輝立研究部快訊

12月28日 (星期一)

中奧到家(1538)
解構：
今月初掛牌上市的中奧到家(1538)主要於中國提供物業管理服務及物業管理諮詢服務。集團最近宣布，與賣方訂立諒解備忘錄，有關收購一家目標公司之70%股權。目標公司全資擁有一家在中國註冊成立之附屬公司,該附屬公司是一家位於上海的物業管理公司，管理11處物業和約100萬平方米的總樓面面積.截至今年5月底，中奧到家的總合約管理建築面積達到3300萬平方米，涉及159項物業，其中包括未交付建築面積1080萬平方米。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$1.85，目標價$2.05，止蝕價$1.75

中國天溢控股(756)
解構：
中國天溢集中推廣以森美為高端品牌的非濃縮還原橙汁（NFC100%果汁），借助O2O等各類銷售管道，將銷售目標鎖定在消費能力較高的都市白領以及中產階級的家庭，大幅提升銷售業績。11月森美在“全家”便利店上線，銷售終端已經突破1,500家。另外，山東永旺也已經開始產品上架。同時，集團積極推進F2C的銷售模式，與協力廠商合作，在高端社區強化NFC100%果汁的品牌形象，比如，近期集團與五洲物業一起積極推廣森美產品，銷售取得顯著效果。總體看，中國天溢在銷售管道的拓展進程上好於預期，集團管理層擁有強大的執行力，品牌定位清晰，產品品質優異，與同類產品相比具有很強的競爭優勢。憑藉集團的行業龍頭地位、清晰的運營策略以及穩定的盈利能力，我們對中國天溢未來表現抱有極大信心，目前股價較上一份報告時的股價已經出現大幅上升，我們仍維持其12個月目標價至2.00港元，較最新收盤價高出約52%，相當於2016年市盈率22.3倍及市淨率1.3倍，維持“買入”評級。
策略：
買入價$1.48，目標價$2.00，止蝕價$1.00

恒大地產 (3333.HK) - 多線業務表現強勁
最新資料顯示，恒大地產11月份的合約銷售金額178.5億元、合約銷售面積 214萬平方米，同比增長 33.2%和26.6%。前11個月，公司的合約銷售金額已達 1724 億元，已完成上調後銷售目標 1800億元的96%，同比增長 42.8%。可以說全年1800億的銷售目標已經基本鎖定，並大概率地超預期完成。......更多

互聯網+策略將刺激資訊消費

國家主席習近平近日出席第二屆世界互聯網大會開幕式並發表講話，強調互聯互通，並就共同構建網路空間命運共同體提出5點主張：第一，加快全球網路基礎設施建設，促進互聯互通，中國實施“寬頻中國”戰略；第二，打造網上文化交流共用平臺，促進交流互鑒；第三，推動網路經濟......更多

國家統計局12月27日發佈了工業企業財務資料。1~11月份，規模以上工業企業利潤總額同比下降1.9%，降幅比1~10月份收窄0.1個百分點。其中，11月份利潤下降1.4%，降幅比10月份收窄3.2個百分點。由於臨近年底，企業加快盤存與結算，並適當調減損益，營業外淨收入明顯增加。11月份，規模以上工業企業實現營業外收入531.8億元，發生營業外支出262.7億元，兩者相抵，營業外淨收入269.1億元，同比增加233.5億元，增加額比10月份多161.8億元。

國際財經
- 據中國財政部消息，截至12月25日，包括中國、韓國、澳大利亞、英國、新加坡等17個意向創始成員國已批准《亞投行協定》並提交批准書，其股份總和占比50.1%，達到了《亞投行協定》規定的生效條件，即不少於10個簽署方批准《亞投行協定》，且簽署方初始認繳股本總額不少於總認繳股本的50%。至此，亞投行作爲一個多邊開發銀行的法人地位正式確立。當前，亞投行前五大股東依次爲：中國、印度、俄羅斯、德國、韓國、澳大利亞（其中韓國和澳大利亞並列第五）。中國投票權占總投票權的26.06%，具備一票否決權（veto power），隨著新成員的不斷加入，中方和其他創始成員的股份和投票權比例將被逐步稀釋。
主要巿場
- 耶誕節主要市場休市。
環球綜評

耶誕節主要市場休市。

市況分析：休市。國際現貨黃金週五亞市早盤開于1070.5美元/盎司，最高觸及1077.1美元/盎司，最低下探1070.2美元/盎司，收于1075.13美元/盎司，漲4.93美元，跌幅0.46%。...... 更多

百富環球 (327.HK)
研究報告: 百富環球(327.HK)目標價12.00港元。百富環球(327) 今年首9個月，收入20.3億元，按年上升37%。其中，海外市場營業額按年上升52%至10.3億元，佔總營業額約51%，按年上升5個百分點。期內，歐洲、中東及非洲地區持續帶來重大的收入貢獻來源，同時拉丁美洲及獨聯體(LACIS)及美國與加拿大區(USCA)亦錄得顯著增長，成為增長動力。至於內地市場，期內收入按年上升24%至10億元；在第三季度，中國市場透過各個銷售管道重拾增長，特別是協力廠商支付服務供應商類客戶。今年11月，集團成功成為俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank)指定的電子支付終端供應商，有助進一步拓展當地市場，成為新的增長亮點。

市況分析：耶誕節主要市場休市。日本11月工業產出環比初值-1.0%，預期-0.5%，前值1.4%。日本11月工業產出同比初值1.6%，預期1.6%，前值-1.4%。日本11月零售銷售同比-1.0%，預期-0.1%，前值1.8%。日本11月零售銷售環比-2.5%，預期-1.4%，前值1.1%。日本11月大型零售商銷售同比-1.5%，預期-0.2%，前值2.9%。周一早盤日本股市日經225指數開盤上漲0.40%，報18838.91點；日本東證股價指數開盤上漲0.40%，報1521.60點。......更多

本地指數

點數

升跌

升跌%

環球指數

點數

升跌

升跌%

A-H溢價(折讓) 表

代號	公司名稱	H 股收市價	A 股收市價	A - H 溢價

其他

點數	升跌	升跌%

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建議時股價

內地金融業

陳星宇 ((86) 2151698900-105)

chenxingyu@phillip.com.cn

工商銀行

1398

18/12/2015

買入

4.58

中州證券

1375

07/12/2015

買入

6.5

4.4

交通及汽車

章晶 ((86) 2151699200-103)

zhangjing@phillip.com.cn

中國國航

753

17/12/2015

增持

7.09

5.93

福耀玻璃

3606

10/12/2015

增持

21.3

19.1

內地房地產股

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

恒大地產

3333

28/12/2015

中性

6.60

6.50

深圳控股

604

21/12/2015

增持

3.8

3.48

保險

陳星宇 ((86) 2151699400-105)

chenxingyu@phillip.com.cn

地產

()

中國聯塑

2128

23/09/2015

買入

7.9

6.02

置富產業信託

778

14/10/2014

增持

7.32

6.92

本地金融

陳星宇 ((86) 2151698900-105)

chenxingyu@phillip.com.cn

匯豐控股

09/08/2013

增持

100.4

84.25

匯豐控股

0005

09/05/2013

增持

87.7

保健護理用品

笵國和 ((+ 86 21 51699400-110))

fanguohe@phillip.com.cn

中國楓葉教育集團

1317

24/12/2015

暫無評級

3.79

中新藥業

600329

15/12/2015

增持

24.24

21.26

酒店及娛樂

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

銀河娛樂

29/10/2015

買入

26.8

銀河娛樂

08/07/2015

買入

33.55

新能源

()

威勝集團

3393

23/12/2015

暫無評級

8.13

林洋電子

601222

22/12/2015

增持

44.85

39.99

食物飲品及零售

()

中國天溢控股

756

11/12/2015

買入

1.32

伊利股份

600887

08/12/2015

買入

15.08

電訊

()

聯眾

6899

27/11/2015

買入

8.2

5.47

中國通信服務

552

26/11/2015

買入

4.18

3.12

石油及天然氣

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

TSC 集團

206

28/07/2015

買入

2.8

2.11

華油能源

1251

24/02/2015

減持

1.5

1.74

軟件服務

()

金邦達寶嘉控股

3315

18/02/2015

N/A

4.77

金蝶國際

268

02/12/2014

增持

2.75

2.45

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