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銀河娛樂(0027.HK) 研究報告: 銀河娛樂(0027.HK)目標價35.00港元。上周銀河娛樂公佈其最新業績,截止今年9月末,集團季度總收入按年同比下跌29%至123億港元,經調整EBITDA按年同比下跌36%至21億港元。過去12個月的經調整EBITDA按年下跌37%至89億港元。這主要是有由於期內旗下彩業務的淨贏率偏低所致,如扣除該類影響,則經調整EBITDA將再高出6%的水準。雖然第3季度銀河娛樂的業績總體下滑明顯,不過我們注意到其收入表現環比第2季度已經開始出現增長。管理層指出,未來將持續發展更多非博彩類業務,比如澳門銀河第2期以及澳門百老匯已經於2015年5月開幕,我們認為將對集團未來的業績表現提高更多的利潤增長點。此外,期內銀河娛樂的資產負債表維持穩健水準,目前共持有淨現金流約48億港元。因此我們對銀河娛樂未來業務的發展持謹慎樂觀的預期,考慮到目前其股價仍處於較低水準,中長期看已具有一定吸引力,上調其目標價至35.00港元,較現價高出約31%,維持“買入”評級。 |
代號 |
公司名稱 |
H 股 收市價 |
A 股 收市價 |
A - H 溢價 |
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