輝立研究部快訊
查看昔日研究部快訊 轉寄給朋友 免費訂閱 意見提供 English Version
Phillip Home   7月27日 (星期四)

 

瀚藍環境(600323)
解構：
2016年度公司營收同比增長9.93%至36.9億元，扣非淨利潤同比增長31.8%至4.93億元，扣非每股收益0.64，基本完成年度目標。2017年第一季度營收同比增長14.57%至9.45億元，扣非淨利潤同比增長16.5%至1.22億元，符合預期。在2012-2016過往五年間，公司營收複合增長率達33%，歸母淨利潤複合增長率達21.7%，曆史經營穩健。我們看好公司未來以固廢處理業務爲核心進行外延擴張的戰略發展方向，未來在固廢業務的拓展以及市場並購值得期待。預測公司2017-2018年收入將分別達到41.4億元、50.3億元,淨利潤分別爲6.04億元、7.36億元,EPS分別爲0.79元、0.96元，當前估值遠低於曆史五年平均市盈率(26.9倍)，在同業中也處於較低水平，基於2017年24倍市盈率，給予目標價19.0元，爲“買入”評級。
策略：
買入價$13.85，目標價$19.00，止蝕價$12.50
雲南水務 (6839.HK) - 水務+固廢齊頭並進，擴張加速
上市以來，雲南水務展現了較強的項目獲取能力，PPP項目儲備豐厚，預期未來在水處理領域仍具有較強的增長動力；同時在固廢處理領域外延並購不斷，隨著新收購項目逐步貢獻業績，有望帶動公司整體實現不俗的增速。預測公司2017-2018年收入將分別達到40.6億元、50.6億元,淨利潤分別爲5.28億元、6.3億元,EPS分別爲0.44元、0.53元，給予其目標價4.6港元，爲“買入”評級。(現價截至7月25日)......更多

融創事件和投資內房的策略

事件: 據內地傳媒於18/7/2017指，商業銀行內部發出「關於海航系、萬達系、復星系、融創系授信業務專項排查」，要求銀行對這些機構在銀行授信方面的風險披露進行核查。近日融創從萬達購入文化項目的91%權益及酒店的全部權益，收購價為632億元人民幣，將會以內部資金及銀行貸�......更多


  • 央行公佈的金融資料顯示，過去的5、6兩月，M2(廣義貨幣)增速已經連續兩個月在10%以下個位數運行。5月M2增速創歷史新低，同比增長9.6%; 6月M2再創新低，同比增長9.4%。M2對應著金融機構內部去杠杆的過程，如果M2增速慢，同時經濟又能保持中高速增長，貸款、社會融資規模保持中高速增長，那麼總體上是良性變化，有利於降低全社會的杠杆率。
  • 國際財經
    • 美聯儲發佈7月FOMC會議聲明，聯邦基金利率維持1%-1.25%區間不變，符合市場預期。宣佈“相對迅速”啟動縮表，暗示最早9月開始縮表。儘管聲明承認核心通脹今年以來保持疲軟的事實，但重申在中期回升至2%的信心，對家庭開支的增速也更為看好。
  • 主要巿場
    • 亞太股市，韓國首爾綜指週三收盤下跌0.22%，報2434.51點。日經225指數週三收盤上漲0.48%，報20050.16點；日本東證股價指數週三收盤上漲0.24%，報1620.88點。澳洲股市指標S&P/ASX200指數週三收盤上漲0.87%，報5776.30點。
  • 環球綜評
    • 繼續受上市公司財報向好提振，紐約股市三大股指26日上漲，並均創收盤歷史新高。截至收盤，標普500收漲0.03%，報2477.83點。道鐘斯指數收漲0.45%，報21711.01點。納斯達克指數收漲0.17%，報6422.75點。
    • 美元週三（7月26日）下跌，兌一籃子貨幣觸及逾一年來最低水準，此美聯儲在7月政策會議後發表聲明。 美聯儲公開市場委員會一如預期宣佈維持貨幣政策不變。但決策者稱，將在“不久後”進行資產負債表正常化。這不同於該委員會之前在聲明中所稱的，將在“今年”開始縮減規模達4.5萬億美元的資產負債表。

    市況分析：週三（7月26日）金價跳漲1%，至六周高位，COMEX黃金期貨週三逆轉跌勢，因之前美聯儲宣佈維持聯邦基金利率區間不變。美聯儲週三維持聯邦基金利率目標區間在1.00-1.25%不變，稱將在“不久後”開始縮減所持巨量公債，表明聯儲對經濟抱有信心。在美聯儲公佈利率決定後，黃金逆轉跌勢上揚。...... 更多
    舜宇光學科技 (2382.HK)
    研究報告: 舜宇光學科技(2382.HK)目標價130港元。舜宇光學是中國領先的綜合光學產品製造商和光學影像系統解決方案提供商，是國內少數能將光、機、電、算技術綜合應用于產品開發和大規模生產的光學企業，在特種鍍膜技術、光學非球面技術、自動對焦/變焦技術、硫系玻璃材料開發應用技術、嵌入式軟件技術、3D掃描成像技術、三維超精密振動測量技術、微量元素分析檢測技術、超高像素模組制程技術等核心光電技術的研究和應用上處於國內行業領先水平。舜宇主營產品為手機攝像頭模組、鏡頭，以及車用鏡頭，並向安防監控、運動攝像、ARVR 等領域拓展。公司技術實力雄厚，是大陸首家能量產雙攝模組的廠商，攝像頭模組市場份額全球第一（8.9%），攝像頭鏡頭市場份額全球第二（9.4%），車載鏡頭全球市場份額第一（25%~30%）。公司的短期目標是在未來兩到三年內成為僅次於大立光的全球第二大手機鏡頭供應商。舜宇光學2016年營業收入為146.1 億元人民幣（+36.6%），利潤16.7 億元人民幣（+66.8%），EPS 為1.17 元。業績增長主要受益于智能手機、車載業務出貨量的上升，以及手機高端攝像頭產品比重增加，推升出貨單價。2017年上半年 公司發盈喜預計盈利將大幅飆升120%，遠超市場預期。近年來智能手機市場增速下降，創新升級成為主流。手機攝像頭像素不斷提高，尺寸不斷縮小，雙攝開始成為標配，從而提高單機價格和單機價值。公司在鏡頭和模組業務佈局充分，積極切入國內高端機型供應鏈，同時雙攝業務在模組業務中占比有望突破5 成，將率先分享手機攝像頭創新升級紅利。未來數年汽車行業智能升級趨勢明顯，先進駕駛輔助系統（ADAS）和車載鏡頭有望率先突破，公司佈局已久，未來有望成為最大受惠者。


    市況分析：亞太股市，韓國首爾綜指週三收盤下跌0.22%，報2434.51點。日經225指數週三收盤上漲0.48%，報20050.16點；日本東證股價指數週三收盤上漲0.24%，報1620.88點。澳洲股市指標S&P/ASX200指數週三收盤上漲0.87%，報5776.30點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


    海外研究報告


    投資服務中心

    查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
    如果頁面顯示不正常請點擊 此處查看連結於萬維網上的版本。    		  

    Phillip Research - Hong Kong 輝立研究部 – 香港及中國
    公司 股票編號 最後更新日期 建議 目標價 建議時股價
    資訊科技 研究部 (N/A+852 2277 6527)research@phillip.com.hk
    金邦達寶嘉331527/03/2017買入32.4
    昂納科技87727/09/2016暫無評級4.02
    交通及汽車 章晶 ((86) 2151699200-103)zhangjing@phillip.com.cn
    敏實集團42526/07/2017增持41.4537.55
    匯川技術30012419/07/2017買入32.423.71
    保險 研究部 ((86) 21 51699400-110)research@phillip.com.cn
    傳媒及印刷 研究部  ((+ 86 21 51699400-107))research@phillip.com.cn
    智美體育166111/07/2016買入3.32.18
    網龍77716/06/2016買入28.422.9
    醫藥 笵國和 ((+ 86 21 51699400-110))fanguohe@phillip.com.cn
    康緣藥業60055725/07/2017買入20.216.17
    康緣藥業60055724/07/2017買入20.216.17
    工業產品 潘陳玥 (+852 2277 6515)oceanpan@phillip.com.hk
    東江集團228320/03/2017增持2.82.38
    東江集團228310/01/2017買入2.82.18
    保健護理用品 笵國和 ((+ 86 21 51699400-110))fanguohe@phillip.com.cn
    東陽光藥155802/06/2017買入22.2417.08
    綠葉製藥218622/03/2017買入6.34.95
    新能源 王彦囡 (86 21 51699400-107)wangyannan@phillip.com.cn
    華能新能源95827/02/2017買入3.52.72
    協合新能源18224/10/2016買入0.60.39
    食物飲品及零售 研究部 ((86) 21 51699400-110)research@phillip.com.cn
    歐舒丹97322/05/2017增持1715.3
    歐舒丹97319/05/2017增持1715.3
    紡織製衣 潘陳玥 (+852 2277 6515)oceanpan@phillip.com.hk
    江南布衣330613/04/2017增持6.65.95
    中國節能海東青222818/10/2013買入5.64.23
    電訊 笵國和 (+ (86) 21 51699400-110)fanguohe@phillip.com.cn
    中國軟件國際35410/04/2017買入5.84.61
    中國軟體國際35426/10/2016買入4.863.72
    內地房地產股 黃恩賜 (+852 2277 6527)johnycwong@phillip.com.hk
    龍湖地產96021/07/2017增持20.3519
    中國海外68822/06/2017增持25.122.85
    原材料 潘陳玥 (+852 2277 6515)oceanpan@phillip.com.hk
    葉氏化工40815/06/2017暫無評級3.29
    玖龍紙業268905/04/2017增持9.58.35
    公用事業 研究部 (+852 2277 6527)research@phillip.com.hk
    雲南水務683927/07/2017買入4.603.47
    粵豐環保138120/07/2017買入54.16
    地產 黃恩賜 (+852 2277 6527)johnycwong@phillip.com.hk
    嘉里建設68314/07/2017買入33.626.4
    遠東發展3529/06/2017買入5.34.33
    軟件服務 研究部 ((86) 21 51699400-110)research@phillip.com.cn
    IGG800221/11/2014增持3.953.44
    慧聰網228006/11/2014買入14.928.8
    酒店及娛樂 黃恩賜 ((+ 852 2277 6527))johnycwong@phillip.com.hk
    錦江酒店200608/07/2016增持2.982.49
    國旅聯合60035808/03/2016N/A10.41

    本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

    如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。

    版權所有， 翻印必究。

    Copyright(C) 2017 Phillip Securities (HK) Ltd. All Rights Reserved.