輝立研究部快訊
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Phillip Home   2月9日 (星期五)

 

石藥集團(1093)
解構:
石藥集團(1093)其中一項發展策略為尋求於有關領域擁有強大研發能力之收購目標,前不久宣布收購武漢友芝友生物製藥39.56%股權,該公司是一家領先生物科技公司,主要從事開發創生物製藥藥物,其致力於開發抗癌雙特異性抗體,將有助擴大集團於生物製藥藥物市場之地位。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$15.50,目標價$17.00,止蝕價$15.00
 

比亞迪股份(1211)
解構:
作為新能源行業領軍者,比亞迪前三季業績下滑主要由於產業政策調整帶來的行業景氣度波動帶來的影響。2018年公司投放的新車包括秦二代和唐二代,以及一款高端SUV車型明和一款轎車車型漢。公司已定下18年新能源車銷量目標20萬輛,目標全球覆蓋城市將由現時200個擴大至400個,並在全國範圍內加建3萬個充電配套設施。我們認為新能源車業務在公司整體業務中的貢獻度將進一步提升,收入占比有望超過40%。此外,公司已經與多個城市或企業簽訂合作協定,推廣“雲軌”項目,預計17年四季度將小幅增厚業績,18年起有望加速提升盈利貢獻度。
策略:
買入價$68.70,目標價$85.30,止蝕價$60.00
上海機場 (600009.CH) - 非航業務開啟新一輪成長
由※單航站樓雙跑道§向※多航站樓多跑道§運營模式的跨越,將説明公司開啟新一輪的穩健成長之路。我們上調公司2017/2018年的每股EBITDA將分別至2.8,3.25元人民幣,我們給予各約19/16倍估值倍數,提高目標價為人民幣52.1元,維持“增持”評級。(現價截至2月7日)......更多

清潔供暖大勢所趨

事件:

近日,10部委共同發布《北方地區冬季清潔取暖規劃(2017-2021)》及《北方重點地區冬季清潔供暖“煤改氣”氣源保障總體方案》,對北方地熱供暖、生物質供暖、太陽能供暖、天然氣供暖、電供暖、工業餘熱供暖、清潔燃煤集中供暖、北方重點地區冬季清潔供暖“煤改氣”氣源......更多


  • 根據日程安排,國家統計局今日將公佈1月份居民消費價格指數(CPI)。市場普遍預計,受去年1月基數較高影響,今年1月份CPI同比漲幅可能回落,預計在1.5%左右。若這一預測兌現,CPI同比漲幅將連續12個月低於2%。
  • 國際財經
    • 美國勞工部周四公佈的資料顯示,上周美國申請失業救濟人數出乎意料地下降,徘徊在接近45年低點。首次申領失業救濟人數減少9,000人至22.1萬(市場預估23.2萬);四周移動均值下滑至22.45萬,是自1973年以來最低點;截至1月27日當周的持續申領失業救濟人數減少3.3萬人至192萬人。申請失業救濟人數接近歷史最低水平表明,鑒於經驗豐富的合格工人很難找到,雇主們正採取措施留住現有工人。低於30萬的失業救濟申請人數被認爲顯示勞動力市場處於健康狀態。
  • 主要巿場
    • 日經指數全日收漲245點,漲幅1.13%,報21890點。
    • 道指跌1032.89點,或4.15%,報23,860.46點;標普500指數跌100.66點,或3.75%,報2,581.00點;納指跌274.83點,或3.90%,報6,777.16點。市場仍在擔心通脹擡頭與國債收益率上漲等因素。紐約聯儲行長稱今年可能加息4次。
  • 環球綜評
    • 美元指數(DXY)上漲0.01%,報90.3082點。

    市況分析:紐約商品交易所4月交割的黃金期貨價格上漲4.40美元,或0.3%,收于1319美元/盎司。...... 更多

    安踏體育 (2020.HK)
    研究報告: 安踏體育(2020.HK)目標40.37港元。我們認為值得注意的是:Descente有望受益於冬季運動普及;新物流中心即將投入使用;主要品牌營運情況良好;電商管道增長迅速。我們瞭解到,公司新的物流中心將在2018年5月投入使用,這將進一步縮短貨物從倉庫到經銷商、直營店鋪的時間,提高公司的補貨速度,能讓公司對市場情況、消費者喜好變化作出更快的反應。目前安踏品牌運營狀況良好,存貨水準正常,同店銷售額不斷提高,預計安踏品牌2017全年實現中雙位數的同比銷售增長。Fila品牌進駐更多一線城市中心商圈,預計年增長不低於30%。由於今年入冬時間早,北方市場冬季保暖防寒衣物暢銷,我們預計第四季度業績表現良好。目前Descente產品主要為進口,公司正在努力實現產品的本土化並且補充夏季產品以提高銷售收入,該品牌預計將在2018年新開50家店左右。我們認為政府普及冰雪運動的措施有利於配套鞋服產品的銷售。公司於2017年9月與韓國Kolon成立合營公司。Kolon在中國擁有200多家店嗎,針對中高端市場,不僅提供專業的戶外裝備,也以戶外休閒產品著稱。此前安踏並無戶外產品,此次合作填補了公司戶外產品的空白。目前公司的童裝產品線日益完善,完整覆蓋低端至高端市場,服務的客戶年齡階層從0至14歲。安踏兒童主打中低端市場,以運動風格為主。Fila兒童主要定位中高端客戶,產品主打休閒時尚風格,預計Fila兒童將隨著Fila成人系列的擴張快速發展。2017年公司收購香港童裝品牌小笑牛,進一步擴充中高端童裝產品線。同時,公司加大對電商管道的投入,電商銷售占比將會進一步提升。由於2018年有多想項大型體育賽事,公司將加大行銷廣告費用投入。假設市盈率26倍,得到目標價40.37港元。


    市況分析:日經指數全日收漲245點,漲幅1.13%,報21890點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


    海外研究報告


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