輝立研究部快訊

11月15日 (星期三)

中國擎天軟件(1297)
解構：
擎天軟件(1297)早前公布，中標南京市「雲尚建鄴」項目，第一期工程總值約3300萬元人民幣。該項目將由集團與阿里巴巴集團旗下阿里雲計算合作，共同打造基於阿里雲平台上涵蓋政務服務、公共信息管理、經濟管理、大數據分析等元素的信息化應用。集團將積極複製「雲尚建鄴」模式，並延伸至社會治理及生態文明建設方面的應用，打造新型智慧城市。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$2.50，目標價$2.75，止蝕價$2.35

華晨中國(1114)
解構：
在換代的X1銷量逐步重回正軌和未来5系上市的推動下，華晨寶馬盈利反轉拐點基本可以確立，隨著新產能利用率繼續抬升，將有助於規模效應產生。
策略：
買入價$22.00，目標價$26.00，止蝕價$20.00

富春環保 (002479.SZ) - 三季度增速放緩，全年業績增速仍可期
暫不考慮增發的影響，預計公司2017-2018 年的淨利潤爲3.7、4.81億元，EPS 爲0.47、0.58元，市盈率分別爲23.4倍、18.6倍，給予“買入”評級。(現價截至11月13日)......更多

五部門聯手為汽車業雙積分制背書

事件：

10月中旬，工業和信息化部、財政部、商務部、海關總署、質檢總局在北京聯合組織召開《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分並行管理辦法》（以下簡稱雙積分制）宣貫會。

評論：

根據中汽協數據，中國9 月新能源汽車產銷量為7.7 和7.8 �......更多

10月經濟資料陸續公佈。10月CPI同比上漲1.9%；PPI同比上漲6.9%，環比上漲0.7%；製造業PMI爲51.6；非製造業商務指數爲54.3%，比上月回落1.1個百分點。10月我國進出口總值2.24萬億元，增長10.2%。其中，出口1.25萬億元，增長6.1%；進口9940億元，增長15.9%；貿易順差2544.7億元，收窄20.3%。

國際財經
- 目光再次聚焦國會山：可能就在當地時間16日，美國"886;議院將對稅改方案進行投票。而一旦投票通過，這將是美國國會有關稅改方案的首個正式文件，在與參議院方案達成一致後，將被送到美國總統特朗普的簽字臺上，成爲美國的法律。
主要巿場
- 日經指數全日收平，報22380點。
- 道指跌30.16點，或0.13%，報23，409.54點；標普500指數跌6.00點，或0.23%，報2，578.84點；納指跌20.19點，或0.30%，報6，737.41點。
環球綜評

美元指數（DXY）下跌0.72%，報93.8166點。

市況分析：紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格上漲4美元，或0.3%，收于1282.90美元/盎司，盤中最低曾下跌至1269.70美元/盎司。美元指數下降至近三周新低，令金價得到提振。...... 更多

中國海外發展 (688.HK)
研究報告: 中國海外發展(688.HK)目標價30.00港元。根據2017前三季度業績報告，中國海外發展錄得營收1084.1億元港蔽，同比增長1.7%，經營溢利399.6億元，同比增長13.7%。其中第三季度實現收入212.1億元(-12.8%)，經營溢利78.3億元(-5.9%)。前三季度合約銷售額達1836.4億港蔽，已完成於今年八月份上調全年目標的79.5%，同比有7.1%的增長，展望全年公司將大概率完成2310億的銷售額目標，對應第四季度銷售額約474億元,同比有21%的增長。前三季度公司以334.9億購入29幅土地，新增土地資源1200萬平方米，實際權益1026萬平方米，為公司未來三年可售資源提供堅實支撐。內地房地產市場在政府嚴格調控下，呈現整體房價及交易量進一步放緩迹象，行業整合加速及集中度提升趨勢更為明顯，預期未來內地房地產市場將繼續有溫和增長，而且公司土地成本較低，土地儲備豐厚，將有望受益于行業集中度的提升而贏得更多市場份額。財務方面，因公司積極補充土地儲備，帳面現金從6月份的1195億元減少至1075.8億元，淨借貸水平上升至21.2%，但仍低於同業,目前公司有充足的帳面資金供及時捕捉市場機遇。總體而言，公司曆史經營穩健，土地儲備優質且豐厚，估值水平較低，安全邊際比較充足，我們給予公司目標價30.00港元，為買入評級。

市況分析：日經指數全日收平，報22380點。......更多

本地指數

點數

升跌

升跌%

環球指數

點數

升跌

升跌%

A-H溢價(折讓) 表

代號	公司名稱	H 股收市價	A 股收市價	A - H 溢價

其他

點數	升跌	升跌%

海外研究報告

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