輝立研究部快訊
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Phillip Home   10月12日 (星期四)

 

濟川藥業(600566)
解構:
公司上半年實現銷售收入28.1億元人民幣,同比增長19.39%,淨利潤5.8億元同比增長32%。我們認為,雖然目前醫院端整體二次議價壓力比較大,但是由於公司產品的獨家劑型(蒲地藍)、獨家品種(小兒豉翹),公司對於基於傳統醫院端的銷售仍然具備較強的定價能力。同時,公司積極拓展OTC領域,積極開拓蒲地藍消炎口服液等產品的市場,持續推進門店開發,打造專業的 OTC 銷售隊伍,藥店銷售規模和銷售占比不斷提升。研發方面,公司籌建上海研發院,加強與參股公司在醫藥研發與投資方面的技術合作,不斷整合研發資源,提升研發能力,為公司長期發展打下基礎。
策略:
買入價¥39.09,目標價¥48.00,止蝕價¥34.50
宇通客車 (600066.CH) - 四季度爆發成大概率事件
我們預計公司2017/2018年的每股盈利分別為1.87,2.13元人民幣,考慮到公司的行業龍頭地位和未來新能源客車市場空間的打開,我們給予公司的目標價29人民幣元,對應2017/2018年各15.5/13.6倍預計市盈率,增持評級。(現價截至10月10日)......更多

燃油車禁售?遠在天邊or近在眼前?

事件:9月中,中國工信部副部長在2017中國汽車產業發展(泰達)國際論壇上透露,目前中國政府已經啟動了相關研究,旨在制訂停止生產銷售傳統能源汽車的時間表。

評論:

有數據統計,從2015年至2017年上半年,國內共有202個新能源汽車整車生產項目落地,......更多


  • 瑞銀分析師陳聖賢近日指,銀行業「債轉股」對中國去槓桿的系統性影響料有限,能否取得更長期的成功,取決於國企改革前景。由於國企的槓桿率更高、盈利能力更低、不良率可能未充分確認,加上佔中國公司貸款的50%至60%,國企在未來幾年將會是左右銀行資産質量趨勢的主要力量。該行根據公開數據建立的數據庫顯示債轉股執行速度緩慢,目前共公佈了81個案例,總規模1.04萬億元,其中只有13.7%已經執行。
  • 國際財經
    • 歐盟議員普遍支持一項議案,或會在英國脫歐後,終結倫敦金融城在歐元計算價金融合約清盤方面的壟斷地位。路透社報道,該草案提議一間外國清算行如要服務歐盟客戶,必須要接受歐盟監管機構的嚴密監管。如果是歐元區具有系統重要性的清算行,歐盟客戶的歐元計價業務,必須轉到歐元區進行。這項法例意味倫敦清算所的歐洲客戶,在英國脫歐後未必能夠繼續使用該清算所,將打擊英國金融業地位。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市上升,日經225指數上升89.64點,或0.43%,收報20970.91點;東證股價指數上升5.09點或0.30%,收報1701.9點。
    • 美國股市收市上升,美聯儲會議紀要顯示,多位元官員預計今年還加息一次,擔心低通脹不是暫時現象。美元下跌,現貨黃金刷新日高。道瓊工業指數上升42.21點,或0.18%,至22872.89點;標準普爾500指數上升4.6點,或0.18%,至2555.24點;納斯達克指數上升16.3點,或0.25%,至6603.55點。
  • 環球綜評
    • 美匯指數下降0.09%,報92.93點。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格上升6.8美元,收市報1295.7美元/盎司。...... 更多

    時代地產 (1233.HK)
    研究報告: 時代地產(1233.HK)目標價10.30港元。於2017年上半年,時代地產銷售實現了大幅度的增長。收入增長53.1%至87.25億人民幣。毛利上升53.5%至23.01億人民幣。毛利上升主要是由於物業銷售收入增加,同時毛利率輕微上升0.1%至26.4%。 股東應佔核心利潤增長17.6%至6.36億人民幣。時代地產2017年上半年物業銷售頗為強勁,首六個月合同銷售額達170.3億人民幣,同比增長27.5%,上升的原因是由每平方米銷售價格上升所致。 時代地產主要從事珠三角地區的地產發展業務。截至2017年6月30日,時代地產的土地儲備總建築面積達1450萬平方米,足夠集團未來3至5年的發展。從土地儲備的地區分佈來看,若以建築面積計算,約57%,或820萬平方米的土地儲備位於廣州,佛山,珠海,中山,東莞和惠州。因此,粵港澳大灣區國策預計將為時代地產帶來巨大的益處。 集團的土地儲備同時擁有低成本的優勢,平均土地成本僅為每平方米3,242人民幣。 除了通過公開招標市場補充土地儲備,時代地產同時以城市更新方式獲得大量項目。截至2017年6月30日,時代地產共有48個城市更新項目,主要分佈在廣州和佛山,其中17個項目已完成併購和將有可能較早完成改變用途申請,它們的建築面積約為366萬平方米。此外,粵港澳大灣區國策將為集團的估值帶來正面作用。粵港澳大灣區中的運輸系統和基礎設施均十分完善,把大灣區的大型核心城市如香港和深圳連接到惠州,長沙,清遠等經濟發展相比稍為遜色的大灣區城市或非大灣區城市。長遠來看,該批發展中城市將受益於大灣區國策,主要是從發達城市,如香港和深圳,的人口增長和經濟發展方面所帶動的置業需求外溢所帶動。於粵港澳大灣區國策所帶動下,於可見的將來,集團將受益於經濟發展所帶動的需求,因此集團將有可持續的利潤率和可觀的收入增長,為集團帶來重估的機會。


    市況分析:亞太股市收市上升,日經225指數上升89.64點,或0.43%,收報20970.91點;東證股價指數上升5.09點或0.30%,收報1701.9點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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