輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月29日 (星期二)

 

福耀玻璃(3606)
解構:
福耀玻璃(3606)主要從事生產及銷售汽車玻璃及浮法玻璃。全球汽車工業發展平穩,汽車保有量自2010年起,每年保持3.5%以上增長率,保有量超過12億輛。隨著經濟持續發展,擴大內需政策出台,居民收入增長帶動消費能力提升,以及新能源技術的成熟和應用,中國汽車工業及為汽車工業提供配套的汽車玻璃行業仍有頗大發展空間。據估計,未來三十年內,中國和印度汽車將達到普及,全球汽車年產量和保有量將增加一倍,福耀玻璃作為汽車玻璃行業龍頭亦將受惠。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$17.40,目標價$19.00,止蝕價$16.60
 

科通芯城(400)
解構:
科通芯城公佈2015年止年度業績,收入錄得94.53億人民幣(下同),按年增加38%;毛利7.65億元,上升43.4%。純利增長76.6%至3.43億元,每股盈利25.7分。旗下國內智能硬件創新創業平臺「硬蛋」已進駐香港,是集團首個境外體驗廳。科通芯城有意成為大數據分析企業,為廣大中小客戶提供綜合性增值服務,業務獨具一格,未來值得期待。
策略:
買入價$10.14,目標價$14.00,止蝕價$8.21
濟川藥業 (600566.CH) - 主導品種動力仍強勁
根據2015年財報,濟川藥業當期實現營業收入37.68億元及歸母淨利潤6.87億元,分別按年增長26.17%及32.19%,不僅維持了2011年以來年化約27%的成長,更在目前醫藥行業整體增速放緩的背景下居於領先水準。......更多

房地產去庫存化 一線城市房產價格猛漲

根據最新公佈的資料,2016年2月份內地70大中城市的新房價格環比上升的達到47個,其中深圳的價格同比和環比升幅都位列第一。另外,根據深圳市規土委統計資料顯示,今年2月份當地新房住宅成交環比減少0.7%,同比大增172.5%。成交價在48000元/平方米左右,同比大漲7......更多


  • 國務院總理李克強日前簽署第667號國務院令,公佈《全國社會保障基金條例》(下稱條例)自2016年5月1日起施行。這個條例的出臺不僅表明掌管著近兩萬億元資產的全國社保基金理事會終於可以有法可依地運營人民的“養命錢”,而且也意味著基本養老金入市的腳步漸行漸近了。人社部社會保障研究所所長金維剛表示,今年歸集的入市養老金“能夠超過一萬億就很不錯了”。
  • 國際財經
    • 美國政府發佈的2015年四季度GDP終值報告顯示,該季美國經濟的增長率為1.4%,超過上月發佈的1.0%修正值。雖然去年底美國經濟的增速放緩,但降幅並沒有早先預期的那樣嚴重,這主要得益於較為強勁的消費者開支抵消了企業削減庫存的影響。去年三季度美國經濟的增長率為2.0%,而全年增速為2.4%。
  • 主要巿場
    • 亞太股市週一收盤漲跌不一,日本股市日經225指數收盤上漲0.77%,報17134.37點;東證股價指數收盤上漲1.16%,報1381.85點。據日媒,日本首相安倍晉三計畫在本週二宣佈一攬子新的支出措施來提振經濟。
    • 美國股市週一收盤基本持平,弱於預期的美國經濟資料緩解了對近期可能升息的擔憂,油價下跌推低能源股。道瓊工業指數收漲19.66點,或0.11%,報17,535.39點;標準普爾500指數小漲1.11點,或0.05%,報2,037.05點;Nasdaq指數下跌6.72點,或0.14%,報4,766.79點。日內公佈的資料顯示,2月美國消費者支出幾無增長且通脹下降,暗示即使就業市場迅速收緊,但美聯儲可能仍對今年加息保持審慎態度。
  • 環球綜評
    • 週一美元終結了6連陽的升勢轉而下跌,美元呈單向下跌走勢。美元指數最高上漲到96.40,最低下跌到95.84,收盤在95.94。歐元/美元最高上漲到1.1220,最低下跌到1.1153,收盤在1.1199。。美國成屋簽約銷售資料顯示美國樓市的復蘇仍存在不確定性,美元因此而受到打壓。同時,美聯儲高度關注的通脹指標核心PCE物價指數同比未達預期,為1.7%的同比漲幅,持平於上月。

    市況分析:COMEX 4月期金週一下跌1.5美元,跌幅0.12%,報1220.1美元/盎司。日內公佈的美國2月核心PCE上升不如預期;美國成屋簽約銷售資料顯示美國樓市的復蘇仍存在不確定性,美元因此而受到打壓,現貨黃金獲得提振。美國商務部公佈的資料顯示,作為美聯儲最為關注的通脹指標,美國2月核心PCE物價指數年率上升1.7%,連續兩月創2014年10月來最高通脹水準,但是不及預期上升1.8%。...... 更多

    北京汽車 (1958.HK)
    研究報告: 北京汽車(1958.HK)目標價7.28港元。北京汽車是北汽集團(中國五大汽車製造集團之一)乘用車整車業務發展的主平臺,旗下擁有“北京奔馳”、“北京現代”及“紳寶”、 “E 系列”、“威旺”等自主汽車品牌。公司擁有多元化的品牌組合,產品線全面覆蓋豪華車、中高端車型和經濟型汽車。北京現代占公司總銷量71.1%,北京奔馳和北京品牌分別占19.7%和9.2%。北京現代是公司目前最大的利潤貢獻平臺。北京現代擁有新勝達、ix35、途勝、ix25全系列的SUV產品,針對高中低不同檔次的產品市場,實現SUV市場12萬-21萬元人民幣售價區間的全面覆蓋。公司2015全年共售汽車165萬輛,按年增約5%,旗下三個品牌增減不一:1)步入強產品週期的北京奔馳受益於市場需求強勁,銷量同比飆升72%至約25萬輛,超出預訂目標四分之一強,奔馳新C級和GLA是主要貢獻力量,前者按年猛增140%至8.5萬輛,GLA貢獻4.3萬輛;奔馳E級和GLK分別生一成左右至6萬輛和6.2萬輛。2)北京現代則受累市場競爭激烈,同比下滑5%至106萬輛,低於既定目標約9%。新車第九代索納塔和全新途勝未能扭轉銷售下滑趨勢。3)北汽自主品牌(紳寶,北京,威旺)按年上升8.9%至33.7萬輛,增幅較上一年明顯收窄,低於40萬輛的目標。其中轎車按年減少25.5%至9.22萬輛,MPV和交叉型乘用車合計增一成,達約19萬輛。亮點在於SUV和新能源車,兩者分別大增380%和270%至3.39萬輛,2萬輛。就未來展望,預計北京奔馳仍將是公司增長主要引擎。奔馳自從2014年下半年開始進入全新的產品週期,以新的奔馳C系列上市為開端, 2015年4月推出新產品SUV車型GLA,2015年第四季度還將推出全新換代的GLK。2016年將推出新的E系列轎車產品。奔馳定下了2020年重奪全球豪車市場第一地位,北京奔馳是其長期擴張策略的受益者,預計北京奔馳未來的盈利貢獻將逐步上升,2015-17年北京奔馳將開啟高速增長時期,銷量和盈利能力持續提升。近期國內車市觸底反彈,未來細分市場仍有表現機會,SUV新車型將是公司自主品牌和北汽現代的重要動力。近期北京市政府全面放開新能源車限購,預期將大大利好北汽電動汽車,也間接帶動公司新能源零部件的銷售。


    市況分析:亞太股市週一收盤漲跌不一,日本股市日經225指數收盤上漲0.77%,報17134.37點;東證股價指數收盤上漲1.16%,報1381.85點。據日媒,日本首相安倍晉三計畫在本週二宣佈一攬子新的支出措施來提振經濟。......更多

    本地指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
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    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

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