輝立研究部快訊
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Phillip Home   6月21日 (星期三)

 

華晨中國(1114)
解構:
在換代的X1銷量逐步重回正軌和未來5系上市的推動下,華晨寶馬盈利反轉拐點基本可以確立,隨著新產能利用率繼續擡升,將有助於規模效應產生。
策略:
買入價$14.58,目標價$15.78,止蝕價$13.98
瀚藍環境 (600323.SH) - 增速符合預期,固廢業務加速擴張
2016年度公司營收同比增長9.93%至36.9億元,扣非淨利潤同比增長31.8%至4.93億元,扣非每股收益0.64,基本完成年度目標。2017年第一季度營收同比增長14.57%至9.45億元,扣非淨利潤同比增長16.5%至1.22億元,符合預期。在2012-2016過往五年間,公司營收複合增長率達33%,歸母淨利潤複合增長率達21.7%,曆史經營穩健。......更多

中國加入ICH將提升監管標準

ICH(The International Council for Harmonisation)是指人用藥物註冊技術要求國際協調會。據報導,在本月初加拿大蒙特利爾會場,已投票通過中國成為正式的ICH成員國,這有望改變中國藥品的註冊審批格局,全球創新藥在中國獲批速度將顯著加速。此前中美新藥獲批時間間隔很長......更多


  • 全球領先的指數供應商MSCI公佈,從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。此次納入A股的決定在MSCI所諮詢的國際機構投資者中得到廣泛支援。這主要是由於中國內地與香港互聯互通機制的正面發展,以及中國交易所放寬了對涉及A股的全球金融産品進行預先審批的限制。此兩項進展對提升中國A股市場的准入水平起到了積極的影響。
  • MSCI計劃初始納入222只大盤A股。基於5%的納入因數,這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。MSCI計劃分兩步實施這個初始納入計劃,以緩衝滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制。第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施;第二步在2018年8月季度指數評審時實施。倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或大幅度提高,MSCI不排除將此納入計劃修改爲一次性實施的方案。
  • 即將在今年四季度開始招標的新馬高鐵出現新動向,目前包括中國、日本、韓國、法國及德國多個國家有意參加競標該專案。目前,馬來西亞大部分的鐵路資源依賴中國。馬來西亞陸路公共交通委員會主席賽·哈密德曾表示,中國是馬來西亞主要的軌道車輛供應方,佔據馬來西亞軌道車輛市場80%的份額。這些車輛用於吉隆坡至巴東勿刹的電氣化雙軌線路,以及馬來西亞輕軌交通等專案。日本則是爭取說服馬拉西亞採用新幹線模式。東日本鐵路公司副董事長小縣方樹稱新幹線模式安全性優越,能按時運行,可控制包括維修保養在內的整體成本。目前,日本已與泰國就曼谷至清邁高鐵專案簽訂合作備忘錄,以及成爲印度高鐵專案的承辦方。
  • 國際財經
    • 據媒體消息,英國嚴重欺詐辦公室稱,巴克萊銀行涉嫌在2008年金融危機高峰時期非法向卡塔爾放貸30億美元。巴克萊前任首席執行官John Varley以及另外3名前高管將於7月3日在威斯敏斯特地方法院接受審查,巴克萊(BCS)銀行股價走低。
  • 主要巿場
    • 日經225指數收漲0.81%至20230.4點。
    • 道指跌61.85點,或0.29%,報21467.14點;標普指數跌16.43點,或0.67%,報2437.03點;納指跌50.98點,或0.82%,報6188.03點。能源板塊跌幅超過1%。
  • 環球綜評
    • 美元指數(DXY)上漲0.21%,報97.744點。

    市況分析:紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格下跌3.20美元,或0.3%,收于1243.50美元/盎司。本周至今幾位美聯儲官員的講話支持了央行今年繼續加息的預期,推動美元匯率走高、令金價承壓。...... 更多

    百富環球 (327.HK)
    研究報告: 百富環球(327.HK)目標價5.80港元。百富環球2017年首季實現營收6.86億港元,同比增加約1.9%。分區域來看,主要是海外市場收入同比增長14.5%,銷售收入占比64.0%,同比提高7個百分點,但中國市場收入同比下降14.7%。海外貢獻主要得益於拉美及印度市場貢獻突出。拉丁美洲和獨立國家聯合體(LACIS)銷售同比顯著增長,首季收入1.94億,環比穩定,主要因巴西市場中百富保持mPOS的領先地位,並帶動傳統POS出貨量增加。印度市場訂單已超越預期,1季度百富在印度取得的銷售訂單台數已超越2016年度的總銷售台數,且預期會陸續收到新訂單。我們預期,公司增長引擎仍將主要賴於海外市場擴張。目前印度政府宣導非貨幣交易,我們預期市場增長前景繼續看好。美國EMV 遷移趨勢將持續,截止2016 年底仍有約500 萬台電子支付終端需要進行EMV 升級,約占美國存量終端35-40%。還值一提的是,百富已認購瑞典公司Onslip AB 20%股權,代價為210 萬歐元。Onslip 的主要業務系開發及行銷軟體即服務 (SaaS)平臺,用於提供和管理付款及其他增值應用程式,並為全球商家提供POS 解決方案。此外,百富認購義大利公司CSC Italia S.r.l. 60%股權,代價為300 萬歐元,該公司為義大利從事電子支付終端、個人電腦、現金處理設備及自動提款機的安裝及支援服務之領先公司之一。就此而言,公司擬通過並購延伸產業鏈條,提升增值服務收入,或有助於公司逐步轉型。基於增速下滑,公司股價已從高位最多跌七成,目前估值僅約8.4倍。不過,全球電子支付替代現金支付的趨勢依舊,公司仍有望穩健發展,我們料公司估值有吸引,給予其5.8港元的目標價,為“增持”評級。


    市況分析:日經225指數收漲0.81%至20230.4點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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