輝立研究部快訊
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Phillip Home   8月15日 (星期二)

 

五礦資源(1208)
解構：
五礦資源(1208)發出了盈喜，預期截至今年6月底止上半年度淨利潤為1.13億美元，而去年同期則錄得虧損9300萬元。其業績扭虧為盈，主要由於相關經營條件有明顯改善，包括商品價格較去年上半年提高、Las Bambas加入集團的營運資產組合，以及集團生產水平上升。集團預計今年將生產56萬至61.5萬噸銅及6.5萬至7.2萬噸鋅。Dugald River鋅項目已完成超過七成，將穩步實現2018年初投產的目標，年產量約為17萬噸。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.40，目標價$3.70，止蝕價$3.25
 

華晨中國(1114)
解構：
在換代的X1銷量逐步重回正軌和未来5系上市的推動下，華晨寶馬盈利反轉拐點基本可以確立，隨著新產能利用率繼續抬升，將有助於規模效應產生。
策略：
買入價$20.80，目標價$23.00，止蝕價$19.63
大酒店 (45.HK) - 集團的資本開支將有良好回報
2017年上半年業績勝預期: 於2017年上半年，大酒店的總收入輕微下跌約0.4%至25.96億港元，EBITDA則上升7%至5.61億港元，主要原因是酒店行業大致上開始回暖。 股東應佔溢利於報告期內增加162%至5.19億港元，股東應佔溢利大幅上升的主要原因是於2017年上半年，物業重估收益大幅上升565%至3.59億港元，為股東應佔溢利增長貢獻相當大的一部分。 於該筆物業重估收益內，絕大多數的物業重估收益是由集團全資擁有的淺水灣綜合項目所貢獻的。 撇除物業重估收益及其他非經常性收入和支出，股東應佔基本盈利增長了19%，相當於每股0.12港元的基本盈利。......更多

醫保談判結果利好創新藥

經過3個月談判，人社部公佈的44個談判藥品有36個藥品（31個西藥、5個中藥）成功納入國家醫保乙類，成功率達82%，平均降價幅度40%，大部分集中在20-50%。

總體而言，目錄總體向治療性創新藥傾斜，價格降幅亦對創新藥企業有利，品種方面則向腫瘤藥偏重，包括15個西藥及3個......更多


  • 2017年7月份中國經濟資料陸續公佈。製造業PMI爲51.4%，比上月小幅回落0.3個百分點。非製造業PMI爲54.5%，雖比上月回落0.4個百分點，但與上半年均值基本持平。我國進出口總值2.32萬億元，增長12.7%。其中，出口1.32萬億元，增長11.2%；進口1萬億元，增長14.7%。CPI同比上漲1.4%，PPI同比上漲5.5%。
  • 國際財經
    • 周一下午，美國總統特朗普在白宮簽署行政備忘錄，指示美國貿易代表萊特希澤針對所謂“中國不公平貿易行爲”發起調查，以確保美國的知識産權和技術得到保護。
  • 主要巿場
    • 日經指數下跌0.98%，報收19537.1。
    • 道指周一收漲128.61點，漲幅0.59%，報21986.93點；標普500指數周一收漲23.87點，漲幅0.98%，報2465.19點，創將近四個月最大單日漲幅；納指周一收漲82.52點，漲幅1.32%，報6339.07點。
  • 環球綜評
    • 美元指數（DXY）上漲0.36%，報93.428點。

    市況分析：紐約商品交易所12月份交割的期金下跌0.5%，結算價1290.4 美元/盎司。從上周觸及的兩個月高位回落，因美元上漲，美國和朝鮮的緊張關係緩和，拉低金價。...... 更多
    華電福新 (816.HK)
    研究報告: 華電福新(816.HK)目標價2.00港元。華電福新業務結構已從傳統的火電轉向火電、水電、風電、核電一體化的供應商，呈現為多元化、清潔化的特點。今年二季度，公司發電量同比下滑5.5%至10.8TWh，令上半年發電量下滑3.8%至20.1TWh，這主要是2016年福建極端天氣令水電發電量激增產生高基數的影響，但2017年這部分業務回歸正常，上半年發電量僅為5.3 TWh，同比大降33.4%至3.2。另外，供給側改革大幅壓縮煤炭產能，帶動煤炭價格高企，寧波港動力煤自去年下半年提價上漲約65%，今年亦仍維持高位，這也對火電業績產生明顯的負面影響。核電方面，公司擁有39%福清核電站股權及10%三門核電站股權，福清4號機組、三門1號機組還將分別於10月及年底投入商運，總體上，福清仍有3.38GW在建機組，全部商運後產能將翻番。7月底，福建物價局下調福清機組電價，2號機組從0.43元/千瓦時降至0.4055,3號機組則降至0.3717，分別下降5.7%、13.6%。根據測算，降價將明顯影響業績，分別影響2、3號機組盈利貢獻約10%、20%，但考慮機組增量，核電總體仍是盈利增長點。風電方面，今年以來限電率持續改善。二季度風電發電量按年增長15.8%至3.9TWh，上半年則累計增長11.3%至7.1TWh。總體上，公司機組棄風現象持續改善，限電率有所下降。考慮國內特高壓改善電力輸送，我們預計風電棄風情況將持續改善。而且，與龍源電力及華能新能源單位數的限電率相比，公司二位數的限電率亦有改善空間。自去年下半年以來，由於火電、水電、核電業務遭遇系列利空因素，公司股價整體低位弱勢震盪。不過，目前主要業務利空基本釋放，且公司估值僅為6.3倍，低於同業平均近三成，我們認為低估。給予其目標價2港元，為“增持”評級。


    市況分析：日經指數下跌0.98%，報收19537.1。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
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