輝立研究部快訊
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Phillip Home   7月28日 (星期五)

 

雲南水務(6839)
解構：
雲南水務已由單一的水務供應商發展成爲綜合的城市環境供應商，主營包括汙水處理、供水、固廢處理、建造及設備銷售等在內的業務。近幾年公司加快擴張實現業績快速增長，2012-2016年間，收入複合增長率達63.7%，歸母淨利複合增長率達34.1%。2016年公司實現收入28.66億元人民幣，同比增長83.9%，溢利4.14億元，同比增長30.5%。具體而言各項業務均實現了大幅增長，汙水處理分部收益6.28億（+49.6%），供水分部收益6.39億（+40.7%），固廢處理分部收益4.25億元，而2015年同期僅爲820萬元，大幅增長主要得益于新收購固廢項目投入運營帶動，建造及設備銷售收益爲11.1億元（+85.9%），其他業務0.63億元（-19.6%）。上市以來，雲南水務展現了較強的項目獲取能力，PPP項目儲備豐厚，預期未來在水處理領域仍具有较強的增長動力；同時在固廢處理領域外延並購不斷，隨著新收購項目逐步貢獻業績，有望帶動公司整體實現不俗的增速。預測公司2017-2018年收入將分別達到40.6億元、50.6億元,淨利潤分別爲5.28億元、6.3億元,EPS分別爲0.44元、0.53元，給予其目標價4.6港元，爲“買入”評級。
策略：
買入價$3.51，目標價$4.60，止蝕價$3.00
冠君產業信託 (2778.HK) - 資產出售將釋放信託的內在價值
旗下物業皆位於黃金地段: 冠君產業信託旗下擁有三個物業，它們位於中環和旺角，分別為花園道三號，朗豪坊商場及朗豪坊辦公大樓。 雖然冠君產業信託只有三個投資物業以供出租，但這些投資物業皆極有價值，亦定期為冠君產業信託產生大量的現金流和租金收入。 以下為冠君產業信託投資物業的詳細資料......更多

融創事件和投資內房的策略

事件: 據內地傳媒於18/7/2017指，商業銀行內部發出「關於海航系、萬達系、復星系、融創系授信業務專項排查」，要求銀行對這些機構在銀行授信方面的風險披露進行核查。近日融創從萬達購入文化項目的91%權益及酒店的全部權益，收購價為632億元人民幣，將會以內部資金及銀行貸�......更多


  • 截至7月27日，除吉林、西藏外，其餘省、直轄市、自治區（以下簡稱省）均公佈了今年上半年經濟資料。共有20個省份經濟增速超過全國平均水準。其中，增速最高的地區為西南地區。重慶、貴州、雲南居前三位，經濟增速分別為10.5%、10.4%、9.5%。由於上半年規模以上工業、投資、社會消費品零售額增速在14%-21%之間，均位居全國第一，西藏經濟增速很可能為全國首位（一季度增長11%居首）。
  • 國際財經
    • 美國6月耐用品訂單環比上漲6.5%，預期上漲3.70%，繼上個月創去年11月以來最大降幅後，終迎反彈。美國6月耐用品訂單環比初值6.5%，預期 3.7%，前值 -0.8%。美國6月扣除運輸類耐用品訂單環比初值 0.2%，預期 0.4%，前值 0.3%。美國6月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 -0.1%，預期 0.3%，前值 0.2%。
  • 主要巿場
    • 亞太股市，週四滬指漲0.06%，深成指漲0.95%，創業板指漲3.62%;香港恒生指數漲0.71%;日經225指數漲0.15%;韓國首爾綜指漲0.36%。
  • 環球綜評
    • 美國股市週四標普500指數收低，受累於科技和運輸股驟降，但道瓊工業指數創下紀錄最高收位元，受助於威瑞森通訊跳漲。美股三大指數股指週四稍早創下盤中紀錄位元。道指盤中最低跌幅達1.5%，收盤時跌幅收窄為0.63%。道指收盤創出歷史新高。
    • 週四由於日內美國公佈的耐用品訂單和初請資料表現強勁，頂尖投行紛紛上調美國二季度GDP增長預期，美元指數受到提振強勢上揚，走出深V反轉，並再次站上94關口。週四的資料顯示，上月美國耐用品訂單升幅超過預期，核心耐用品交付資料連續第五個月上升，表明企業設備支出支援第二季經濟成長。

    市況分析：COMEX黃金期貨週四收漲，投資者解讀美聯儲貨幣政策聲明整體偏鴿派，扶助期金創下6月中以來最高收位。COMEX8月期金合約收漲10.60美元，或0.85%，結算價報每盎司1,260.00美元，為6月14日以來最高收位。...... 更多
    舜宇光學科技 (2382.HK)
    研究報告: 舜宇光學科技(2382.HK)目標價130港元。舜宇光學是中國領先的綜合光學產品製造商和光學影像系統解決方案提供商，是國內少數能將光、機、電、算技術綜合應用于產品開發和大規模生產的光學企業，在特種鍍膜技術、光學非球面技術、自動對焦/變焦技術、硫系玻璃材料開發應用技術、嵌入式軟件技術、3D掃描成像技術、三維超精密振動測量技術、微量元素分析檢測技術、超高像素模組制程技術等核心光電技術的研究和應用上處於國內行業領先水平。舜宇主營產品為手機攝像頭模組、鏡頭，以及車用鏡頭，並向安防監控、運動攝像、ARVR 等領域拓展。公司技術實力雄厚，是大陸首家能量產雙攝模組的廠商，攝像頭模組市場份額全球第一（8.9%），攝像頭鏡頭市場份額全球第二（9.4%），車載鏡頭全球市場份額第一（25%~30%）。公司的短期目標是在未來兩到三年內成為僅次於大立光的全球第二大手機鏡頭供應商。舜宇光學2016年營業收入為146.1 億元人民幣（+36.6%），利潤16.7 億元人民幣（+66.8%），EPS 為1.17 元。業績增長主要受益于智能手機、車載業務出貨量的上升，以及手機高端攝像頭產品比重增加，推升出貨單價。2017年上半年 公司發盈喜預計盈利將大幅飆升120%，遠超市場預期。近年來智能手機市場增速下降，創新升級成為主流。手機攝像頭像素不斷提高，尺寸不斷縮小，雙攝開始成為標配，從而提高單機價格和單機價值。公司在鏡頭和模組業務佈局充分，積極切入國內高端機型供應鏈，同時雙攝業務在模組業務中占比有望突破5 成，將率先分享手機攝像頭創新升級紅利。未來數年汽車行業智能升級趨勢明顯，先進駕駛輔助系統（ADAS）和車載鏡頭有望率先突破，公司佈局已久，未來有望成為最大受惠者。


    市況分析：亞太股市，週四滬指漲0.06%，深成指漲0.95%，創業板指漲3.62%;香港恒生指數漲0.71%;日經225指數漲0.15%;韓國首爾綜指漲0.36%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
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