輝立研究部快訊
查看昔日研究部快訊 轉寄給朋友 免費訂閱 意見提供 English Version
Phillip Home   2月22日 (星期三)

 

中國飛機租賃(1848)
解構:
中國飛機租賃(1848)日前發出了盈喜,預期截至2016年12月底止年度之股東應佔綜合溢利相比2015年度將錄得不少於60%的增長,主要受惠於飛機租賃業務規模持續擴大而增加之租金收入及出售融資租賃應收款項之收益。按集團2015年度股東應佔溢利3.8億港元計算,其2016年度股東應佔溢利將不少於6.08億元。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$9.50,目標價$10.70,止蝕價$8.90
 

人福醫藥(600079)
解構:
人福醫藥前三季度實現收入87.8億元,同比增26.6%,歸母淨利潤6.2億元,同比增41.2%,主要得益於EPIC Pharm等並表的影響。剔除EPIC淨利潤、並購費用以及新增財務費用後,調整後扣非歸母淨利潤為4.7億元,按年13.6%,符合公司內生增速約15%的預期。繼成功並購EPIC製藥公司獲得美國麻醉藥管制牌照及產線後,人福醫藥於海外佈局取得重大突破,同時受益於專利皮膚藥放量及軟膠囊訂單盈利能力的提升,公司國際化前景樂觀。此外,公司公告擬向大股東當代科技非公開發行股票,發行價格為17.76元/股,募集資金不超過28億元,募資將改善公司財務結構,令資產負債率降至約55%,並緩解財務壓力,財務費用有望減少逾億元。
策略:
買入價¥19.12,目標價¥23.00,止蝕價¥17.60
吉利汽車 (175.HK) - 一月銷量點評
吉利汽車公佈17年一月銷量:總銷量同比增長71%至10.3 萬台。其中,國內汽車銷量同比增長75%至10.2 萬台,占比擴大至總銷量的99.03%;出口994台,同比減51%。吉利的銷量增速不僅遠遠高於行業平均,亦高於幾位主要同行。......更多

新增貸款破2萬億 房貸政策料再度收緊

自2016年10月中國政府於多個城市實行了房地產緊縮措施,如限價,限購,限貸等,中國房地產市場價格的上升趨勢開始有所放緩。 縱使價格上升幅有所放緩,房地產調控政策仍然繼續,顯示中央政府壓抑房地產市場的決心。 北京、上海、深圳、南京和合肥等城市均曾表態要......更多


  • 近日,北京市政府常務會議審議通過《北京市2017年國有建設用地供應計畫》。今年全市計畫供應3900公頃,相比去年計畫減少200公頃,其中交通運輸用地2000公頃,水域及水利設施用地10公頃,特殊用地5公頃,公共管理與公共服務用地850公頃,工礦倉儲用地115公頃,住宅用地610公頃,商服用地310公頃。北京市2016年度國有建設用地供應計畫總量4100公頃,其中住宅用地1200公頃,這意味著住宅用地今年比去年減少近一半。
  • 國際財經
    • 英國央行的官員週二稱,自去年6月英國退歐公投以來,雖然短期內英國經濟的增長比他們預期的更健康,但他們仍預計未來幾個月通脹加速將擠壓消費支出。儘管央行官員已改變了對經濟增長的短期動態推動因素的觀點,但對英國退歐長期影響的觀點仍未發生根本改變。英國央行預計,與歐盟貿易關係的鬆懈將造成貿易和投資減少,從而拖累未來幾年的經濟增長。
  • 主要巿場
    • 亞太股市週二漲跌不一,但日經225指數收盤大漲,漲幅0.68%,報收19381.44點。2月經季調的Markit/日經製造業採購經理人指數(PMI)初值升至53.5,1月終值為52.7。該指數連續第六個月高於枯榮線50,且顯示製造業活動擴張速度為2014年3月以來最快。日本央行(BOJ)行長黑田東彥週二在國會發言稱,目前日本央行距離2%的通脹目標依然很遙遠,因此上調利率目標的時機未到。
    • 美股週二收高,銀行板塊領漲。三大股指再度刷新歷史最高盤中與收盤紀錄,道指連續第8個交易日創歷史新高,漲118.95點,或0.58%,報20,743點;標普指數漲14.22點,或0.6%,報2,365.38點;納指漲27.37點,或0.47%,報5,865.95點。道指成份股家得寶與沃爾瑪等公佈財報後股價攀升,推動道指上揚。
  • 環球綜評
    • 美元指數週二大漲0.55%,報收101.46。市場擔心類似法國的極右翼份子勒龐等反政府主義候選人會在歐洲的選舉中獲勝,對歐洲地緣政治局勢及歐元的擔心情緒令歐元兌美元下跌0.73%,報收1.0535.

    市況分析:黃金期貨價格週二收盤基本持平。儘管美股與美元走強,但金價仍然幾乎悉數挽回了早間損失。紐約商品交易所4月份交割的黃金期貨價格下跌20美分,跌幅不到0.1%,報每盎司1238.90美元,早間最低曾下跌至每盎司1226.80美元。金價反彈原因是市場擔心類似法國的極右翼份子勒龐等反政府主義候選人會在歐洲的選舉中獲勝。...... 更多

    華能國際電力股份 (902.HK)
    研究報告: 華能國際電力股份(902.HK)目標價5.74港元。華能國際電力主要於中國及新加坡從事發電業務並銷售電力予其各自所在地的省或地方電網運營企業,是中國最大的上市發電公司之一。根據2016上半年的中期業績報告,集團營業收入人民幣529.24億元,比上年同期下降18.96%;歸屬於公司股東的淨利潤人民幣61.77億元,比上年同期下降30.99%;每股盈利為0.41元人民幣。華能與其他中國傳統火力發電公司一樣,2016年全年均受壓於煤價上升,煤價上漲降低了火力發電廠的盈利能力,以及工業用電需求降低,導致國內電力產能過剩。集團披露的初步統計,2016年公司中國境內各運行電廠按合併報表口徑累計完成發電量3,136.90億千瓦時,同比下降2.13%,加上年內平均上網結算電價396.6元人民幣/兆瓦時,下降10.53%。我們預計華能的全年每股盈利將會倒退32%,至每股0.64人民幣。 根據2016年中期報告,華能的營運現金流依然非常充沛,有194.66億人民幣。雖然長債佔總資產比率環比輕微上升至27.27,但流動比率依然維持在0.27。經營效率的指標資產周轉期雖然下降至0.38,但資產回報率依然是正數。而每股自由現金流有0.55,與2015年同期的0.56基本持平,這說明了集團的營運資金依然充裕。另外,加上近期工業發電需求有好轉,有助改善行業長遠盈利能力。再加上,過去一年國家去產能計畫富有成效,供給側改革,庫存降低,需求增加,三因素推動煤價在2016年大幅上漲。但是現在過高煤價將不利於煤炭行業去產能和轉型,長期持續上升的煤價將很大機會導致產能嚴重過剩問題重現,加上冬季取暖期結束或進一步增加煤價調整壓力。我們預計短期對煤價已經形成較大下跌壓力。隨著煤炭價格調整,華能國際電力的燃料成本將可進一步降低。總體上,我們預計集團未來幾年依然可保持盈利穩健,以及目前估值不足8倍預期市盈率,估值依然吸引。再考慮用電需求見底以及煤炭價格將可能調整,對估值相信會有所支持,維持其5.74港元的目標價,為“增持”評級。


    市況分析:亞太股市週二漲跌不一,但日經225指數收盤大漲,漲幅0.68%,報收19381.44點。2月經季調的Markit/日經製造業採購經理人指數(PMI)初值升至53.5,1月終值為52.7。該指數連續第六個月高於枯榮線50,且顯示製造業活動擴張速度為2014年3月以來最快。日本央行(BOJ)行長黑田東彥週二在國會發言稱,目前日本央行距離2%的通脹目標依然很遙遠,因此上調利率目標的時機未到。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


    海外研究報告


    投資服務中心


    查詢熱線:2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
    如果頁面顯示不正常請點擊 此處查看連結於萬維網上的版本。
     

    Phillip Research - Hong Kong 輝立研究部 – 香港及中國
    公司 股票編號 最後更新日期 建議 目標價 建議時股價
    資訊科技 研究部 (N/A+852 2277 6527)research@phillip.com.hk
    昂納科技87727/09/2016暫無評級4.02
    昂納光通信87726/10/2010買入7.156
    交通及汽車 章晶 ((86) 2151699200-103)zhangjing@phillip.com.cn
    吉利汽車17522/02/2017增持13.3511.14
    長城汽車233315/02/2017增持9.678.87
    保險 研究部 ((86) 21 51699400-110)research@phillip.com.cn
    傳媒及印刷 研究部  ((+ 86 21 51699400-107))research@phillip.com.cn
    智美體育166111/07/2016買入3.32.18
    網龍77716/06/2016買入28.422.9
    醫藥 笵國和 ((+ 86 21 51699400-110))fanguohe@phillip.com.cn
    益佰製藥60059417/02/2017增持19.516.39
    信立泰002294.CH10/02/2017買入36.729.04
    工業產品 潘陳玥 (+852 2277 6515)oceanpan@phillip.com.hk
    東江集團228310/01/2017買入2.82.18
    保健護理用品 笵國和 ((+ 86 21 51699400-110))fanguohe@phillip.com.cn
    和美醫療150917/01/2017買入5.534.45
    白雲山87418/10/2016買入24.4819.16
    新能源 王彦囡 (86 21 51699400-107)wangyannan@phillip.com.cn
    協合新能源18224/10/2016買入0.60.39
    興業太陽能75014/10/2016買入5.14.12
    食物飲品及零售 研究部 ((86) 21 51699400-110)research@phillip.com.cn
    海爾電器116921/02/2017增持15.9314.4
    珂萊蒂爾370914/02/2017買入11.689.01
    電訊 笵國和 (+ (86) 21 51699400-110)fanguohe@phillip.com.cn
    中國軟體國際35426/10/2016買入4.863.72
    中國軟體國際35425/10/2016買入4.863.72
    內地房地產股 黃恩賜 (+852 2277 6527)johnycwong@phillip.com.hk
    龍湖地產96009/02/2017買入12.811.24
    嘉里建設68302/02/2017買入26.422.05
    公用事業 王承坤 (+852 2277 6516)timwong@phillip.com.hk
    江南水務60119920/02/2017買入10.57.92
    碧水源300070.SZ13/02/2017買入19.215.92
    地產 黃恩賜 (+852 2277 6527)johnycwong@phillip.com.hk
    合和實業5416/02/2017中性27.727.5
    中國聯塑212823/09/2015買入7.96.02
    軟件服務 研究部 ((86) 21 51699400-110)research@phillip.com.cn
    金邦達寶嘉控股331518/02/2015N/A4.77
    IGG800221/11/2014增持3.953.44
    酒店及娛樂 黃恩賜 ((+ 852 2277 6527))johnycwong@phillip.com.hk
    大酒店4505/01/2017增持9.78.46
    鷹君集團4129/12/2016增持38.633.65

    本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集,但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失,概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險,請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

    如您不想再收取電子推廣郵件,請按此處

    版權所有, 翻印必究。

    Copyright(C) 2017 Phillip Securities (HK) Ltd. All Rights Reserved.