輝立研究部快訊
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Phillip Home   6月28日 (星期二)

 

中國水務(855)
解構:
中國水務(855)公布了截至今年3月底止年度業績,收益與股東應佔溢利均呈現大幅增長。其總收益為40.32億港元,同比增長41.1%。其中,"水務"分部的收益總額為36.32億元,增長53.4%,佔總收益比例由上年度的82.8%1升至90.1%,主要由於集團通過獲得更多建設及安裝工程、提升經營效率、上調供水及污水處理費,以及進行了多項併購以實現增長。集團股東應佔溢利為5.51億元,增長48.8%;每股基本盈利則增長39.8%至36.58仙,現價往績市盈率不足12倍。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$4.10,目標價$4.50,止蝕價$3.90
 

信義光能(968)
解構:
信義光能控股有限公司是全球最大的太陽能光伏玻璃製造商. 2015年,信義光能實現營業收入47.5億港元,較2014年增長97.1%。歸屬母公司淨利潤為12.1億港元,較2014年增長144.6%。每股基本盈利為18.53港仙。公司生產基地位元於安徽蕪湖及天津, 目前該產能為3,900噸/日。公司計畫在未來兩年內繼續擴大產能, 預計2017年中左右公司產能將擴充至6,800噸/日。此外,公司自2014年涉足太陽能發電,持續加大在該領域投資, 公司預計至2016年底並網容量將達到1,750兆瓦。
策略:
買入價$3.01,目標價$4.10,止蝕價$2.75
金山軟體 (3888.HK) - 系列手游發佈支撐可觀增長
2016年一季度,金山軟體總營收17.5億人民幣,環比下降1.5%,同比增長57.9%。歸母淨利潤1.34億元,同比增長16.5%。......更多

政策頻頻出臺,棄風、棄光困境有望緩解

近日,國家發展改革委、國家能源局聯合下發通知,明確了部分存在棄風、棄光問題地區規劃內的風電、光伏發電最低保障收購年利用小時數,並要求未制定保障性收購要求的地區應根據資源條件按標杆上網電價全額收購風電、光伏發電項目發電量。此舉為深陷“棄風”“棄......更多


  • 面對華潤的反對和寶能的逼宮,萬科董事長王石今日對外展示了他真實姿態——自我檢討但絕不讓位。在萬科2015年股東大會上,王石表示如果因為自己造成了寶能野蠻人的形象,他向姚振華道歉。但是,針對罷免提議,他強調大股東不能為所欲為,罷免全體董事會的情況是不能發生的。王石還進一步指出,寶能針對他薪酬的指責是在誤導市場。同時,萬科董事會依然會正常推進有關發行股份收購深圳地鐵資產的交易預案議程。萬科董秘朱旭今日透露,萬科將會儘快複牌,但基於公司現況,複牌會股價有下跌壓力。值得注意的是,儘管與會股東大多對管理層表示支持,但今日股東大會審議投票的五項議案中,萬科2015年董事會報告和監事會報告均被投票否決,僅財報、分紅方案及續聘會計事務所議案通過。
  • 國際財經
    • 英國政壇在脫歐公投後出現震盪並持續惡化。蘇格蘭首席部長斯特金宣佈蘇格蘭政府已開展立法準備工作,尋求在兩年內舉行第二次獨立公投。英國媒體近日公佈的兩份民調顯示,超過一半的蘇格蘭受訪者支持脫離英國獨立。據《星期天泰晤士報》發佈的民調顯示,52%的蘇格蘭受訪者要脫離英國獨立;《星期天郵報》的民調結果則有59%的蘇格蘭受訪者支持獨立。斯特金25日與自治政府部長舉行緊急會議。她會後表示第二次獨立公投顯然是一個必須的選擇,而且已幾乎可以擺上檯面。要確保在一定時限內推出這個選擇,現在就需要採取必要的立法步驟。內閣今早已正式同意展開這項工作。斯特金還稱,她將同歐盟領導人及歐盟機構會談,設法維持蘇格蘭的歐盟會員籍,而不是脫離歐盟後再加入歐盟。她也表示,為了保護蘇格蘭自身的利益,他們還考慮否決英國脫歐法令。
  • 主要巿場
    • 日本股市日經225指數收盤上漲2.39%,報15309.21點;東證股價指數收盤上漲1.77%,報1225.76點。日本首相安倍晉三表示,英國脫歐公投之後市場出現劇烈波動;市場仍有一些不確定性。已告知財務省密切關注市場,與日本央行協作。將努力把對中小企業的影響降至最低。將繼續根據G7協定向市場釋放信號。已告知日本央行與G7協作以確保充足流動性。
    • 美股週一收跌,主要股指蒙受了去年8月以來最大兩日百分比跌幅。道指跌260.51點,報17,140.24點,跌幅為1.50%;標普500指數跌36.87點,報2,000.54點,跌幅為1.81%;標普與道指均創3月以來最低收盤點位。納指跌113.54點,報4,594.44點,跌幅為2.41%。
  • 環球綜評
    • 週一英鎊兌美元跌至31年新低,反映出英國投票脫歐後投資者沉重的悲觀情緒。英鎊兌美元觸及1985年中來最低水準1.3122,較6月23日公投當日收盤水準暴跌了約11.7%。英鎊兌美元紐約尾盤大跌3.8%至1.3182,儘管英國財政大臣奧斯本試圖安撫市場,稱英國經濟形勢良好,英國政府和央行會採取進一步行動。歐元也保持疲弱,紐約尾盤跌0.9%,報1.1011,盤中低見1.0971。今日日低仍略高於上週五觸及的三個半月低點1.0909。日元兌美元受避險需求帶動小漲,儘管市場對日本央行可能進場干預阻止日元升勢的預期限制了升幅。美元兌日元報101.92,持於上週五觸及的略高於99日元的逾兩年半低點上方。美元兌瑞郎升至逾三周最高的0.9820。美元指數紐約尾盤升1.1%,報96.469。

    市況分析:黃金期貨價格週一收高。英國歷史性的脫歐公投震驚市場,推動金價繼續上揚。紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格上漲2.30美元,或0.2%,收於每盎司1324.70美元,創近兩年來主力合約的最高收盤價。...... 更多

    華電福新 (0816.HK)
    研究報告: 華電福新(0816.HK)目標價2.50港元。 2016年1季度華電福新營收同比增長13.83%至37.5億元,淨利潤同比增長13.9%至4.5億元。公司業績穩健增長,主要得益於去年風電裝機量提升30%和今年福建來水較大。 截止2015年年底,公司控股裝機達13.85GW,其中風電6.4GW,太陽能799.7MW,燃氣分散式495MW。未來公司計畫通過內部項目開發以及與外部與協和新能源合作收購實現年均新增風電專案1吉瓦,外加燃氣分散式+光伏可能新增200-300MW,16年公司新增總裝機量預計達1.5吉瓦,將延續公司快速擴張的勢頭。 2016 年1 季度,水電發電量同比增長155%,主要是受全球厄爾尼諾氣候影響,今年我國南方地區降雨較大,公司位於福建的水庫今年來水頗豐。2016年4月,福建地區降水量同比增幅從2016年1季度的86%進一步增長至126%。預計今年水電發電利用小時有望超過4,200 小時。 風電發電量同比增長50%,主要是去年裝機同比增長超過30%所致。從風電的限電率上看,由於2015年新能源搶裝潮及電力需求疲弱導致1季度國內風電限電率同比增長7.4個百分點至26%,寧夏、新疆及甘肅等西北地方尤甚,4 月份的風電限電率同比去年提升2 個百分點。但政府已經出臺可再生能源配額制以及保障利用小時數等相關措施,華電福新80%的風電裝機位於限電地區,預計有望受益於可能的限電率下降。風電裝機更高的經營利潤率(60%以上)還將持續改善公司的盈利能力。 火電發電量同比下降40%,火電利用小時預計今年可能下降到3,500 小時以下。公司當前控股運營著3個煤電廠,總裝機容量為3,600MW。此外,還有兩個火電新建專案,邵武三期1,332MW 項目已經開工建設,而可門三期2,000MW 專案已經經過核准待建。公司預計邵武三期能有較好的利用小時數保障。而可門三期則可以充分利用可門碼頭的地理優勢,採用水運煤炭和進口低價煤炭的低成本優勢,投產後將加強公司煤電競爭力。 此外,作為華電集團發展核電業務的唯一平臺,公司擁有福清核電39%的股權,而福清核電擁有6台百萬千瓦的核電機組,第一台核電機組於2014年11月份投產,第二台為2015年6月份,預計第三台在2016年6月份,第四台在2017年投產。2014年核電業務僅貢獻0.3億元,而2015年貢獻3.2億元,預計未來每台核電機組全年運行可貢獻約2億元淨利潤。公司還以11.16億元向控股東華電集團還收購三門核電10%的股權,浙江三門1、2號核電機組正在建。隨著核電機組陸續投產,亦將協助公司業績持續增長。 華電福新在過去的幾年實現了裝機容量快速增長,控股裝機自2012年的7.9吉瓦增加到了2015年的13.85吉瓦,年均複合增長率達20.5%,未來公司還將穩健增長。公司目前估值僅約6倍,較有吸引。考慮利潤貢獻將主要來源於新能源,我們相信估值將有提升,暫予其2.50港元的目標價,維持“買入”評級。


    市況分析:日本股市日經225指數收盤上漲2.39%,報15309.21點;東證股價指數收盤上漲1.77%,報1225.76點。日本首相安倍晉三表示,英國脫歐公投之後市場出現劇烈波動;市場仍有一些不確定性。已告知財務省密切關注市場,與日本央行協作。將努力把對中小企業的影響降至最低。將繼續根據G7協定向市場釋放信號。已告知日本央行與G7協作以確保充足流動性。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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