輝立研究部快訊

11月24日 (星期五)

龍馬環衛(603686)
解構：
前三季度營收增速顯著。2017前三季度，龍馬環衛實現營收22.68億元，同比增長44.54%，歸母淨利潤1.91億元，同比增長26.03%，扣非後增長26.41%，對應基本每股收益爲0.72元(+28.57%)。收入增長主要來自於裝備銷售及環衛服務的增加。具體而言，Q1/Q2/Q3分別貢獻收入6.66/7.98/8.04億元，淨利潤0.644/0.63/0.64億元，各季度業績貢獻穩定。看好公司在裝備+服務領域的一體化競爭優勢以及在環衛下遊産業鏈上的突破，預計公司17/18年實現歸母淨利潤2.68、3.55億元,EPS分別爲0.98、1.3，對應PE爲28、21倍。給予“買入”評級。
策略：
買入價￥27.19，目標價￥37.70，止蝕價￥26.00

康哲藥業 (867.HK) - 中國領先的醫藥流通企業
康哲藥業是一家立足中國大陸的醫藥服務公司，從事國內外專業處方藥的推廣和銷售。康哲藥業成立於1995年，於2010在香港主機板上市。2002年康哲開始在中國推銷黛力新（用於治療輕度至中度抑鬱和焦慮）和優思弗（治療膽結石），截止至目前，康哲在中國市場生產銷售19個醫藥產品。2012-2016年公司銷售額與淨利潤分別實現年均複合增長率28.9%、26.6%。......更多

五部門聯手為汽車業雙積分制背書

事件：

10月中旬，工業和信息化部、財政部、商務部、海關總署、質檢總局在北京聯合組織召開《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分並行管理辦法》（以下簡稱雙積分制）宣貫會。

評論：

根據中汽協數據，中國9 月新能源汽車產銷量為7.7 和7.8 �......更多

中國證券網訊據工信部11月23日消息，工業和資訊化部近日印發通知，啟動5G技術研發試驗第三階段工作，要求有關單位明確第三階段測試目標、內容和指標要求，加快完成試驗環境的建設與優化，加快設備研發，開展融合試驗，加強統籌安排，力爭於2018年底前實現第三階段試驗基本目標，支撐我國5G規模試驗全面展開。

國際財經
- 據美國“僑報網”11月21日報導，華盛頓智庫政策研究所的最新報告顯示，美國1/5家庭的財富為零或是負資產，其中非洲裔美國人和拉丁裔族群的這一情況更為嚴重，分別高達30%和27%。這都反映在了1萬億美元的信用卡債務，1.4萬億美元的學生貸款和停滯的薪資上。
主要巿場
- 週四(11月23日)因逢勤勞感謝日，日本東京證券交易所休市一日。
環球綜評

週四(11月23日)美股因感恩節休市一日。
美元週四繼續下跌，美元指數跌0.13%，報93.1306，歐元兌美元漲0.28%，報1.1851；英鎊兌美元跌0.12%，報1.3305；美元兌人民幣跌0.44%，報6.5789。

市況分析：COMEX12月期金週四（11月23日）下跌1.5美元，跌幅0.1%，收于1290.70美元/盎司。週四的市場較為平靜，因美國感恩節股市休市，而日本也恰逢公眾假期休市。週三黃金上漲逾1%，因美元走軟削減了明年進一步加息的預期。美元週三在美聯儲會議紀要發佈後錄得5個月來最大的跌幅，因與會者擔心通常將長期低於2%的目標位元。...... 更多

舜宇光學科技 (2382.HK)
研究報告: 舜宇光學科技(2382.HK)目標價170港元。舜宇光學是中國領先的綜合光學產品製造商和光學影像系統解決方案提供商，是國內少數能將光、機、電、算技術綜合應用於產品開發和大規模生產的光學企業，在特種鍍膜技術、光學非球面技術、自動對焦/變焦技術、硫系玻璃材料開發應用技術、嵌入式軟件技術、3D掃描成像技術、三維超精密振動測量技術、微量元素分析檢測技術、超高圖元模組制程技術等核心光電技術的研究和應用上處於國內行業領先水平。舜宇主營產品為手機攝像頭模組、鏡頭，以及車用鏡頭，並向安防監控、運動攝像、ARVR 等領域拓展。公司技術實力雄厚，是大陸首家能量產雙攝模組的廠商，攝像頭模組市場份額全球第一(8.9%)，攝像頭鏡頭市場份額全球第二(9.4%)，車載鏡頭全球市場份額第一(25%~30%)。公司的短期目標是在未來兩到三年內成為僅次於大立光的全球第二大手機鏡頭供應商。舜宇光學2017年上半年歸屬母公司淨利潤同比大增149%，大幅高於發盈喜時預計的增120%。業績增長主要受益于智慧手機、車載業務出貨量的上升，以及手機高端攝像頭產品比重增加，推升出貨單價。近年來智慧手機市場增速下降，創新升級成為主流。手機攝像頭圖元不斷提高，尺寸不斷縮小，雙攝開始成為標配，從而提高單機價格和單機價值。公司在鏡頭和模組業務佈局充分，積極切入國內高端機型供應鏈，同時雙攝業務在模組業務中占比有望突破5 成，將率先分享手機攝像頭創新升級紅利。未來數年汽車行業智慧升級趨勢明顯，先進駕駛輔助系統(ADAS)和車載鏡頭有望率先突破，公司佈局已久，未來有望成為最大受惠者。

市況分析：週四(11月23日)因逢勤勞感謝日，日本東京證券交易所休市一日。......更多

本地指數

點數

升跌

升跌%

環球指數

點數

升跌

升跌%

A-H溢價(折讓) 表

代號	公司名稱	H 股收市價	A 股收市價	A - H 溢價

其他

點數	升跌	升跌%

海外研究報告

投資服務中心

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。