輝立研究部快訊
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Phillip Home   9月14日 (星期四)

 

遠東發展(35)
解構：
遠東發展主要業務為物業發展和酒店營運，主要運作於亞太地區。遠東發展擁有雄厚的發展項目儲備，截至31/3/2017，集團合約銷售達107億港元，大部分將於2019年財政年度前確認，集團的酒店業務亦正急速發展，自集團2015年於倫敦成立第一家酒店後，集團開始積極部署其英國業務，並計劃在倫敦和曼徹斯特發展物業和擴張其酒店業務至3間。此外，集團於布里斯班市中心的綜合渡假村項目已獲得賭場執照，將於2022年開業，預計將為集團帶來龐大的現金流。
策略：
買入價$4.10，目標價$5.30，止蝕價$3.50
合景泰富 (1813.HK) - 大灣區國策將帶來益處
2017年上半年業績亮麗: 在2017年上半年，合景泰富實現了相當大的增長。 收入上升至78.57億人民幣，同比增長44.2%。 利潤於期內達15.57億人民幣，增長僅9.5%，利潤的增長速度較收入為慢的部分原因為集團於期內受到合營企業的應佔盈利減少和物業重估收益減少的影響。 若撇除物業重估收益和其他一次性項目，核心利潤將達14.40億人民幣，上漲17.3%。 在利潤率方面，合景泰富成功將利潤率維持在較高水平，主要是由於銷售價格的上漲所致。 毛利率由2016年上半年的35.6%上升至2017年上半年的36.0%。 於報告期內，集團合約銷售強勁，合約銷售達146.2億人民幣，同比增長28.0%。 鑑於其業績增長，合景泰富首次宣佈派發中期股息每股0.10人民幣。......更多

大氣污染治理攻堅戰已全面打響

事件：

8月24日，十部委聯合發布《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，該方案的主要目標是全面完成2013年《大氣十條》制定的考核指標。實現2017年10月-2018年3月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5平均濃度同比下降15%以上，重污�......更多


  • 國家外匯管理局副局長陸磊表示，完善以市場供求為基礎的人民幣匯率形成機制方向不會改變，堅持金融服務實體經濟，人民幣匯率將更具彈性。內地有報道引述陸磊指，人民幣在全球市場應是統一，只是由於時差的原因在不同地方有交易，但參與主體應該是一樣，這就不會形成明顯的離岸價及在岸價的差異，並進而形成套利跨境資金。
  • 國際財經
    • 英國國會下議院二讀通過取代歐盟法律的「大廢除法案」，令英國有實質基礎繼續同歐盟談判。下議院經過超過八小時辯論，最終以326票對290票，二讀通過「大廢除法案」，令法案能順利進入下一個立法程序。 反對法案的在野工黨一度提出修訂阻撓指政府獨攬大權，要求政府讓步。 脫歐事務大臣戴德偉批評，議員阻止法案通過為脫歐談判引起混亂，重申法案未能通過，英國將不能夠順利脫歐，有關修訂最終遭否決。
  • 主要巿場
    • 日本股市連續第3天上升，主因日圓走貶推升出口類股，日經225指數上升89.20點，或0.45 %，收報19865.82點；東證股價指數上升9.88或0.61%，收報1637.33點。
    • 美國股市收市上升，美股三大指數連續第2日齊創新高，受惠必需消費品及能源股上升，道瓊工業指數上升39.32點，或0.18%，至22158.18點；標準普爾500指數上升1.89點，或0.08%，至2498.37點；納斯達克指數上升5.91點，或0.09%，至6460.19點。
  • 環球綜評
    • 美匯指數下跌0.05%，報91.83點。

    市況分析： 美國11月COMEX黃金期貨價格上升4.4美元，收市報1334.9美元/盎司。...... 更多
    銀河娛樂 (27.HK)
    研究報告: 銀河娛樂(27.HK)目標價58.00港元。銀河娛樂2017年上半年收入同比上升12%至港幣285億元，EBITDA同比上升37%至港幣65億元，歸屬股東淨利同比上升81%至港幣46億元，好於市場預期。每股盈利爲 1.083 港元，對比 2016 年上半年爲 0.60 港元。業績增長主要是受到博彩及娛樂業務收入改善所推動。公司擬派特別股息每股 0.33 港元。 儘管行業競爭加劇，銀河娛樂仍擴大了市場份額，二季度貴賓博彩市佔率維持在19%；中場博彩的市佔率從一季度的20%提升至21%。 　二季度貴賓/中場/非博彩的收入分別同比上升17.9%/16.8%/11.7%。公司17 年上半年經調整 EBITDA 爲 65 億港元，同比增長 37％，主要來自強勁的中場業務。二季度澳門銀河維持了強勁的競爭力及增長勢頭，EBITDA同比上升34%，至港幣25億元EBITDA率爲25.4%（同比上升4.4個百分點，環比持平）。星際酒店EBITDA同比上升62%至港幣7.51億元，EBITDA率從去年同期的17.4%提升至20.8%。同時由於贏率較去年同期亦有所提升，貢獻增加EBITDA港幣2000萬元左右。銀河娛樂的中場贏額同比上漲 18％，遠高於行業總體7%的升幅。此外，在成本控制上，公司實行了嚴格的成本控制，效果顯著。折舊費用和成本上升保持在較低水平，運營成本率下降2-3個百分點左右。開源節流，雙管齊下推動了淨利潤率從去年同期的10.0%提高至17年上半年的16.2%，EBITDA率從20%提升至24%。綜合來看，我們認爲銀河娛樂具備較強的競爭優勢和品牌管理溢價，再加上澳門博彩行業景氣度日益恢復，維持對該公司的推薦，3季度的颱風短期影響正是積極介入時機。


    市況分析：日本股市連續第3天上升，主因日圓走貶推升出口類股，日經225指數上升89.20點，或0.45 %，收報19865.82點；東證股價指數上升9.88或0.61%，收報1637.33點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
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