輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月21日 (星期四)

 

有才天下獵聘(6100)
解構:
為中國最大專注於中高端人才的線上人才服務平台「獵聘網」。截至2017年尾,接連及吸收了約38.9百萬名註冊個人用戶、24.86萬名驗證企業用戶及10.18萬名驗證獵頭。按總收入計算,2017年該公司專注於平均年薪至少10萬元人民幣(下同)的人才的中國人才獲取服務市場內獨佔鰲頭,佔市場份額約0.85%。截至去年6月尾的中期收入按年增55.3%至3.72億元人民幣(下同),錄得純利294.7萬元,2017年同期錄得虧損174.3萬元。按總收入計算,中國中高端人才獲取服務市場的市場規模於2017年達約人民幣967億元,並預計會繼續增長,於2022年達約人民幣2433億元,複合年增長率為20.3%,高於同期平均年薪低於10萬元以下的人才市場的複合年增長率18.7%。
策略:
買入價$24.50,目標價$28.00,止蝕價$21.50

維他奶 (345.HK) - 中國市場持續拓產能及渠道 未來3至5年料保雙位數增長
上半財年收入按年增長22%至44.48億元,保持去年同期23%的高速增長勢頭,當中主要收入來源市場中國內地按年增長33%,香港市場增長4%。我們認為,維他奶近年中國市場保持高速增長,相信為受惠於旗下維他奶產品認受性有所提升,而檸檬茶更成為網紅產品,受年輕市場歡迎。於此同時,除了深耕華南市場銷售渠道外,也有持續開拓其他新市場。......更多

大灣區政策及調控口風放鬆利內房市場反彈 留意擁有灣區豐富地儲股投資機遇

《粵港澳大灣區發展規劃綱要》已正式出台,《綱要》列出各城市的角色,並強調主要城市之間的連接及合作,透過核心城市的優點,大灣區將定位為金融及創新中心。我們預計,隨著連接加強、人口增長加快,以及居民收入上升,將帶......更多


  • 美國聯儲局一連兩天議息後宣布維持利率不變,聯邦基金利率目標區間保持在2.25至2.50厘,符合市場預期。局方的會後聲明表示,預計2019年不會加息,但2020年將加息一次;同時宣布,預期在5月放慢縮減資產負債表速度,9月底結束縮表。議息聲明表示,未來在決定如何適當地調整利率政策上,公開市場委員會(FOMC)重申將「保持耐心」。聯儲局利率中值預測顯示,2019年底聯邦基金利率預計為2.4%,去年12月預計為2.9%;2020年底聯邦基金利率預計為2.6%。
  • 國際財經
    • 美國總統特朗普周三表示,即將與北京達成一項貿易協議,但在一段長時間內,華府將繼續保留對中國商品加徵關稅。美國貿易談判代表本周末將前往中國,繼續推動兩國達成協議,目前談判進展良好。特朗普稱,兩國討論的問題不是關於撤銷關稅,而是讓關稅措施保留一段較長時間。他解釋,保留關稅措施是要確保中國可兌現貿易協議承諾。美國現時向部分中國貨加徵10%關稅。美國官員表示,貿易代表萊特希澤與財長努欽將於下周抵達北京,出席另一輪貿易談判。
  • 主要巿場
    • 亞太股市輕微上升,日經225指數升42.07或0.20%,收報21,608.92點;東證指數升4.16點或0.26%,收報1,614.39。
    • 美股個別發展,美國聯儲局一如外界所料,維持利率不變,聯邦基金利率保持在2.25至2.5厘之間,並宣布5月開始減慢縮減資產負債表的步伐。道瓊斯指數收市報25,745.67,跌141.71點,或0.55%。納斯達克指數報7,728.97點,升5.02點,或0.07%。標準普爾500指數報2,824.23點,跌8.34點,或0.29%。此外,歐洲股市則全線下跌,英國富時100指數收市報7,291.01,跌32.99點,或0.45%。法蘭克福DAX指數收市報11,603.89點,跌184.52點,或1.57%。巴黎CAC指數報5,382.66點,跌43.24點,或0.80%。
  • 環球綜評
    • 美匯指數下跌0.4652美元或0.48%,報95.9507。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格下跌5.1美元,收市報1325.8美元/盎司。...... 更多

    濰柴動力 (2338.HK)
    研究報告: 濰柴動力(2338.HK)目標價13港元。濰柴動力股份有限公司成立於2002年,由濰柴控股集團有限公司作為主發起人、聯合境內外投資者創建而成,是中國內燃機行業在香港H股(HK 2338)上市的企業,也是中國由境外回歸內地實現A股(SZ 000338)再上市的公司。2017年,企業實現營業收入1515.7億元,利潤總額105.2億元。濰柴動力近期公告,2018年全年預計錄得歸屬母公司淨利潤同比增長10-30%。濰柴動力2018年第三季度營業收入同比減少約8.5%至359.2億元,歸母淨利潤同比減少17.6%,至19.1億元,每股收益0.2元,第三季同比下滑主要由於往年同期重卡行業高景氣造成的高基數,而期內重卡行業增速明顯放緩。公司前三季度累計實現營業收入1181.8億元,同比增5.94%,實現歸母淨利潤60.01億,同比增30.4%,每股收益0.75。前三季公司的淨利潤創下上市以來的歷史新高。公司前三季度綜合毛利率21.65%,同比基本持平,微降0.04個百分點,原材料價格上升和產品結構上移基本互相抵消。公司費用控制良好,三費率為12.92%,比去年同期下降約0.8個百分點,其中,銷售費用率6.7%,同比減少0.32個百分點,管理費用+研發費用率6.17%(-0.05ppts yoy),財務費用率0.08%(-0.46ppts yoy)。期內公司的重型發動機在重卡市場、5噸裝載機市場、11米以上客車市場的優勢地位保持穩固,18年前三季度公司的重卡發動機市場份額達30.2%,保持領先。我們預計未來公司的重卡發動機業務仍將受益於重卡消費升級帶來的銷售結構上移趨勢。濰柴動力在重卡黃金產業鏈(發動機+變速箱+車橋+重卡整車)基礎上,2012年以來穩步拓展業務版圖,通過對博杜安,林德液壓,凱傲,德馬泰克的收購,佈局智慧物流解決方案產業鏈。2018上半年林德液壓(中國)的銷售收入同比翻番,第三季度凱傲營收達到19億歐元(+3.5%yoy),訂單20.6億歐元(+11.5%yoy),淨利潤1.0億歐元(+21.8%yoy)。另外,公司的非道路重卡發動機占比也提高到30%左右,與原有業務形成互補和協同。公司 的“動力+液壓”戰略框架清晰,有助於平滑原有業務受重卡行業的周期波動影響,業務結構更加均衡。2017年之後,公司對未來的新能源戰略領域的探索仍未止步,分別入主加拿大巴拉德動力,弗爾賽,英國錫奡粥吨O,美國PSI,幷加大研發投入,進軍燃料新能源電池領域。目前,公司已經掌控氫燃料電池和固態氧化物燃料電池等新能源業務優質資源,未來將加強關鍵核心技術研發,推動新能源業務加速落地。我們認為,雖然重卡行業高景氣繼續持續的可能性不大,但環保政策趨嚴,排放標準升級,超載治理,電商物流快速發展等因素將支撐國內重卡銷量維持穩定。公司董事長兼任中國重汽董事長,預期未來中國重汽將加大公司的發動機采購量。


    市況分析:亞太股市輕微上升,日經225指數升42.07或0.20%,收報21,608.92點;東證指數升4.16點或0.26%,收報1,614.39。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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