輝立研究部快訊

12月29日 (星期二)

嘉年華國際(996)
解構：
嘉年華國際(996)主要從事主題休閒及消費業務，集中於中國境內外主要城市設計、開發及經營一體化大型旅遊綜合項目，當中包括主題公園、酒店、高級折扣購物商場，以及其他主題消費業務，如餐飲、文化教育及移動主題公園項目。集團透過擁有約80%權益之新合營公司環球星際嘉年華，於中國及亞洲其他地區從事舉辦及經營移動主題樂園業務。又與Kids Edutainment Limited 成立合營公司"好開始"，開辦及經營兒童娛樂教育項目及課程。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$0.94，目標價$1.08，止蝕價$0.87

中國天溢控股(756)
解構：
截止2015年11月末的資料顯示，集團的銷售增長明顯。11月森美在“全家”便利店上線，銷售終端已經突破1,500家。根據管理層的回饋，未來將積極拓寬更多的管道，比如星巴克，以及高檔別墅社區等，將銷售目標集中在高端的社區居民，推進F2C（Factory to Customer）的銷售模式。我們預計12月其銷售收入還將強勁增長，維持買入評級。
策略：
買入價$1.47，目標價$2.00，止蝕價$1.25

宇通客車 (600066.CH) - 穩健性和成長性兼具的行業龍頭
宇通客車是中國客車行業當之無愧的領軍企業，公司擁有強大的研發實力和生產製造能力，是中國汽車行業首家獲得“出口免檢”資質的車企，客車產品鏈完整，擁有203個客車產品系列，覆蓋5米至25米，公路客運、旅遊、公交、團體、校車、專用客車等各個細分市場。......更多

互聯網+策略將刺激資訊消費

國家主席習近平近日出席第二屆世界互聯網大會開幕式並發表講話，強調互聯互通，並就共同構建網路空間命運共同體提出5點主張：第一，加快全球網路基礎設施建設，促進互聯互通，中國實施“寬頻中國”戰略；第二，打造網上文化交流共用平臺，促進交流互鑒；第三，推動網路經濟......更多

國家統計局12月27日發佈了工業企業財務資料。1~11月份，規模以上工業企業利潤總額同比下降1.9%，降幅比1~10月份收窄0.1個百分點。其中，11月份利潤下降1.4%，降幅比10月份收窄3.2個百分點。由於臨近年底，企業加快盤存與結算，並適當調減損益，營業外淨收入明顯增加。11月份，規模以上工業企業實現營業外收入531.8億元，發生營業外支出262.7億元，兩者相抵，營業外淨收入269.1億元，同比增加233.5億元，增加額比10月份多161.8億元。

國際財經
- 據中國財政部消息，截至12月25日，包括中國、韓國、澳大利亞、英國、新加坡等17個意向創始成員國已批准《亞投行協定》並提交批准書，其股份總和占比50.1%，達到了《亞投行協定》規定的生效條件，即不少於10個簽署方批准《亞投行協定》，且簽署方初始認繳股本總額不少於總認繳股本的50%。至此，亞投行作爲一個多邊開發銀行的法人地位正式確立。當前，亞投行前五大股東依次爲：中國、印度、俄羅斯、德國、韓國、澳大利亞（其中韓國和澳大利亞並列第五）。中國投票權占總投票權的26.06%，具備一票否決權（veto power），隨著新成員的不斷加入，中方和其他創始成員的股份和投票權比例將被逐步稀釋。
主要巿場
- 耶誕節主要市場休市。
環球綜評

耶誕節主要市場休市。

市況分析：休市。國際現貨黃金週五亞市早盤開于1070.5美元/盎司，最高觸及1077.1美元/盎司，最低下探1070.2美元/盎司，收于1075.13美元/盎司，漲4.93美元，跌幅0.46%。...... 更多

百富環球 (327.HK)
研究報告: 百富環球(327.HK)目標價12.00港元。百富環球(327) 今年首9個月，收入20.3億元，按年上升37%。其中，海外市場營業額按年上升52%至10.3億元，佔總營業額約51%，按年上升5個百分點。期內，歐洲、中東及非洲地區持續帶來重大的收入貢獻來源，同時拉丁美洲及獨聯體(LACIS)及美國與加拿大區(USCA)亦錄得顯著增長，成為增長動力。至於內地市場，期內收入按年上升24%至10億元；在第三季度，中國市場透過各個銷售管道重拾增長，特別是協力廠商支付服務供應商類客戶。今年11月，集團成功成為俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank)指定的電子支付終端供應商，有助進一步拓展當地市場，成為新的增長亮點。

市況分析：耶誕節主要市場休市。日本11月工業產出環比初值-1.0%，預期-0.5%，前值1.4%。日本11月工業產出同比初值1.6%，預期1.6%，前值-1.4%。日本11月零售銷售同比-1.0%，預期-0.1%，前值1.8%。日本11月零售銷售環比-2.5%，預期-1.4%，前值1.1%。日本11月大型零售商銷售同比-1.5%，預期-0.2%，前值2.9%。周一早盤日本股市日經225指數開盤上漲0.40%，報18838.91點；日本東證股價指數開盤上漲0.40%，報1521.60點。......更多

本地指數

點數

升跌

升跌%

環球指數

點數

升跌

升跌%

A-H溢價(折讓) 表

代號	公司名稱	H 股收市價	A 股收市價	A - H 溢價

其他

點數	升跌	升跌%

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Phillip Research - Hong Kong 輝立研究部 – 香港及中國

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內地金融業

陳星宇 ((86) 2151698900-105)

chenxingyu@phillip.com.cn

工商銀行

1398

18/12/2015

買入

4.58

中州證券

1375

07/12/2015

買入

6.5

4.4

交通及汽車

章晶 ((86) 2151699200-103)

zhangjing@phillip.com.cn

宇通客車

600066

29/12/2015

買入

27.00

22.49

中國國航

753

17/12/2015

增持

7.09

5.93

內地房地產股

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

恒大地產

3333

28/12/2015

中性

6.6

6.5

深圳控股

604

21/12/2015

增持

3.8

3.48

保險

陳星宇 ((86) 2151699400-105)

chenxingyu@phillip.com.cn

地產

()

中國聯塑

2128

23/09/2015

買入

7.9

6.02

置富產業信託

778

14/10/2014

增持

7.32

6.92

本地金融

陳星宇 ((86) 2151698900-105)

chenxingyu@phillip.com.cn

匯豐控股

09/08/2013

增持

100.4

84.25

匯豐控股

0005

09/05/2013

增持

87.7

保健護理用品

笵國和 ((+ 86 21 51699400-110))

fanguohe@phillip.com.cn

中國楓葉教育集團

1317

24/12/2015

暫無評級

3.79

中新藥業

600329

15/12/2015

增持

24.24

21.26

酒店及娛樂

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

銀河娛樂

29/10/2015

買入

26.8

銀河娛樂

08/07/2015

買入

33.55

新能源

()

威勝集團

3393

23/12/2015

暫無評級

8.13

林洋電子

601222

22/12/2015

增持

44.85

39.99

食物飲品及零售

()

中國天溢控股

756

11/12/2015

買入

1.32

伊利股份

600887

08/12/2015

買入

15.08

電訊

()

聯眾

6899

27/11/2015

買入

8.2

5.47

中國通信服務

552

26/11/2015

買入

4.18

3.12

石油及天然氣

陳耕 ((86) 2151699400-107)

chengeng@phillip.com.cn

TSC 集團

206

28/07/2015

買入

2.8

2.11

華油能源

1251

24/02/2015

減持

1.5

1.74

軟件服務

()

金邦達寶嘉控股

3315

18/02/2015

N/A

4.77

金蝶國際

268

02/12/2014

增持

2.75

2.45

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