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敬請留意，歐洲夏令時間將於四月一日實行，而美國則於三月十一日實行，所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時，如有任何查詢，請致電盤房22776677。外匯美元/日元，買賣差價低至一點。詳情請按此。 日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五，即日生效，詳情請致電22776677。

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輝立研究部快訊
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Phillip Home   4月27日 (星期一)

 

中偉新材(2579)
解構：
中偉新材主要從事研發、生產及銷售新材料,其新材料生態的主要產品包括鎳系材料、鈷系材料、磷系材料、鈉系材料以及新能源金屬產品.鎳系材料方面,公 司是全球三元前驅體行業龍頭和領導者得益於優質的客戶結構、前瞻性戰略布局以及優異的產品性能等因素,公司產品競爭力持續增強,三元前驅體市場份額保持領 先.根據鑫欏數據,2025年公司三元前驅體市佔率24%,連續6年保持行業第一.公司於業內首創超高鎳前驅體,在高鎳、超高鎳產品的市佔率具備領先地位,固態電池領域 位於行業領先梯隊,去年固態前驅體出貨約100噸,在未來的電池性能提升、固態電池普及、機器人/低空飛行器等新型應用落地的產業趨勢中佔據先發優勢.
鈷系材料方面,公司的鈷系前驅體材料連續6年全球銷量第一,所有的鈷系前驅體均採用高壓（超過4.45V）技術,並於業內首創4.55V高電壓鈷系前驅體,有效彌補了高 壓應用和高端市場的關鍵行業空白,為AI浪潮下消費電子領域高性能電池需求提供理想解決方案.磷系材料方面,公司自2022年進軍磷系材料領域,依託在材料領域的優勢積累,「礦－化－材－回收」生態閉環進展顯著推進.根據則言諮詢數據,公司磷酸鐵銷售實現跨越式增長,產品性能優異,2025年出貨量扣除行業自供產量外,外銷 市場銷量第一,成為公司後續重要的利潤增長極.鈉系材料方面,公司於業內首創用於鈉離子電池的低成本聚陰離子 (NFPP)前驅體,實現了「聚陰離子+層狀氧化物」雙 技術路線量產,鈉系材料產品出貨量已達千噸級,在鈉離子電池大規模商業化應用之前,公司已從客戶與技術儲備、生產供應能力等方面構築了先發壁壘.
公司將於下周二(4月28日)今年第一季度業績,而早前已發出了盈喜,預計今年首季歸屬於上市公司股東的淨利潤將介乎5.3億至5.9億元人民幣,比上年同期增長 72.32%-91.82%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤將介乎4.9億至5.5億元人民幣,同比增長86.27%-109.08%,主要受益於全球新能源市場的快速發展 以及公司在電池材料領域的龍頭地位優勢.公司鎳系、鈷系、磷系、鈉系等電池材料產品合計銷售量近13萬 噸,電池材料業務整體呈現產銷兩旺的良好態勢,有力支 撐公司經營利潤穩步增長.同時,公司在鎳系產品領域的「資源+材料」一體化競爭優勢持續顯現,疊加鎳礦及鎳產品價格上行,公司鎳礦開採與鎳冶煉環節盈利水準穩步提升,進一步推動整體利潤持續增長. (個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$38.20，目標價$41.50，止蝕價$36.50
 

中集安瑞科(3899)
解構：
公司是國內天然氣等清潔能源、化工和液態食品三大領域的裝備製造龍頭，低溫運輸裝備、高壓氣體運輸裝備、 LNG/CNG/LPG儲存裝備位居中國第一，中小型液化氣船、罐式集裝箱全球第一，啤酒裝備交鑰匙工程全球前三。2025年公司實現營收263.3億元、同比+6.3%，歸母淨利潤11.4億元、同比+3.7%。2025年水上清潔能源收入達64.1億元、同比+37.6%。其中海外地區收入達42.8億元、同比+63.9%。預計未來水上清潔能源板塊將繼續保持高增速，且產品結構有進一步升級的趨勢，而化工板塊有望隨著去庫存結束而迎來觸底回升。
另外，作為全球領先的能源裝備提供商，目前公司正迅速發展商業航空業務，2025年相關業務營業收入和在手訂單超億元人民幣，其中約一半收入來自海外；旗下子公司已經躋身全球主要的航空航天儲存裝備供應商行列，長期前景廣闊。
策略：
買入價$9.85，目標價$11.20，止蝕價$9.10

吉利汽車 (175 HK) - 海外佈局和高端化加快步伐
吉利汽車是我國自主品牌乘用車領軍企業之一，主營乘用車及核心零部件的研發、生產和銷售，自主掌握汽車領域核心技術，廣泛佈局主流車型市場。集團旗下三個品牌包括吉利、領克及極氪覆蓋A0至C級乘用車市場，以及大眾化到豪華汽車市場。......更多

地緣衝突加快全球汽車新能源化進程，自主品牌迎來機遇

2月28日起中東爆發地緣衝突，全球約20%石油供應所經的關鍵航運霍爾木茲海峽受到干擾，衝突呈現擴大態勢，市場對衝突持續、通道將長期受阻的預期升溫，國際油價處於高位震盪狀態，布倫特原油價格從每桶70美元飆升至100美元上方，一度逼近120美元。......更多


  • 奇瑞汽車(09973)、寧德時代(03750)、奇瑞綠能生態科技及時代電服科技於北京簽署戰略合作協定。根據協定，奇瑞汽車將開發適配換電電池及換電網絡車型，而寧德時代、時代電服則負責換電電池的開發迭代與供應保障。至於奇瑞綠能配套提供全場景綠色能源解決方案。
  • A股上市的化工集團濱化集團(601678.SH)公布，近日收到中國證監會出具的境外發行上市備案通知書，公司擬發行不超過4.05億股境外上市普通股並在香港上市。
  • 國際財經
    • 美國石油業巨頭雪佛龍(Chevron Corp)的CEO沃斯(Mike Wirth)表示，委內瑞拉調整石油政策屬於標誌性行動，在吸引外國投資方面取得進展，但可能還不足以把投資推升至理想水平，仍需採取進一步的措施。
    • 阿塞拜疆國家石油基金(SOFAZ)據報於今年首季合共出售21.9噸黃金，以現價計算，涉資約30億美元(約234億港元)，是該基金於2012年開始購入黃金以來，為14年以來首次減持黃金儲備。
    • 美國與歐盟簽署一項關鍵礦產合作備忘錄，雙方將深化在開採及生產關鍵礦產等領域合作。美國財長貝桑表示，很可能在4年內徹底解決依賴中國稀土的問題。
    • 中共中央辦公廳、國務院辦公廳發布關於加強新就業群體服務管理的意見，要求加強互聯網平台算法治理，督促互聯網平台企業規範算法，提高透明度，保障新就業群體對算法規則的知情權、參與權、選擇權。
    • 內地人工智能(AI)初創DeepSeek(深度求索)上周五發布最新模型系列，今日宣布推限時折扣優惠，其中DeepSeek-V4-Pro模型震撼推出2.5折，輸入價每百萬Token價格僅0.25元(人民幣•下同)。
  • 主要巿場
    • 日本股市上揚，日經平均指數全日收市報59716點，升575點或0.97%。日股上周累漲1240點或2.12%。
    • 美市收市，道指跌79點或0.16%，報49230點；標指升0.8%，報7165點；納指揚1.63%，報24836點；費城半導體指數續漲4.3%，創新高報10513點，連升18個交易日，為歷來最長連漲紀錄；反映中國概念股表現的金龍指數反彈1.59%，報6952點。
    • A股走低，上證指數延續上日弱勢，再跌13點，連跌兩日。兩市成交合計縮減至2.64萬億元(人民幣•下同)。總結上周，滬指累計升28點或0.7%。上證指數全日收市報4079點，跌13點或0.33%，成交11430億元。深成指全日收市報14940點，跌103點或0.69%，成交14988.59億元。滬深300指數報4769點，跌16點或0.35%；創業板指數報3667點，跌52點或1.41%。
  • 環球綜評
    • 美滙指數一度回落0.27%，至98.5，歐羅則漲0.33%，至1.1724美元，日圓揚0.26%，至159.31兌每美元。
    • 美國4月密歇根大學消費信心指數終值報49.8，創紀錄新低。
    • 聯儲局本周将舉行議息會議。

    紐約期油回落1.51%，每桶收報94.4美元，布蘭特期油轉升0.25%，收報105.33美元，日內低見103.41美元，跌幅為1.58%。...... 更多
    中遠海能 （600026.CH）
    中遠海能 （600026.CH）目標價32元
    2016年完成重大資產重組後，中遠海能已構建起油、氣、化及倉儲一體化鏈式經營新格局。目前公司主營國際和中國的沿海原油及成品油運輸，以及國際液化天然氣（LNG）運輸。截至2025年9月，統一換算載重噸口徑下，公司的油輪、LNG船、化學品船、LPG船運力分別占比83.2%、16.5%、0.3%、0.1%。
    其中，油運為公司核心業務，營收占比超過80%。公司的油輪船隊運力規模世界第一，截至2025Q3，其擁有和控制的油輪總數達159艘（其中自有144艘），合計2345萬噸載重，覆蓋了全球主流的油輪船型，且船型最齊全，航線遍佈東西半球的主要港口，可通過內外貿聯動、大小船聯動、黑白油聯動，充分發揮船型和航線優勢。LNG運輸方面，公司參與投資的LNG船隊規模位列全球第四，截至2025Q3，公司擁有和控制的LNG船（包含LPG船，化學品船）共74艘。
    公司船隊處於快速擴張期，截至2025Q3，公司在手運力擴張訂單總計57艘，其中，LNG船（包含LPG船，化學品船）39艘，占68%；油輪18艘，占32%。2025，2026，2027，2028分別交付11，18，14，14艘。2025年11月公司簽訂25艘新船訂單合同，預計將於27-29年陸續交付。新船投入運營後，有望增厚公司業績。
    從業績貢獻上來看，公司的內貿油運及LNG運輸整體穩健，而外貿油運業務波動較大，隨市場景氣程度貢獻公司主要盈利彈性。2025年，外貿油運板塊前低後高。上半年，行業需求仍受壓制，復蘇較慢，下半年，隨著OPEC產量政策轉向增產、中南美長航線原油出口增加、中國原油進口量同比翻正，行業運價不斷沖高。
    公司2025全年實現營業收入238.92億元人民幣，同比增長2.68%；歸母淨利潤40.37億元，同比下降0.11%；扣非歸母淨利潤為33.43億元，同比下降15.99%。其中，Q4歸母淨利潤為13.14億元，同比增長124.60%，環比增長54.04%，驗證盈利彈性釋放。
    未來趨勢上，短期內，由於當前地緣局勢緊張，油價出現一定波動，從目前全球原油庫存來看，當前歐洲及全球整體庫存仍處相對低位，中東航運通道重新開放後，龐大的補庫需求，以及提升安全庫存水平將為油運運費帶來有利的定價空間。而運力供給上，全球超20%油輪船齡超20年，加速老齡化疊加新船交付有限，主流市場供給持續收緊，為油運市場維持高景氣度提供契機。


    美市收市，道指跌79點或0.16%，報49230點；標指升0.8%，報7165點；納指揚1.63%，報24836點；費城半導體指數續漲4.3%，創新高報10513點，連升18個交易日，為歷來最長連漲紀錄；反映中國概念股表現的金龍指數反彈1.59%，報6952點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
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