稅計畫，其中包括立即徵收高達50%的關稅，並立即對進口汽車徵收關稅。特朗普團隊還在討論對貿易夥伴啟動所謂的301調查，並考慮徵收15%的臨時關稅。
- 舜宇光學科技（2382.HK）業績總結
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- 國際財經
- 美國科技企業高管和外國領導人敦促特朗普重新考慮對AI晶片的限制。其中，英偉達和甲骨文正在推動全面廢除AI出口規則，阿聯酋、以色列、印度是要求放寬規則的國家之一。
- 英國、印度考慮搶在“4月2日”前降低對美稅收，以避免美國關稅打擊。其中，印度擬對230億美元美國商品削減關稅，並取消有爭議的6%數字稅。英國正在考慮調整其對美國科技公司徵收的數字服務稅。
- 美國3月世界大型企業聯合會消費者信心指數錄得92.9，為2021年1月以來新低，預期94，前值98.3。預期指數大幅下滑至65.2，創最近十二年新低。
- 截至3月25日，Wind數據顯示，合格境外機構投資者（QFII）在2024年末持有40只A股。從配置方向來看，化工、電子等行業成為QFII的核心配置。從持股數量變動情況來看，不少能源股受到QFII加倉。在已披露2024年年報的上市公司中，紫金礦業、衛星化學、中國巨石、新集能源、中煤能源成為獲QFII機構增持數量居前的五家A股公司。
- 2025年版《中華人民共和國藥典》頒佈，自2025年10月1日起實施。自實施之日起，所有藥品上市許可持有人及生產上市的藥品應當執行相關要求。
- 主要巿場
- 日經225指數漲0.58%，報37780.54點。
- 週二（3月25日），美國三大股指小幅收漲，道指漲0.01%報42587.5點，標普500指數漲0.16%報5776.65點，納指漲0.46%報18271.86點。迪士尼漲超1%，蘋果漲逾1%，領漲道指。特斯拉漲超3%，穀歌漲逾1%。中概股多數下跌，聯掌門戶跌超13%，小馬智行跌逾8%。特朗普考慮在4月2日採取兩步走的關稅制度。蘋果公司計畫在6月9日當周舉行年度全球開發者大會，屆時料將宣佈重新設計的iPhone、iPad和Mac操作系統。
- 3月25日，A股窄幅整理，科技股持續低迷，市場量能再度萎縮。上證指數收盤微跌報3369.98點，深證成指跌0.43%，創業板指跌0.33%，北證50漲1.86%，科創50跌1.36%。A股成交1.29萬億，上日為1.47萬億。板塊上，可控核聚變題材逆市大漲，化工股反復活躍，三胎概念股午前異動，煤炭股表現強勢，電力股同步攀升，算力產業鏈重挫，深海科技概念股調整，機器人概念股大跌。
- 環球綜評
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- 週二（3月25日），紐約尾盤，美元指數跌0.08%報104.22，非美貨幣多數上漲，歐元兌美元跌0.09%報1.0791，英鎊兌美元漲0.15%報1.2943，澳元兌美元漲0.27%報0.6303，美元兌日元跌0.52%報149.91，美元兌瑞郎跌0.05%報0.8826，離岸人民幣對美元跌22個基點報7.2658。
- 日本央行1月貨幣政策會議紀要指出，前景展望實現的可能性已經上升，物價預期有升破2%的風險。
- 日本央行行長植田和男：不打算立即出售ETF和Reits，需要更多時間來作出決定；所持國債的下降是極其緩慢的。
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市況分析：週二（3月25日），國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.35%報3026.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.39%報34.25美元/盎司。......
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蒙牛乳業 (2319.HK)
