輝立研究部快訊

10月30日 (星期五)

環球醫療(2666)
解構：
環球醫療(2666)為中國最大型的綜合醫療服務供應商，其主要業務為向醫院客戶提供一系列綜合醫療服務，包括設備融資、融資諮詢服務及科室升級服務。集團剛公佈了今年第三季度營運數據，期內收益總額和除稅前溢利均較去年同期增長40%以上；淨息差和淨利差水平較今年上半年有所優化；不良資產率較去年底略有下降，撥備覆蓋率仍維持穩健水平。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$6.00，目標價$6.60，止蝕價$5.60

俊知集團(1300)
解構：
2015年內地將建成4G基站超過130萬個，建設目標較此前最為樂觀的預期仍超出約三成，更較14年實際建設量接近翻番，將對俊知集團等上游廠商的貢獻加速。2014年末，公司通過發行2億股代價股收購俊知光電股權，收購後持有股權65%，實現業務並表。新購光電業務不僅將充實產品線，緩解近兩年受銅鋁價格影響而帶來的成長困境，還將為公司帶來明顯的業績增長。公司估值僅約4X水準,居於估值窪地。
策略：
買入價$1.65，目標價$2.00，止蝕價$1.56

研究部十月研究報告回顧
2015年10月在節日之後，恒指呈現明顯反彈趨勢，由月初21,500點左右上升至目前的23,000點左右，升幅約7%。從銀行板塊的表現看，本月股價表現總體略好於大盤走勢，大部分銀行股價經過大幅調整後開始逐漸回升，平均約在10%左右的水準。......更多

房價回升樓市趨暖

由於宏觀經濟大環境漸趨低迷，今年1月份以後中國土地市場持續低迷，房屋銷售價格偏於疲軟。有鑑於此，各地政府陸續出臺刺激政策為樓市鬆綁。從最新公佈的資料看，全國70主要城市的樓價在9月份均出現不同程度的上升。其中，與8月份相比，70個大中城市中，價格下降的有21個，上升的則......更多

李克強總理近日在中央黨校講話時表示，未來5年，每年GDP增長應爲6.53%。沒有這樣的速度，就難以實現小康目標。

國際財經
- 美國國會衆議院周三通過了一項兩年預算協定，該協定同時還可延長美國聯邦政府的借債上限。在通過衆議院的審批以後，這項法案目前已經移交參議院進行投票。根據這項協定，美國聯邦政府的借債上限將被延長到2017年3月中旬，政府支出則將被提高800億美元，直到2017年9月份。
主要巿場
- 日本股市日經225指數周三收盤上漲0.67%，報18,903.02點。
- 美聯儲周三發佈最新政策聲明，維持利率不變，但暗示該行仍有可能在定於12月份召開的下次貨幣政策會議上加息。美國股市收高，道指漲1.13%，納指勁升1.30%，油價大漲提振能源股領漲大盤。
環球綜評

FOMC聲明公佈後，美元指數大漲近百點，刷新兩個半月高點至97.80。歐元/美元大跌近140點，刷新兩周半低點至1.08299。在歐洲央行暗示擴大QE規模，並討論進一步下調存款利率後，歐元遭受重挫，如今又在美聯儲加息預期升溫的情況下刷新兩個半月低點。

市況分析：黃金期貨價格週三上漲，創下大約一個星期以來的最高收盤價，但在隨後的電子盤交易中有所下跌，原因是美聯儲決定將其基準利率維持不變，但同時暗示仍有可能在12月份政策會議上加息。...... 更多

銀河娛樂(0027.HK)
研究報告: 銀河娛樂(0027.HK)目標價35.00港元。上周銀河娛樂公佈其最新業績，截止今年9月末，集團季度總收入按年同比下跌29%至123億港元，經調整EBITDA按年同比下跌36%至21億港元。過去12個月的經調整EBITDA按年下跌37%至89億港元。這主要是有由於期內旗下彩業務的淨贏率偏低所致，如扣除該類影響，則經調整EBITDA將再高出6%的水準。雖然第3季度銀河娛樂的業績總體下滑明顯，不過我們注意到其收入表現環比第2季度已經開始出現增長。管理層指出，未來將持續發展更多非博彩類業務，比如澳門銀河第2期以及澳門百老匯已經於2015年5月開幕，我們認為將對集團未來的業績表現提高更多的利潤增長點。此外，期內銀河娛樂的資產負債表維持穩健水準，目前共持有淨現金流約48億港元。因此我們對銀河娛樂未來業務的發展持謹慎樂觀的預期，考慮到目前其股價仍處於較低水準，中長期看已具有一定吸引力，上調其目標價至35.00港元，較現價高出約31%，維持“買入”評級。

市況分析：日本股市日經225指數週三收盤上漲0.67%，報18,903.02點。......更多

本地指數

點數

升跌

升跌%

環球指數

點數

升跌

升跌%

A-H溢價(折讓) 表

代號	公司名稱	H 股收市價	A 股收市價	A - H 溢價

其他

點數	升跌	升跌%

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內地金融業

陳星宇 ((86) 2151698900-105)

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研究部十月研究報告回顧

30/10/2015

中國平安

601318

27/10/2015

買入

33.73

交通及汽車

章晶 ((86) 2151699200-103)

zhangjing@phillip.com.cn

東風集團

489

28/10/2015

增持

12.59

11.2

中國汽研

601965

20/10/2015

買入

11.4

9.12

內地房地產股

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

碧桂園

2007

22/10/2015

增持

3.5

3.04

中國建築國際

3311

14/10/2015

買入

15.8

11.48

保險

陳星宇 ((86) 2151699400-105)

chenxingyu@phillip.com.cn

地產

()

中國聯塑

2128

23/09/2015

買入

7.9

6.02

置富產業信託

778

14/10/2014

增持

7.32

6.92

本地金融

陳星宇 ((86) 2151698900-105)

chenxingyu@phillip.com.cn

匯豐控股

09/08/2013

增持

100.4

84.25

匯豐控股

0005

09/05/2013

增持

87.7

保健護理用品

笵國和 ((+ 86 21 51699400-110))

fanguohe@phillip.com.cn

益佰製藥

600594

29/09/2015

買入

21.55

15.9

天士力

600535

25/08/2015

買入

53.08

38.73

酒店及娛樂

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

銀河娛樂

29/10/2015

買入

26.8

銀河娛樂

08/07/2015

買入

33.55

新能源

()

綠色動力環保

1330

26/10/2015

買入

5.44

4.51

康達環保

6136

19/10/2015

買入

4.05

2.63

食物飲品及零售

()

中國天溢控股

756

16/10/2015

買入

0.97

伊利股份

600887

21/07/2015

買入

26.4

18.99

電訊

()

通達集團

698

23/10/2015

買入

1.9

1.58

網龍

777

15/10/2015

買入

26.04

20.85

石油及天然氣

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

TSC 集團

206

28/07/2015

買入

2.8

2.11

華油能源

1251

24/02/2015

減持

1.5

1.74

軟件服務

()

金邦達寶嘉控股

3315

18/02/2015

N/A

4.77

金蝶國際

268

02/12/2014

增持

2.75

2.45

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