輝立研究部快訊
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Phillip Home   8月16日 (星期三)

 

新天綠色能源(956)
解構：
新天綠色能源(956)主要從事風力和光伏發電、天然氣銷售，以及天然氣管道接駁及建設業務。截至今年6月底止上半年度，集團實現收入32.21億元人民幣，同比增長53.4%。股東應佔淨利潤為6.01億元，增長70.3%。集團董事會議決通過啟動擬議首次公開發行A股項目，倘順利進行，將可優化資本結構，滿足新項目發展的資本金需求。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$1.80，目標價$2.00，止蝕價$1.70
 

華潤水泥控股(1313)
解構：
華潤水泥2017年前六個月公司股東應占盈利較2016年同期多赚537%，主要原因在於期內水泥產品的售價較高。公司水泥產品於2017年1月至4月的平均售價為291.4港元，較2016年同期的229.7港元上升了26.9%。2017年首季，華潤水泥錄得股東應占盈利同比飆升91倍，至6.04億港元。
策略：
買入價$4.57，目標價$5.17，止蝕價$4.13
大酒店 (45.HK) - 集團的資本開支將有良好回報
2017年上半年業績勝預期: 於2017年上半年，大酒店的總收入輕微下跌約0.4%至25.96億港元，EBITDA則上升7%至5.61億港元，主要原因是酒店行業大致上開始回暖。 股東應佔溢利於報告期內增加162%至5.19億港元，股東應佔溢利大幅上升的主要原因是於2017年上半年，物業重估收益大幅上升565%至3.59億港元，為股東應佔溢利增長貢獻相當大的一部分。 於該筆物業重估收益內，絕大多數的物業重估收益是由集團全資擁有的淺水灣綜合項目所貢獻的。 撇除物業重估收益及其他非經常性收入和支出，股東應佔基本盈利增長了19%，相當於每股0.12港元的基本盈利。......更多

醫保談判結果利好創新藥

經過3個月談判，人社部公佈的44個談判藥品有36個藥品（31個西藥、5個中藥）成功納入國家醫保乙類，成功率達82%，平均降價幅度40%，大部分集中在20-50%。

總體而言，目錄總體向治療性創新藥傾斜，價格降幅亦對創新藥企業有利，品種方面則向腫瘤藥偏重，包括15個西藥及3個......更多


  • IMF公佈2017年中國第四條款磋商報告（Article IV）：上調到2020年中國經濟年均增長率預估；同時警告說這可能付出債務上升的代價，加大經濟增長面臨的中期風險。IMF在周二發佈的第四條款評估報告中表示，從2017年至2020年，中國經濟將平均每年增長6.4%，一年前的預估爲6%。IMF工作人員估計，家庭、企業和政府的債務將從去年的相當於GDP的242%，到2022年升至近300%。
  • 國際財經
    • 根據第二季度文件顯示，四家主要對沖基金機構在第二季度購買了阿裏巴巴的股份。其中大衛·泰帕旗下的Appaloosa和素有“宇宙之王”之稱的丹·羅博（Dan Loeb）旗下的第三點公司（Third Point）的增倉幅度最大。本季度，阿裏巴巴的股價上漲了9.7%，而標準普爾500指數僅上漲1.8%，iShares MSCI新興市場指數上漲4.8%。
  • 主要巿場
    • 日經指數上漲1.11%，報收19753.31。
    • 道瓊斯工業平均指數上漲5.28點，報21998.99點，漲幅爲0.02%；標準普爾500指數下跌1.23點，報2464.61點，跌幅爲0.05%；納斯達克綜合指數收跌7.22點，報6333.01點，跌幅爲0.11%。
  • 環球綜評
    • 美元指數（DXY）上漲0.45%，報93.847點。

    市況分析：紐約商品交易所12月份交割的期金下跌0.8%，報1279.70美元。連續第二日走低，此前美國經濟資料好於預期，朝鮮局勢得到緩解，鼓舞投資者買入風險更大資產，提振股市，美元及美債收益率。...... 更多
    華電福新 (816.HK)
    研究報告: 華電福新(816.HK)目標價2.00港元。華電福新業務結構已從傳統的火電轉向火電、水電、風電、核電一體化的供應商，呈現為多元化、清潔化的特點。今年二季度，公司發電量同比下滑5.5%至10.8TWh，令上半年發電量下滑3.8%至20.1TWh，這主要是2016年福建極端天氣令水電發電量激增產生高基數的影響，但2017年這部分業務回歸正常，上半年發電量僅為5.3 TWh，同比大降33.4%至3.2。另外，供給側改革大幅壓縮煤炭產能，帶動煤炭價格高企，寧波港動力煤自去年下半年提價上漲約65%，今年亦仍維持高位，這也對火電業績產生明顯的負面影響。核電方面，公司擁有39%福清核電站股權及10%三門核電站股權，福清4號機組、三門1號機組還將分別於10月及年底投入商運，總體上，福清仍有3.38GW在建機組，全部商運後產能將翻番。7月底，福建物價局下調福清機組電價，2號機組從0.43元/千瓦時降至0.4055,3號機組則降至0.3717，分別下降5.7%、13.6%。根據測算，降價將明顯影響業績，分別影響2、3號機組盈利貢獻約10%、20%，但考慮機組增量，核電總體仍是盈利增長點。風電方面，今年以來限電率持續改善。二季度風電發電量按年增長15.8%至3.9TWh，上半年則累計增長11.3%至7.1TWh。總體上，公司機組棄風現象持續改善，限電率有所下降。考慮國內特高壓改善電力輸送，我們預計風電棄風情況將持續改善。而且，與龍源電力及華能新能源單位數的限電率相比，公司二位數的限電率亦有改善空間。自去年下半年以來，由於火電、水電、核電業務遭遇系列利空因素，公司股價整體低位弱勢震盪。不過，目前主要業務利空基本釋放，且公司估值僅為6.3倍，低於同業平均近三成，我們認為低估。給予其目標價2港元，為“增持”評級。


    市況分析：日經指數上漲1.11%，報收19753.31。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


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