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輝立研究部快訊
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醫渡科技(2158)
解構：
醫渡科技長期深耕醫療智能化領域,以「醫 — 藥 — 險 — 患」全鏈路生態為基礎,加速推動大模型技術與真實世界場景的深度融合,積極參與構建普惠、高效、協同的醫療人工智能基礎設施,在行業從技術能力構建邁向體系化賦能的新週期中持續引領創新.
集團的「AI醫療大腦」YiduCore是其核心算法引擎，通過「數據驅動算法、 算法賦能場景、場景反哺數據」的強化閉環，持續提升醫學洞察精準度與算法智能水平， 構建起「技術 — 應用 — 數據」相互增強的飛輪效應。YiduCore 模擬人類醫生大腦自主學習醫生從信息採集、深度推理到決策制定的全過程，模擬其在 疾病診斷、治療選擇與公共衛生管理中的思維模式與邏輯路徑，使其在多元場景中的表 現更貼合真實醫生行為。
在截至2025年9月30日止上半年度，集團向127家中國頂級醫院以及44個監管機構和政策制定者提供了解決方案， 累計覆蓋超過10,000家醫院。其大模型技術助力多家醫院實現數據治理與科研平台升級， 臨床科研在腫瘤、呼吸、中醫等多學科深化拓展，醫生Copilot產品矩陣實現診療全流程覆蓋，單院使用超5萬次，AI中台更支撐多個醫院及醫美場景創新應用落地。集團服務的生命科學客戶數量達到88家。頭部20家跨國藥企中，有17家是我們的客戶。 在健康管理平台和解決方案板塊，集團在核心城市保持優勢地位，已連續三年作 為「深圳惠民保」及連續五年作為「北京惠民保」的主運營平台，其中「深圳惠民保」承保量再創新高，參保人數突破615萬，三年累計服務超1,800萬人次，品牌忠誠度 不斷提升，在健康管理平台上至少完成一筆交易的活躍用戶數超過2200萬名。
集團最近發出了盈喜,預計截至2026年3月31日止財政年度之淨利潤介乎約5500萬元人民幣至7000萬元人民幣,而截至2025年3月31日止財政年度則錄得淨虧損1.35億元人民幣(2026財年錄得股東應佔利潤介乎約4100萬元人民幣至5600萬元人民幣,而2025財年則錄得股東應佔虧損約1.17億元人民幣),主要由於隨著集團產品融入AI能力後持續升級,從而提升集團產品價值主張及競爭力,導致集團核心業務板塊的新訂單顯著增加及毛利率有所提升,此乃源於升級後融入AI的產品具更高附加價值、營運效率提升及規模經濟效應所致. （個人沒有持有上述股票）
策略：
買入價$6.10，目標價$7.00，止蝕價$5.80
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廈門鎢業(600549)
解構：
廈門鎢業擁有“鎢鉬+稀土+正極材料”三大業務，是目前全球領先的鎢冶煉產品加工企業，和世界級大型鎢粉生產基地，擁有完整鎢產業鏈，細鎢絲在光伏領域市場份額超過80%，同時也是國內四大稀土集團之一，具有完整的稀土產業鏈，主要深加工產品磁性材料在新能源汽車與節能家電等多個應用領域實現增量並在人形機器人領域通過了多家客戶認證。公司還是鋰離子電池正極材料生產企業，生產鈷酸鋰、三元及磷酸鐵鋰。根據公司發佈的25年業績快報，營業總收入464.69億元，同比增長31.37%，淨利潤23.11億元，同比增長35.08%，業績高增主要受益於鎢和稀土價格上行及銷量提升，帶動盈利能力大幅度提升。公司“新材料+新能源”平臺化發展潛力顯著，三大業務未來預計將繼續同步發展。
策略：
買入價$64.90，目標價$73.00，止蝕價$60.00
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吉利汽車 (175 HK) - 海外佈局和高端化加快步伐
吉利汽車是我國自主品牌乘用車領軍企業之一，主營乘用車及核心零部件的研發、生產和銷售，自主掌握汽車領域核心技術，廣泛佈局主流車型市場。集團旗下三個品牌包括吉利、領克及極氪覆蓋A0至C級乘用車市場，以及大眾化到豪華汽車市場。......更多
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地緣衝突加快全球汽車新能源化進程，自主品牌迎來機遇
2月28日起中東爆發地緣衝突，全球約20%石油供應所經的關鍵航運霍爾木茲海峽受到干擾，衝突呈現擴大態勢，市場對衝突持續、通道將長期受阻的預期升溫，國際油價處於高位震盪狀態，布倫特原油價格從每桶70美元飆...... 更多 |
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- 知情人士透露，騰訊控股和阿裏巴巴正在洽談投資DeepSeek。DeepSeek目標估值已從最初的至少100億美元上調至逾200億美元，融資規模亦可能隨之擴大。與此同時，DeepSeek官方API正式升級至支持100萬tokens上下文，較原128k大幅提升。
- 特斯拉2026年第一季度營收223.9億美元，同比增長16%，創2023年第二季度以來新高；淨利潤4.77億美元，增長17%；毛利潤率21.1%，為三年多來最高水準；自由現金流意外轉正，為14.4億美元。特斯拉首個Optimus人形機器人工廠將於第二季度動工建設，公司還將與SpaceX合作，計畫建造全球規模最大的晶片製造廠。
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- 國際財經
- 五角大樓披露，美軍需要6個月時間才能完全清除伊朗軍方在霍爾木茲海峽佈設的水雷，而且掃雷行動在戰事結束前恐難展開。這意味著當前戰事對美國經濟、尤其是燃油價格造成的影響可能會持續至今年晚些時候甚至更久。
- 日本3月出口總值同比增長11.7%，較前值4%大幅加快。其中，對華出口同比增長17.7%；對美出口增長3.4%，為四個月來首次正增長。日本3月進口同比增長10.9%。
- 英國3月CPI同比漲幅回升至3.3%，符合市場預期。環比則上漲0.7%，創2025年4月以來最大漲幅。市場預計，英國央行在4月30日的會議上“按兵不動”。
- 全國多個省、市公佈一季度GDP數據。其中，上海一季度GDP為1.35萬億元，同比增長5.9%；安徽GDP超1.3萬億元，增長5.8%；深圳GDP突破9500億元，增長5.8%。
- 華為舉行鴻蒙智行春季新品發佈會，發佈尚界Z7、尚界Z7T、問界M6三款新車，並預告鴻蒙智行旗下首款MPV智界V9以及全新一代問界M9兩款新車。其中，問界M6起售價25.98萬元，智界V9預售價39.98萬元起。
- 主要巿場
- 日經225指數收盤漲0.4%報59585.86點，創歷史新高。
- 週三（4月22日），美國三大股指全線收漲，道指漲0.69%報49490.03點，標普500指數漲1.05%報7137.9點，納指漲1.64%報24657.57點，再創新高。波音漲超5%，蘋果漲逾2%，領漲道指。科技股普漲，美光科技漲超8%，博通漲逾5%，穀歌、亞馬遜、微軟漲超2%。市場風險偏好修復源於美伊停火延長緩解擔憂情緒，疊加科技巨頭持續加碼算力佈局，推動美股科技股強勁反彈。納斯達克中國金龍指數跌0.05%，大全新能源漲超16%，再鼎醫藥跌逾6%。
- 4月22日，A股低開高走，滬指收復4100點，創業板指勁升1.7%，算力硬體產業鏈多點開花。上證指數收漲0.52%報4106.26點，深證成指漲1.3%，創業板指漲1.73%，北證50漲1.59%，科創50漲1.71%。A股全天成交2.58萬億元，上日成交2.43萬億元。板塊方面，算電協同概念股發力，CPO概念股再度走強，PCB概念股反復活躍，算力租賃概念股同步拉升，石墨電極概念股走高，半導體產業鏈震盪走強；影視院線概念股低開低走。
- 環球綜評
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- 4月22日，紐約尾盤，美元指數漲0.23%報98.61，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.31%報1.1707，英鎊兌美元跌0.03%報1.3503，澳元兌美元漲0.10%報0.7161，美元兌日元漲0.05%報159.4790，美元兌加元漲0.08%報1.3672，美元兌瑞郎漲0.51%報0.7847，離岸人民幣對美元跌36個基點報6.8319。
- 德國經濟和能源部長賴歇表示，德國政府將2026年經濟增長預期下調至0.5%，2027年德國經濟增長預期為0.9%。今年1月份，德國政府預計2026年經濟增長1%。
- 日本3月出口總值同比增長11.7%，較前值4%大幅加快。其中，對華出口同比增長17.7%；對美出口增長3.4%，為四個月來首次正增長。日本3月進口同比增長10.9%。
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當地時間2026年4月22日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報4758.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.56%報77.69美元/盎司。當前美伊停火談判存不確定性，疊加歐美通脹未退、貨幣政策轉向大概率推遲，多重因素博弈，支撐貴金屬抬升。......
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 天齊鋰業（002466.SZ）
天齊鋰業（002466.SZ）目標價：70.2元。
天齊鋰業是全球鋰資源開發與鋰鹽生產的龍頭企業，通過控股澳大利亞Greenbushes硬岩鋰礦、參股智利SQM及國內鹽湖資源，構建了全球領先的鋰資源自給能力。公司採用“資源開採+鋰鹽生產+全球銷售”的一體化運營模式，以長期戰略合同為主、現貨訂單為輔，客戶覆蓋全球動力電池、新能源汽車等頭部企業。
2025年營業收入103.46億元（人民幣，下同），歸母淨利4.63億元，同比扭虧為盈。以上業績主要受到四個因素影響：受益於自身鋰礦定價週期縮短，其成本與售價錯配的不利影響大幅減弱，生產成本已貼近最新採購價；對參股公司SQM確認的投資收益同比大幅增長；確認的資產減值損失同比減少；2025年澳元走強導致該公司的匯兌收益金額同比增長。
公司全球資源優勢持續鞏固、擴產項目有序落地。2025年，公司完成了江蘇張家港年產3萬噸氫氧化鋰項目（可柔性調劑生產碳酸鋰產品）的建設及調試工作，目前處在生產爬坡狀態；位於澳大利亞的泰利森化學級鋰精礦三號工廠於2026年1月生產出首批符合標準的化學級鋰精礦產品，並計畫於年內完成產能爬坡。
雅江措拉鋰輝石礦方面，公司積極推進礦山建設專案的開展。截至2025年末，措拉鋰輝石礦采選工程項目已完成建設用地和供電工程初步設計，將繼續推進尾礦庫工程可行性研究報告、初設等相關設計工作，並推進相應公輔配套專案及開工準備。措拉礦建設是長期戰略投資，雖然短期增加資本開支壓力，但長期將提升資源自給率和供應鏈安全性。紮布耶鹽湖參股方面，公司持續完善“國內+海外”“硬岩+鹽湖”的多元化資源佈局，強化資源供給的安全性與靈活性，以持續提升資源安全保障能力與供應鏈韌性。關於SQM股權處置方面，為提高公司資產流動性及使用效率，更好滿足公司經營、發展的資金需求，授權管理層在合規前提下，根據市場情況對所持部分參股公司股權進行擇機處置。SQM股權處置是短期財務優化，雖然可能損失部分戰略價值，但能改善現金流，為其他項目提供資金支援。
摩根士丹利將2026年的鋰供應預期下調至約40萬噸。受環境和地方政府因素影響，宜春梘下窩鋰礦的重啟推遲至2026年第四季度，2026年下半年可能另有七座鋰雲母礦停產。此外，辛巴威的出口限制將對2026年供應造成約2萬至3萬噸的影響。需求端表現依然強勁，尤其是來自儲能系統的需求，預計全年需求將增加50萬噸。這意味著2026年鋰市場將出現約10萬噸的供應缺口。下半年鋰價將呈現上行趨勢。
天齊鋰業作為全球鋰行業的重要參與者，擁有優質的資源稟賦和規模成本優勢。鋰行業目前正處於從週期底部邁向供需格局逆轉的關鍵窗口期，板塊修復預期升溫。
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