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 合和實業 (54.HK)
研究報告: 合和實業(54.HK)目標價33.00港元。合和實業主要從事香港及中國的物業投資及物業發展業務目，集團的投資物業集中在灣仔的中心地帶，如合和中心及胡忠大廈均位於灣仔，集團目前有數個發展中投資物業項目，它們均位於灣仔的黃金地段，特別是合和中心二期項目，該項目將於2021年完工，落成後將包含零售物業和一間擁有1,024間客房的會議酒店，合和二期總樓面面積達101,600平方米，當中酒店的樓面面積達76,800平方米。 酒店將設有大型展覽和會議設施，其目標客戶不只是來自中國的遊客，還將包括旨在使用該酒店的會議和展覽設施的商務旅客和企業客戶，相信將為集團帶來穩定的現金流和收入。除了集團於灣仔區的核心物業外，集團於香港其他地區也有大型物業，如九展中心。特別是，九展中心E-Max於2017年第2季開始將位於E-Max一層佔地約100,000平方呎的區域改造成零售區，作為地下時裝特賣場的延伸，該新部分的租戶將於2018年中開始進駐營業。物業發展業務方面，集團於廣州花都區擁有一個名為合和新城的發展項目，該項目樓面面積達111萬平方米，是一個由高層洋房、聯排別墅、和商業區組成的綜合發展項目，項目鄰近連接機場與廣州市中心的高速公路，附近亦將建有地鐵九號線的地鐵站，該線預計將於2017年第4季開始營運，截至2017年6月，合和新城的約472,000平方米的總樓面面積已售出及入賬，鑑於該項目尚有大量的樓面面積可供出售，我們預計該項目會繼續為合和實業帶來可觀的收入。此外，合和實業擁有合和公路基建66.7%的股權。合和公路基建的主要業務為高速公路的建設和營運，該業務產生龐大而穩定的現金流，同時該子公司實行100%派息比率的政策，合和實業將能夠直接受益於合和公路基建業務產生的現金流。 因此，我們給予合和實業目標價33港元。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
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