輝立研究部快訊
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Phillip Home   10月23日 (星期一)

 

富春環保(002479.SZ)
解構：
富春環保業務結構持續優化，主業持續增長勢頭強勁，而且管理及運營效率突出，使得公司業績增速優於同業，參考曆史估值及可比同業，目前估值水平並不高，我們維持目標價15.6元，對應2017/2018分別為23.2/18.1倍市盈率，為“買入”評級。
策略：
買入價$11.79，目標價$15.60，止蝕價$10.50
中國中藥 (570.HK) - 配藥機裝配更多醫院，助推銷售網路優化
中國中藥2017年上半年強勁的業務表現證實了我們之前的預測。隨著配藥機裝配到更多醫院，中國中藥進一步鞏固領先的市場地位並為未來醫院終端的競爭做準備。公司的全產業鏈佈局隨著對上下游的兼併與收購持續推進。我們看好中藥配方顆粒業務的良好前景，維持“買入”評級，目標價5.70港元。(現價截至10月19日)......更多

藥品審批進程提速利好CRO及在研儲備豐富的醫藥公司

10月8日中國政府發佈《關於深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》，值得關注的政策有如下幾點。首先，臨床試驗申請的備案制，這可能會縮短臨床試驗申請批准時間，有利於研發儲備豐富的公司以及提供研究服務的機構。

二是鼓勵藥品�......更多


  • 中國央行：9月末，金融機構人民幣各項貸款餘額117.8萬億元，同比增長13.1%，增速比上季末高0.2個百分點；1-9月增加11.2萬億元，同比多增9980億元。
  • 財政部：1-9月全國國有及國有控股企業利潤總額同比增長24.9%，1-9月國有企業營業總收入同比增長15.9%。1-9月，鋼鐵等去年同期虧損的行業持續保持盈利；有色、煤炭、石油石化、交通等行業利潤同比增幅較大；電力等行業利潤同比降幅較大。
  • 發改委：預計今年6.5%的增長目標將順利實現；雄安新區建設規劃進入最後攻堅階段，將很快通過評審；已累計退出鋼鐵、煤炭過剩産能超過1億噸和4億噸；要解決民間投資不能投、不願投、不敢投的問題；粵港澳大灣區規劃已形成初稿在徵求意見階段；堅持鋼鐵去産能，防止落後的違規産能死灰復燃；前三季度房地産、體育等對外投資專案未再增加；資金脫實向虛確實是客觀存在的，但是總體上來說，雖然有脫實向虛的現象，但實體經濟發展還是持續穩定的。
  • 國際財經
    • 美國參議院以51票對49票通過2018財年預算案，爲共和黨稅改掃清重大障礙。美國參議院通過2018財年預算案，其中包括允許共和黨人在未來修改稅法的議案中避免民主黨阻撓的措辭。在未能通過特朗普大力推行的奧巴馬醫改後後，參議院共和黨人頂著巨大壓力，稅改已不容有失。而這一預算案這將使未來10年的聯邦赤字增加1.5萬億美元。
  • 主要巿場
    • 日經指數全日收漲9點或0.04%，報21.457點。
    • 道指漲165.59點，或0.71%，報23，328.63點；標普500指數漲13.11點，或0.51%，報2，575.21點；納指漲23.99點，或0.36%，報6，629.05點。美國國會參議院以微弱優勢通過了下一財年的預算草案，爲稅改鋪平了道路，而許多投資者相信稅改方案將是能夠維持美股上漲的動力。
  • 環球綜評
    • 美元指數（DXY）上漲0.61%，報93.6953點。

    市況分析：紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格下跌9.50美元，或0.7%，收于1280.50美元/盎司，為10月6日以來最低收盤價。本周金價累計下跌1.9%，為9月22日以來的最大單周跌幅。...... 更多
    華電福新 (816.HK)
    研究報告: 華電福新(816.HK)目標價2.35港元。2017上半年，華電福新取得收入79.52億元人民幣，同比降2.9%，溢利14.52億元，同比升0.6%，每股盈利16.59分。收入增幅較低主要因水電業務同比降33.4%至14.78億，抵消了風電、煤電、太陽能收入的增長。期內控股裝機容量爲15046.8兆瓦，同比增3.8%，其中風電、太陽能貢獻裝機容量增量；總發電量20114406.0兆瓦時，同比降3.8%，其中風電、煤電、太陽能發電量均有顯著增長，然而水電發電量大幅下滑33.4%抵消了全部增幅。上半年風電業務成爲主要業績驅動力，貢獻收入30.81億元，占比38.7%，貢獻淨利潤約8.1億元，占比55.8%。上半年風電控股裝機容量達到7374.2兆瓦，同比增5.1%，風力發電量7129701.1兆瓦時，同比增11.3%，風電平均利用小時數971小時，同比增35小時，顯示行業棄風限電有所改善。第三季度風力發電量增速提升，同比增37.2%，帶動總發電量同比增長6%，預計四季度風力發電量有望進一步提升。目前公司風電累計儲備已核准未投產的項目容量達3.1吉瓦，未來公司將繼續精選中東部地區風、光電資源，並積極推進福清海壇海峽300MW海上風電項目。上半年福建區域七大龍頭水庫總來水量偏豐，但與去年來水特豐年帶來的高基數相比降幅較大，不過公司充分發揮龍頭水庫調蓄作用，努力提升水能利用率，使得水電利用小時數在近五年同期僅次於2016年，達到2111小時，同時公司指引全年水電利用小時數將達到4100小時，我們認爲下半年水電利用小時數有望好於上半年，預期公司將大概率完成指引。總體而言，公司風電、核電、光伏、天然氣等業務均保持穩定向上趨勢，水電業務有望持續超預期，煤電業務最壞時期或已過去。基於以上，我們給予公司目標價2.35港元，爲增持評級。


    市況分析：日經指數全日收漲9點或0.04%，報21.457點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價    		 A 股
    收市價    		 A - H
    溢價

    其他
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