輝立研究部快訊
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Phillip Home   5月16日 (星期二)

 

保利文化(3636)
解構：
保利文化(3636)主要於中國從事藝術品經營與拍賣、演出與劇院管理及影院投資管理業務。集團不久前通過配售新股，分別增持北京拍賣及香港拍賣至90%和100%股權。收購不僅可大幅提升歸屬於集團的淨利潤，亦不會攤薄每股收益，同時可以提升集團市值，增強集團融資能力和資本運作能力，支持現有主業和創新業務發展。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$19.80，目標價$22.00，止蝕價$18.90
 

吉利汽車(175)
解構：
吉利汽車2017年銷量目標為100萬輛，能見度較高。基於截至目前已收到之大量訂單以及本年餘下時間預期收到之強勁銷售訂單，再加上後續淩克品牌SUV新車型的持續推出，預計仍將繼續提高未來公司的盈利能力。
策略：
買入價$11.10，目標價$13.56，止蝕價$9.87
鷹君集團 (41.HK) - 新酒店值得期待
2016年業績符合預期: 鷹君公佈2016年業績，收入上升4.7%至86.485億港元， 全年盈利則下降13.0%至41.197億港元。收入增加的主要是酒店和投資物業的租金收入增加所致。全年盈利下降的主要原因是鷹君的投資物業重估收益減少所致。加上，於2015年，鷹君為其酒店資產進行減值回撥，此一次性收入並不存在於2016年度，因此鷹君2016年全年盈利相對上較低。於2016年，鷹君每股盈利為4.09港元，較2015年度下跌17.9%，同時宣佈派發股息每股0.48港元，特別股息每股0.50港元。......更多

粵港澳大灣區 珠三角發展新一頁

國務院總理李克強於第十二屆全國人大會議上中的工作報告推出粵港澳大灣區發展戰略，粵港澳大灣區由香港，澳門，深圳，廣州，佛山，東莞，惠州，肇慶，江門，珠海，中山等11個城市組成，面積達56,000平方公里，覆蓋人口達6600萬人，為全世界人口最大，面積最大，經濟產�......更多


  • 國家統計局15日發佈的資料顯示，4月份部分經濟指標增速出現回落。全國規模以上工業增加值同比實際增長6.5%，增速比上月回落1.1個百分點；當月PPI同比上漲6.4%，漲幅比3月份回落1.2個百分點，PPI同比漲幅連續兩個月回落。1-4月份，全國固定資産投資（不含農戶）144327億元，同比增長8.9%，增速比1-3月份回落0.3個百分點。其中，基建投資同比增長23.3%，增速比一季度回落0.2 個百分點，除公共設施管理業投資增速提高1個百分點之外，其他主要基建投資專案都有不同程度回落。
  • 國際財經
    • 美國財政部周一發佈的月度報告顯示，3月份中國持有的美國政府債券、票據和國庫券增加279億美元，至1.09萬億美元，仍爲美債第二大海外持有者。最大的持有者日本同期持倉增加至1.12萬億美元，增加了34億美元。外國持有的美國國債總規模約爲6.08萬億美元， 達到去年9月以來最高峰，不過較去年同期觸及的紀錄峰值6.3萬億美元略有回落。資料還顯示，外國淨買入美國國債和票據總額達到244億美元。
  • 主要巿場
    • 日經225指數收跌0.07%至19869.85點。
    • 道指漲85.33點，或0.41%，報20，981.94點；標普指數漲11，42點，或0.48%，報2，402.32點；納指漲28.44點，或0.46%，報6，149.67點。受到原油期貨價格大幅上漲推動，能源股普遍上揚。
  • 環球綜評
    • 美元指數（DXY）下跌0.25%，報98.93點。

    市況分析：紐約商品交易所6月份交割的黃金期貨價格上漲2.30美元，或0.2%，收于1230美元/盎司。據FactSet資料，1230美元/盎司為5月3日以來的最高收盤價。金屬期貨市場明顯表現出對中國的樂觀預期，市場忽略了周一早間中國公佈的疲軟經濟資料。...... 更多
    華電福新 (816.HK)
    研究報告: 華電福新(816.HK)目標價2.30港元。華電福新能源是中國華電集團公司旗下唯一一家多元化清潔能源上市公司。2017年首季，公司共實現營收36.9億元人民幣，同比下降2%，淨利潤為5.1億元，同比下降0.6%，而上年同期增速高達29.4%。下滑原因主要在於今年福建來水量回歸正常，水電發電量同比大幅下降37.5%至2112GWh，拉低整體營收，此外，煤價高企，雖然火電發電量首季大增44.6%至3077 GWh，但並未帶來盈利增長，相反仍虧損1.8億元。展望2017年，公司火電板塊預計仍受壓制。2016年公司主要通過增加進口煤炭，令入廠標煤單價上升不足1%，但今年以來煤價持續高位，令公司整體毛率同比大幅下滑7.4個百分點至36.9%，同時，高企成本無法通過電價向下游傳導，總體而言，火電預計仍處於虧損狀態。但是，煤價已經呈現下調態勢，而且，行業內的整合亦可能增強煤電企業的議價能力，降低成本壓力，火電企業最困難的時期可能已經度過。此外，新能源有望成為業績增長看點。2016年公司風電業務利用小時數1765小時，僅比2015年提升25小時，但隨著新增裝機向中東南部擴展和保障小時政策的落實， 2017年公司風電利用小時數有望得到較大提升。核電業務方面，2016年貢獻利潤5.2億元，已占全年淨利潤的26%，2017年福清4號和三門1號機將投運，核電利潤增速有望高達三四成。總體而言，公司電廠投資多元化，2017年新能源仍將是業績增長主要看點，火電儘管仍將陷入虧損困境，但最困難時期已經度過，邊際轉好可能性增加。目前估值僅約7倍，較有吸引。考慮利潤貢獻將主要來源於新能源，我們相信估值將有提升，給予其2.30港元的目標價，維持“買入”評級。


    市況分析：日經225指數收跌0.07%至19869.85點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
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