輝立研究部快訊

10月25日 (星期三)

鴻福堂(1446)
解構：
鴻福堂(1446)不久前宣布,收購位於中國廣東省開平市翠山湖新區的土地使用權，用於興建新生產廠房，建築工程預期將於明年4月完成，透過高度自動化和具成本效益的生產，新廠房將有利集團應付不斷上升的市場需求，長遠更有助降低生產成本。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$0.76，目標價$0.83，止蝕價$0.72

均勝電子(600699)
解構：
國內新能源汽車積分政策將助推新能源零部件行業加速發展，子公司PREH的BMS產品適配寶馬i3，技術領先，前景看好。KSS訂單充足，無線充電產品開始在歐洲小批量供貨。智能駕駛和高端汽車電子業務有望為公司開闢新時代。
策略：
買入價￥36.48，目標價￥40.00，止蝕價￥34.50

啟迪桑德 (000826.SZ) - PPP項目加速獲取，環衛業務增速顯著
作爲行業龍頭，公司已完成從上遊環保設備到中遊環衛服務到下遊固廢處置的縱向産業鏈佈局，我們看好公司在全産業鏈佈局下的內生性增長，同時定增完成後外延擴張有望加速，公司業績持續增長趨勢向好。我們預計公司2017-2018年淨利潤預期分別爲13.64/17.03億元，EPS 分別爲1.33元、1.67元，維持目標價41.2元，評級爲“增持”。 (現價截至10月23日)......更多

藥品審批進程提速利好CRO及在研儲備豐富的醫藥公司

10月8日中國政府發佈《關於深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》，值得關注的政策有如下幾點。首先，臨床試驗申請的備案制，這可能會縮短臨床試驗申請批准時間，有利於研發儲備豐富的公司以及提供研究服務的機構。

二是鼓勵藥品�......更多

十九大代表、國務院國有重點大型企業監事會主席李志群日前談及央企改革進展時表示，市場化薪酬改革方面，目前已有99%的中央企業集團公司建立了明確的工資效益聯動機制，60戶控股上市公司實施了股權激勵。他還介紹，公司制改革取得重大進展，69家集團公司及2600多戶下屬企業年內將完成改制工作。

國際財經
- 沙特政府周二宣佈了一項價值5000億美元的計劃，旨在建立連接約旦和埃及的商業及工業園區。這是沙特迄今爲止爲擺脫對石油依賴而做出的最大努力。沙特王儲穆罕默德-本-薩勒曼表示，這片被稱之爲NEOM的園區面積達2.65萬平方公里，將集中發展能源和水、生物技術、食品、先進製造和娛樂等行業。
主要巿場
- 日經指數全日收漲108點或0.5%，報21805點。
- 標普500指數收漲4.15點，漲幅0.16%，報2569.13點。道瓊斯工業平均指數收漲167.80點，漲幅0.72%，報23441.76點。納斯達克綜合指數收漲11.60點，漲幅0.18%，報6598.43點。道指今年第54次創下收盤歷史新高，3M、卡特彼勒等公司業績好於預期，鼓舞了經濟正在提速的預期，儘管特朗普的經濟政策大部分仍未落實。
環球綜評

美元指數（DXY）上漲0.11%，報93.9471點。

市況分析：紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格下跌2.6美元或0.2%，收于1278.30美元/盎司，100日均線在1278.98美元/盎司。因許多公司報告了強勁的業績，刺激了投資者對風險資產的需求，美股繼續走強。此外，投資者也在憂慮美聯儲主席尚未確定所帶來的利率前景不確定性。...... 更多

華電福新 (816.HK)
研究報告: 華電福新(816.HK)目標價2.35港元。2017上半年，華電福新取得收入79.52億元人民幣，同比降2.9%，溢利14.52億元，同比升0.6%，每股盈利16.59分。收入增幅較低主要因水電業務同比降33.4%至14.78億，抵消了風電、煤電、太陽能收入的增長。期內控股裝機容量爲15046.8兆瓦，同比增3.8%，其中風電、太陽能貢獻裝機容量增量；總發電量20114406.0兆瓦時，同比降3.8%，其中風電、煤電、太陽能發電量均有顯著增長，然而水電發電量大幅下滑33.4%抵消了全部增幅。上半年風電業務成爲主要業績驅動力，貢獻收入30.81億元，占比38.7%，貢獻淨利潤約8.1億元，占比55.8%。上半年風電控股裝機容量達到7374.2兆瓦，同比增5.1%，風力發電量7129701.1兆瓦時，同比增11.3%，風電平均利用小時數971小時，同比增35小時，顯示行業棄風限電有所改善。第三季度風力發電量增速提升，同比增37.2%，帶動總發電量同比增長6%，預計四季度風力發電量有望進一步提升。目前公司風電累計儲備已核准未投產的項目容量達3.1吉瓦，未來公司將繼續精選中東部地區風、光電資源，並積極推進福清海壇海峽300MW海上風電項目。上半年福建區域七大龍頭水庫總來水量偏豐，但與去年來水特豐年帶來的高基數相比降幅較大，不過公司充分發揮龍頭水庫調蓄作用，努力提升水能利用率，使得水電利用小時數在近五年同期僅次於2016年，達到2111小時，同時公司指引全年水電利用小時數將達到4100小時，我們認爲下半年水電利用小時數有望好於上半年，預期公司將大概率完成指引。總體而言，公司風電、核電、光伏、天然氣等業務均保持穩定向上趨勢，水電業務有望持續超預期，煤電業務最壞時期或已過去。基於以上，我們給予公司目標價2.35港元，爲增持評級。

市況分析：日經指數全日收漲108點或0.5%，報21805點。......更多

本地指數

點數

升跌

升跌%

環球指數

點數

升跌

升跌%

A-H溢價(折讓) 表

代號	公司名稱	H 股收市價	A 股收市價	A - H 溢價

其他

點數	升跌	升跌%

海外研究報告

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