鈞達股份(2865)
解構：
鈞達股份主要從事研發、生產及銷售高效光伏電池.憑藉研發創新及關鍵技術,集團已在N型TOPCon電池及P型PERC電池等不同代主流光伏電池中保持競爭地位.根據弗若斯特沙利文的資料,按2024年的出貨量計,在專業製造商中,集團的N型TOPCon電池全球市場份額達至約24.7%,排名第一;其光伏電池全球市場份額達至約17.9%,排名第二.於同年,按2024年出貨量計,在專業製造商和一體化製造商中,集團的N型TOPCon電池的市場佔有率約為7.5%,光伏電池市場份額約為5.6%.集團分別在上饒、滁州及淮安擁有生產基地,截至2024年12月31日,其光伏電池年化產能約為44.4 GW,均為N型TOPCon電池的年化產能.光伏發電是利用光伏電池把太陽輻射能直接轉變成電能的發電方式,因其環境友好、低成本、分布廣、安全性高等優點而成為發展最快的可再生能源.與風能和水電等其他可再生能源相比,光伏發電更適合不同規模,具備廣泛可用的資源,且地理限制最小.因此,就累計裝機容量而言,預計到2027年光伏發電將成為全球可再生能源最大的電力來源.為更有效利用太陽能,光伏電池產品正從P型PERC電池向N型電池過渡.在各類N型電池中,TOPCon電池引領著N型電池的商業化發展,且預計將繼續是P型向N型過渡的主要受益者,這是由於N型TOPCon電池已實現大規模量產,故較HJT及N型xBC電池等其他N型電池成熟,且投資成本更低.到2024年9月,眾多領先的光伏電池製造商已將N型TOPCon電池的轉換效率提高至約26%,進一步鞏固了N型TOPCon電池相對於其他技術路線的競爭優勢.同時,N型TOPCon電池的出貨量及市場份額均大幅增長,市場佔有率從2023年的23.5%上升至2024年的66.9%,預計進一步上升至2030年的70-80%左右,2024年至2030年的複合年增長率將達到14.6%,從而一直保持主流市場技術的地位。 (個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價23元,目標價25.5元,止蝕價21.8元
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中旭未來(9890)
解構：
公司致力於在中國行銷及運營網路遊戲。由客戶開發並由公司行銷及運營的網路遊戲通過「貪玩遊戲」品牌向玩家提供。根據弗若斯特沙利文的資料,按收入計, 公司是中國第五大手機遊戲產品發行平臺,占2022年總市場份額的3.5%。公司發布盈喜，預計6月止六個月淨利潤介乎6億至7億人民幣，相較上年同期虧損3.85億人民幣。實扭虧主要按公平值計的金融資產的公平值收益增加；期內發行運營的部分遊戲產品組合進入成熟期，品牌效應降低新獲客成本，同時AI技術在遊戲發行推廣素材自動生成以及投放模型演算法優化帶來的營銷費用率降低，進而帶動遊戲業務利潤的增長；及具有較高經營利潤率的境外遊戲發行業務產生的收益增加。
策略：
買入價: $14.56 目標價: $16.02 止蝕價: $13.20
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吉利汽車 (175 HK) - 銷量高增，戰略整合加速推進
吉利汽車是我國自主品牌乘用車領軍企業之一，主營乘用車及核心零部件的研發、生產和銷售，自主掌握汽車領域核心技術，廣泛佈局主流車型市場。公司旗下產品包括吉利、幾何、領克、極氪、睿藍、銀河六大主品牌，覆蓋A0至乘用車市場。......更多
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中國泛年輕人運動消費趨勢深度解析 隨著中國經濟逐漸由高速成長轉向高品質發展，消費結構亦在悄然演變，特別是在泛年輕人群體中，運動消費正迅速成為新興的生活方式象徵與精神需求投射。 根據《TOPSPORTS 2024中國泛年輕人群運動消費白皮書》的數據顯示，截至2023年，中國18至35歲的泛年輕人群�...... 更多
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- Counterpoint研究發表初步數據顯示，內地第二季智能手機出貨量按年下跌2.4%，受補貼政策令廠商提前發布新品影響。期內華為出貨量升幅最勁達17.6%，受惠中價機Nova 14系列帶動，市場佔有率由去年第二季的15%，增至今年第二季的18.1%，排首位。
- 美國總統特朗普在社交平台Truth Social宣布，美國與日本達成貿易協議，對日關稅稅率為15%及日本5500億美元對美投資。另外，據日本放送協會(NHK)引述日本政府官員報道，日美同意將汽車關稅降至15%。
- 原油價格下跌，市場對需求的擔憂揮之不去。歐盟特使最早將于本周舉行會議，正式制定一項應對可能出現的與美國無協議脫歐的計畫。目前看來，美國希望對歐盟商品徵收幾乎普遍的、高於10%的關稅，並逐步減少豁免。貿易協定僵局可能會損害經濟活動，從而影響原油需求。市場也對歐盟對俄羅斯的最新制裁措施感到無動於衷。最新措施包括降低莫斯科原油的價格上限。未來，該價格將動態設定為低於市場價格15%，這意味著門檻將在45至50美元/桶之間。
- 2025年初以來，得益於DeepSeek、新消費和創新藥等新敘事的不斷湧現，港股市場持續活躍，甚至一度領跑全球市場
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- 國際財經
- 美國總統特朗普表示，與印尼簽訂貿易協議，美國幾乎所有出口到印尼的貨品將不須繳付關稅，相當於消除99%關稅，而印尼進口到美國的貨品則被徵收19%關稅。
- 外電引述消息人士稱，全球首富馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索公司SpaceX向投資者提供的文件稱，馬斯克可能重返美國政壇。
- 美國總統特朗普再度批評聯儲局主席鮑威爾，稱鮑威爾將利率維持在過高水平，並將在8個月後離任。
- 印度媒體The Economic Times引述知情人士報道，中國限制稀土金屬出口，導致鏑短缺，鴻海在印度南部特倫甘納邦(Telangana)工廠的蘋果AirPods生產受到阻礙。
- 京東(09618)據報收購本地「平價超市」佳寶。接近京東人士指出，有媒體爆料收購金額為40億元，但實際交易金額遠沒有這麼大。上述人士指出，後續京東將通過供應鏈優勢，進一步豐富香港零售消費市場的優質供給，具體官方資訊或在8月份公布。
- 主要巿場
- 上證指數先跌後升，最多跌12點或0.35%，低見3547點後喘定，大市回穩，最多倒升24點或0.7%，高見3584點，全日收市報3581點，升22點或0.62%，成交8405.73億元。深成指最多跌37點或0.34%，低見10970點，隨後有買盤吸納轉升，尾段升幅擴大，以全日高位收市，收報11099點，升92點或0.84%，成交1.05萬億元。滬深300指數報4118點，升33點或0.82%；創業板指數報2310點，升13點或0.61%。
- 日本股市假期後復市走軟，日經平均指數先升後跌，最多升456點或1.15%，高見40275點，午後沽壓湧現，大市轉跌，最多跌232點或0.58%，低見39586點，全日收市報39774點，跌44點或0.11%。
- 美市收市，道指升179點或0.4%，報44502點；標指微升0.06%，報6309點；納指跌0.39%，報20892點；反映中國概念股表現的金龍指數攀升1.7%，蔚來(09866)美國預託證券(ADR)股價升10.8%。
- 環球綜評
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- 美匯指數曾跌0.55%至97.31。
- 歐羅降0.13%至1.1679美元。
- 日圓續升0.71%至146.33兌每美元。
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周二結算的紐約8月期油收市跌0.99美元或1.47%，報每桶66.21美元。API數據公布後，紐約期油報每桶65.47美元。紐約期金收市升1.1%，報每盎斯3443.7美元。現貨金價最多曾升1.07%，每盎斯高見3433.44美元，創6月16日以來即市新高。......
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 阿里巴巴（09988.HK）目標價120港元
在「用戶為先、AI驅動」的戰略引領下，公司將業務聚焦于電商和雲兩大核心領域。公司為商家、品牌、零售商及其他企業提供技術設施以及行銷平臺，幫助其借助新技術的力量與使用者和客戶互動，並更高效地經營。公司還為企業提供領先的雲和AI基礎設施和服務，促進其數位化轉型並支持其業務增長。AI技術將驅動電商及其他互聯網平臺的用戶價值創造，實現業務轉型與升級。 在2025財年，公司的業務包括淘天集團、阿里國際數位商業集團、雲智慧集團、菜鳥集團、本地生活集團、虎鯨文娛集團及所有其他。自2024年4月以來，外賣配送和即時零售競爭愈發激烈。美團在4月14日推出為期三年、總額1000億元人民幣的外賣支持計畫，並在5月26日宣佈“不惜一切代價贏得競爭”。京東則在4月11日啟動為期一年、總額100億元人民幣的外賣補貼項目。對比之下，阿裡“外賣戰”相對較晚，其7月2日推出為期一年、總額500億元人民幣的外賣補貼計畫。但阿裡增長勢頭迅猛。根據第三方資料，阿里在外賣和即時零售市場的份額從2024年的20%以上快速提升至2025年7月5日的36%，美團為55%，京東為9%。這一顯著增長得益於餓了麼和飛豬整合進入淘寶天貓、領導層整合、激進補貼策略以及流量支持。在AI領域，阿里巴巴在生成式AI基礎設施即服務(GenAI IaaS)市場排名第一，2024年下半年市場份額達23.5%。IDC預測2024-27年GenAI IaaS市場複合年增長率將超過60%，阿里憑藉AI基礎設施的領先規模、PAI-Lingjun的強大產品能力以及龐大企業客戶基礎，有望獲得最大收益。短期閃購單量有望持續增長並帶動電商主站流量增長，未來需關注履約穩定性及商家供給增長情況。淘天電商中長期目標仍為份額穩定，廣告產品反覆運算吸引商家預算，疊加技術服務費增量有望驅動2025 年貨幣化率回升，持續投入用戶體驗及營商環境，利潤率或有波動；圍繞AI 戰略核心加大投入AI 和雲計算的基礎設施建設、AI 基礎模型平臺以及AI 原生應用、現有業務的AI 升級轉型。投資者可以逢低介入，獲得中長期投資收益，目標價120港元。
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公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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