輝立研究部快訊
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Phillip Home   9月20日 (星期三)

 

大昌行集團(1828)
解構:
大昌行集團(1828)整合利豐亞洲收購項目後,經營範圍拓展至包括醫療保健產品分銷,並進駐東南亞地區,預期會為盈利能力帶來正面影響。汽車業務方面,集團不久前收購了奔馳及奧迪的經銷商公司,令集團之奔馳經銷店數目由4家增加至9家,而奧迪經銷店則由6家增加至7家,同時可加強集團於華東地區之地域覆蓋及與集團於浙江省周邊城市(包括寧波、嘉興、紹興及台州)之營運創造協同效益。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$3.95,目標價$4.30,止蝕價$3.80
 

東江環保(895)
解構:
東江環保主營工業危廢及市政廢物的無害化處理及資源化利用,目前已具備44類危險廢物經營資質,危廢年處置能力超過150萬噸,業務廣泛佈局於珠三角、長三角、中西部地區等危廢核心區域。公司近期修正2017上半年業績預告,預計上半年歸母淨利潤同比增長0%-20%至2.06-2.47億元,較之前預期的20%-40%有所下降。業績下調主要因研發投入、人才引進、市場拓展等帶來的費用大幅增加,以及市政廢物處理量及環境工程施工進度不及預期所致。受累於期間費用及施工進度,上半年業績不及預期,但公司危廢主業成長性依然良好,技術及經驗優勢保持領先,未來前景持續看好。
策略:
買入價$10.52,目標價$13.80,止蝕價$9.00
嘉華國際 (173.HK) - 可持續性高的發展業務
收入和核心利潤在2017年上半年略有下滑: 嘉華國際的收入從2016年上半年的55.36億港元下降至2017年上半年的49.18億港元,同比下降11%,主要原因為物業發展收入減少。 合約銷售由2016年上半年的67億港元上升至2017年上半年的103億港元,同比增長54%,其中大部分的銷售由香港的朗屏8號和嘉匯,以及南京的嘉譽山所貢獻的。 儘管收入減少,歸屬於集團股東的淨利潤由2016年上半年的18.97億港元增加14%至2017年上半年的21.62億港元,主要由上海嘉御庭二期服務式公寓於近期完工所帶來的物業重估收益,和毛利率從2016年上半年的45.6%上升至2017年上半年的64.7%所貢獻的。 撇除一次性項目及投資物業重估收益,嘉華國際核心利潤由2016年上半年的18.13億港元下降29%至2017年上半年的12.93億港元。 於2017年上半年,集團每股基本收益上升9%至0.7306港元,並宣布派發每股0.05港元的中期股息,與2016年上半年度的中期股息相同。......更多

從數據看中國樓市的前景

中國國家統計局發佈中國商品房待售面積數據,數據顯示,於2017年7月,中國商品房待售面積約63496萬平方米,與去年同期相比下降11%,按月下降1081萬平方米,該數字為自2015年以來最低,顯示中國去庫存進度良好,根據數據,中國中部地區和西部地區首七個月銷售額分別增長28%和36......更多


  • 週二在岸人民幣兌美元16:30收盤價報6.5859,再創逾兩周新低,較上一交易日跌241個基點。人民幣兌美元中間價調貶111個基點,報6.5530,創逾兩周最低,終結兩日連升。市場對國際美元反彈預期上升,另外市場猜測監管層有意繼續擴大金融市場對外開放,人民幣匯率彈性料維持較高水準。
  • 國際財經
    • 路透週二(9月19日)公佈對擁有大量國際金融業務員工的企業調查結果,結果顯示如果英國未獲得歐洲單一市場的准入,那麼未來幾年遷離英國或轉去海外創立的金融工作崗位將約有10,000個。這是首份對金融企業在英國硬退歐情形下他們計畫的具體細節的綜合公開調查。受訪企業共有123家,包括英國最大的銀行、保險公司、資產管理公司、私募股權公司和交易所。倫敦做為歐洲首要金融中心的前途,是英國退歐談判的最主要議題之一,因為金融業是英國企業稅收的最大來源。
  • 主要巿場
    • 週二日經225指數收盤漲1.96%,報20299.38點,盤中創逾兩年新高。香港琤肏數收跌0.38%,報28051.41點。
  • 環球綜評
    • 週二標普500指數收漲2.78點,漲幅0.11%,報2506.65點。道鐘斯工業平均指數收漲39.45點,漲幅0.18%,報22370.80點。納斯達克綜合指數收漲6.68點,漲幅0.10%,報6461.32點。美國三大股指齊創收盤紀錄新高,金融股在美聯儲決議聲明前領漲。
    • 週二美元指數小幅回落,美元兌日元升至近兩個月高位,現貨黃金震盪交投于1307美元/盎司附近,目前投資者翹首以待美聯儲本周政策聲明,等待新的線索以研判美國貨幣政策進一步收緊的步伐和時點。

    市況分析:黃金期貨價格週二收盤微幅下跌,紐約商品交易所12月份交割的黃金期貨收跌0.2美元,跌幅0.02%,報1310.6美元/盎司。市場主要關注焦點落在聯邦公開市場委員會(FOMC)從週二開始召開為期兩天的貨幣政策會議商。...... 更多

    合和實業 (54.HK)
    研究報告: 合和實業(54.HK)目標價33.00港元。合和實業主要從事香港及中國的物業投資及物業發展業務目,集團的投資物業集中在灣仔的中心地帶,如合和中心及胡忠大廈均位於灣仔,集團目前有數個發展中投資物業項目,它們均位於灣仔的黃金地段,特別是合和中心二期項目,該項目將於2021年完工,落成後將包含零售物業和一間擁有1,024間客房的會議酒店,合和二期總樓面面積達101,600平方米,當中酒店的樓面面積達76,800平方米。 酒店將設有大型展覽和會議設施,其目標客戶不只是來自中國的遊客,還將包括旨在使用該酒店的會議和展覽設施的商務旅客和企業客戶,相信將為集團帶來穩定的現金流和收入。除了集團於灣仔區的核心物業外,集團於香港其他地區也有大型物業,如九展中心。特別是,九展中心E-Max於2017年第2季開始將位於E-Max一層佔地約100,000平方呎的區域改造成零售區,作為地下時裝特賣場的延伸,該新部分的租戶將於2018年中開始進駐營業。物業發展業務方面,集團於廣州花都區擁有一個名為合和新城的發展項目,該項目樓面面積達111萬平方米,是一個由高層洋房、聯排別墅、和商業區組成的綜合發展項目,項目鄰近連接機場與廣州市中心的高速公路,附近亦將建有地鐵九號線的地鐵站,該線預計將於2017年第4季開始營運,截至2017年6月,合和新城的約472,000平方米的總樓面面積已售出及入賬,鑑於該項目尚有大量的樓面面積可供出售,我們預計該項目會繼續為合和實業帶來可觀的收入。此外,合和實業擁有合和公路基建66.7%的股權。合和公路基建的主要業務為高速公路的建設和營運,該業務產生龐大而穩定的現金流,同時該子公司實行100%派息比率的政策,合和實業將能夠直接受益於合和公路基建業務產生的現金流。 因此,我們給予合和實業目標價33港元。


    市況分析:週二日經225指數收盤漲1.96%,報20299.38點,盤中創逾兩年新高。香港琤肏數收跌0.38%,報28051.41點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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