輝立研究部快訊

1月23日 (星期二)

偉明環保(603568)
解構：
偉明環保盈利能力優異，在手項目充盈，預期新項目逐步落地將推動收入及利潤規模加快增長。預計公司2017-2018年歸母淨利潤分別為4.75/5.81億元，EPS分別為0.69/0.85，對應PE分別為30.1/24.6，給與12個月目標價25.5元，首次覆蓋，給予買入評級。
策略：
買入價￥23.28，目標價￥25.50，止蝕價￥22.20

中炬高新 (600872.CH) - 產能渠道齊擴張，助力盈利更上層樓
中炬高新是中國調味品行業龍頭。調味品行業爲國家鼓勵行業，市場需求大，發展前景廣闊，未來將持續受益於消費升級帶來的銷售結構上升。具有較強的品牌優勢，產能規模和渠道的持續擴張使公司在行業中的地位不斷穩固，經營效益仍將處於穩步提升軌道中。我們預計公司2017/2018年的每股盈利分別爲0.64，0.86元人民幣，目標價30.1人民幣元對應2018年35倍預計市盈率，首次覆蓋給予增持評級。(現價截至1月18日)......更多

房地產區域調控政策出臺，地產股新年喜迎開門紅

事件：

近日，蘭州、南京、合肥等地出臺一系列調整房地產調控政策：蘭州取消西固區、九州開發區、高坪偏遠區域的住房限購政策。南京調整人才落戶政策，允許研究生以上學歷及40歲以下的本科學歷人才，以及持高級工及以上職業資格證書的技術、技能�......更多

浦發銀行成都分行為掩蓋不良貸款，通過編造虛假用途、分拆授信、越權審批等手法，違規辦理信貸、同業、理財、信用證和保理等業務，向1493個空殼企業授信775億元，換取相關企業出資承擔浦發銀行成都分行不良貸款。四川銀監局依法對浦發銀行成都分行罰款4.62億元。

國際財經
- 據外媒，美國參議院已經在結束政府停擺問題上獲得足夠多支援票。美國民主黨參議員Manchin預計，週一將解決政府停擺問題。會談“非常正面”，政府可能會在週一稍晚恢復正常運作。此前，美國參議院民主黨領袖舒默表示，參議院達成協議，結束政府停擺局面，今天將會為美國政府重新開門而投票。
主要巿場
- 1月22日收盤，日經225指數上漲8.27點，報23816.33點，漲幅0.03%；臺灣加權指數上漲80.61點，報11231.46點，漲幅0.72%。
環球綜評

道鐘斯工業平均指數週一收盤上漲142.88點，漲幅0.55%，報26214.60點；標普500指數週一收盤上漲22.68點，漲幅0.81%，報2832.97點；納斯達克指數週一收盤上漲71.65點，漲幅0.98%，報7408.03點。
週一美元仍處於拋售壓力之下，美國政府關門令美元承壓。美元指數至90.36，跌幅0.18%。據消息稱，美國參議院已獲得足夠票數通過短期融資議案程式性投票，美國政府將結束連續3天的關門狀態。

市況分析：週一（1月22日）金價小幅上漲，雖然美國政府停擺可能結束，但美元仍維持弱勢，這抵消了停擺危機緩和所造成的避險需求的下降，助金價上漲。現貨黃金報1333.89美元/盎司，漲幅0.15%。...... 更多

騰訊控股 (700.HK)
研究報告: 騰訊控股(700.HK)目標479港元。騰訊控股是中國最大的互聯網綜合服務商，其社交產品微信wechat、qq在中國擁有最大的用戶基礎，騰訊憑藉其社交產品的優勢建立了其他互聯網公司無可比擬的優勢。騰訊不斷通過優質內容增加客戶粘性，將客戶與商家進行連接，實現客戶娛樂、社交、生活和商業需求。騰訊在PC時代和移動互聯時代分別打造的兩款產品：QQ和微信，月活躍用戶已經分別達到8.43億和9.8億，目前來看沒有第二家互聯網公司的產品擁有如此高的用戶粘性。騰訊2017Q3 營收652.1 億元，超出市場預期7%，同比增長61%，環比增長15%；營業利潤227.46 億元，同比增長57%，環比增長1%；歸屬於騰訊的淨利潤為 180.06 億元，同比增長69%，環比下降1%；每股攤薄盈利為1.89 元，同比增長68%，環比下降1%。其中PC和手遊就貢獻了超過一半（55%）的收入。PC端的遊戲收入為146億元人民幣，同比增長27%，主要歸功於《地下城與勇士》和《英雄聯盟》的強勁表現。手遊的收入增幅更為驚人，達到了84%，收入約182億元人民幣，《王者榮耀》、《魂鬥羅：歸來》、《經典版天龍手遊》等貢獻了大部分收入。從客戶覆蓋的廣度和深度來看，三季度，微信MAU 達到980 百萬，同比增長16%。微信DAU/MAU 為92%，用戶粘性繼續居於全球主要社交媒體之首。騰訊視頻內容覆蓋度處於行業領先。尤其是在視頻內容的月總播放量、月總設備數等維度上，騰訊視頻以絕對優勢保持第一。目前國內月活過億級的應用有酷狗音樂、QQ 音樂和酷我音樂，均為騰訊音樂娛樂集團旗下應用。金融方面，騰訊的線下支付（微信支付）月交易次數同比增長280%。公司持續投入加強AI 雲技術和大數據分析，騰訊雲目前在全球運營 36 個可用區，在為金融及電子商務客戶提供端到端解決方案方面取得顯著發展，預計將向第三方公司開放雲計算及AI 技術。公司將繼續投資發展雲服務，賦能傳統行業的數字化和智能化轉型，打造更多的收入增長點和盈利驅動力。根據彭博一致預期，公司FY18-20 調整後EPS為￥8.67/10.92/14.40，對應PE 為38/30/23X。公司短期繼續依靠手遊強大的變現能力，通過內容投資，社交付費以及廣告變現正蓬勃發展，正在加速的金融支付、雲服務以及AI 領域的佈局將在中長期成為公司業績繼續高增長的引爆器。

市況分析：1月22日收盤，日經225指數上漲8.27點，報23816.33點，漲幅0.03%；臺灣加權指數上漲80.61點，報11231.46點，漲幅0.72%。......更多

本地指數

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A-H溢價(折讓) 表

代號	公司名稱	H 股收市價	A 股收市價	A - H 溢價

其他

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海外研究報告

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