天工國際(826)
解構：
天工國際主要從事製造及銷售高合金鋼（包括模具鋼及高速鋼）、切削工具、鈦合金.集團緊跟國家政策導向與產業升級趨勢,進一步完善高端材料技術布局,深耕新能源汽車、消費電子及航空航天等核心應用領域.為順應新能源汽車輕量化、一體化壓鑄及綠色智造的發展方向,集團持續加大研發投入,成功推出新一代高性 能模具鋼材料,具備更高的抗熱疲勞性與耐磨性,顯著提升模具穩定性與使用壽命,助力整車企業提升產線效率與產品品質.在鈦合金領域,集團二號EB爐項目已全面投產,進一步提升高純鈦及高端鈦合金的精煉與加工能力,滿足包括消費電子、航空航天及高端醫療裝備等新興產業對先進材料持續增長的市場需求.
集團積極推進全球化戰略,已建立多元化的海外銷售網絡.泰國羅勇府洛加納寶丹工業園區工廠累計已有約1億件年產能,正嘗試往年產能1.4億件擴能.此項目不僅增 強了集團的生產能力,更是對海外市場需求的積極回應.集團會充分利用泰國生產基地的供應鏈靈活性,顯著降低物流成本與交貨周期,提升對歐美、亞太客戶的競爭 力.
集團附屬公司天工股份的股份成功於2025年5月13日登陸北京證券交易所,成為北交所首家紅籌港股分拆其附屬公司上市的企業,募集資金將用於擴建高端鈦合金棒材、絲材產線,支撐天工股份向航空航天、3D打印、醫療健康等高端應用領域進一步拓展,有助提升集團整體價值.此外,於2025年9月,集團的間接全資附屬公司江蘇天工投資完成對上海蓋澤激光科技增資,集團透過天工投資持有的上海蓋澤激光科技的經擴大註冊股本比例將由5.56%增至約10.53%.上海蓋澤激光科技專業從事智能激光解決方案、核心器件設計研發與製造、激光熔覆用超耐磨材料研發、激光增材再製造服務,目前已具備激光熔覆、激光噴塗（包括激光高速熔覆）及 3D 打印等激光技術的研發和設備集成能力.輔以合金粉末配置、金屬微觀結構分析與評估等技術,以及激光設備選型、工藝、集成、維護等服務,可為多領域客戶提供基於激光加工技術的全面解決方案.激光熔覆可應用在模具修復上,模具行業中,70%的模具可以修復,而模具修復市場競爭格局空白,目前市場上沒有專業化模具修復中心可滿足高精度、智慧化修復需求（如激光熔覆、3D 列印修復）.通過搶先布局,率先建立技術門檻（如AI檢測+激光熔覆）,可形成高端市場壁壘.本次增資將主要用於充實上海蓋澤激光科技營運資金、加速技術迭代與設備投入,推動智能模具服務網絡的產業化落地,助力其快速構建專業化、規模化、智能化的模具修復服務體系,搶佔高端模具服務市場先機.(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.85，目標價$4.25，止蝕價$3.70
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思源電氣（002028.CH）
